NBERの基準予想に従うと、中小銀行が破産リスクに直面している場合、株式市場の展開は2023年にシリコンバレー銀行(SVB)の破産事件と同様となる可能性があり、市場動向は主に投資家の感情によって左右されるものと予想されます。このような状況下では、周期的な業界の市場パフォーマンスは引き続きプレッシャーを受ける可能性があり、一方で防御的な業界は比較的安定した状態を維持する可能性があります。
チャイナシコ通信アプリによると、中信証券はリサーチレポートを発表し、「2024年になっても、アメリカの銀行業界は困難に直面する見込みで、地域の中小銀行は再び波乱に直面する可能性がある」と指摘しています。この背景下では、中核的な消費と医療保健を含む防御的な業界が価値を更に高めることが期待され、一方で、周期的な業界はより厳しい市場課題に直面し、大幅な調整リスクを抱えている可能性があります。このチームは、アメリカの銀行業界リスクが発生した場合、2023年のシリコンバレー銀行の破産時の市場パフォーマンスに類似する可能性があると予想しており、主な影響は投資家の感情変動によるものと考えられます。このような状況下では、米国の周期的な業界板が引き続き市場調整圧力に直面することになる可能性があります。
アメリカの銀行業界は未だ暗雲が晴れず、地域銀行が再び波に直面しています。
2023年以降、アメリカの銀行業界は常に混乱に苦しんでおり、今後も5つの銀行のうち5つが破綻する見込みです。その中にはシリコンバレー銀行、ファーストリパブリック銀行、およびシグニチャー銀行が含まれています。しかし、2024年に入っても、アメリカの銀行業界の荒波は収まっていません。今年の第1四半期までに、アメリカの銀行業界の証券投資の未実現損失はまだ高止まりしています。同時に、スタンダード・アンド・プアーズ1500銀行指数の中で、半数近くの銀行が、証券投資が総資産に占める比率が高く、高比率の投資クラス証券がもたらす潜在的なリスクに警戒する必要があることを示しています。一方、アメリカの商業不動産市場は高いオフィスビルの空室率に制限されており、低迷が続いています。未来2年間には、1.2兆ドルの商業不動産ローンが期限切れになり、高い利率環境下でのリファイナンスリスクは無視できないとされています。アメリカの中小規模の商業銀行は、大量の商業不動産ローンを保有しているため、より高いリスクに直面しています。中信証券の感度分析によると、アメリカの商業銀行が保有する商業不動産ローンに10%のデフォルトが発生した場合、大手商業銀行の第1級資本損失率は比較的低いものの、中小商業銀行の損失率は24.2%に達する可能性があります。そのため、商業不動産市場のリスクが爆発し、未実現の損失が投資家の信頼に影響を与える場合、商業不動産ローンのリスクに直面する中小型銀行は、資本損失と運営上の課題に直面する可能性があります。
アメリカの銀行業界の危機は解決されておらず、証券投資の未実現損失と商業不動産市場のリスクは主要な問題となっています。
米国連邦準備制度理事会が利上げサイクルを開始してからの2022年3月以降、金利の持続的な上昇は企業や個人の借入コストを大幅に増加させ、米国の商業銀行システムに大きな影響を与えています。今年の第1四半期までに、アメリカの銀行業界の証券投資の未実現損失は、依然として5156億ドルの高水準を維持しています。同時に、スタンダード・アンド・プアーズ1500銀行指数において、投資証券比率が高めである銀行が近半数を占めており、高い比率の投資クラス証券がもたらす潜在的なリスクには今後も警戒が必要でしょう。一方、米国の商業不動産市場は高いオフィスビルの空室率に制限されており、低迷が続いています。未来2年間には1.2兆ドルにも及ぶ商業不動産ローンが期限切れに直面するため、高金利環境下でのリファイナンスのリスクは無視できないとされています。中小型の商業銀行は、大量の商業不動産ローンを保有しているため、より高いリスクを抱えています。中信証券の感度分析によると、米国の商業銀行が保有する商業不動産ローンに10%の违約が発生した場合、大手商業銀行の第1級資本損失率は比較的低いものの、中小商業銀行の損失率は24.2%に達することがあります。そのため、商業不動産市場のリスクが爆発し、未実現の損失が投資家の信頼に影響を与える場合、商業不動産ローンのリスクに直面する中小型銀行は、資本損失と運営上の課題に直面する可能性があります。
山雨欲来：アメリカの中小銀行がプレッシャーを受け、米国株市場の動向はどのようになるのでしょうか？
米国経済研究局（NBER）の悲観的な予想により、CRE不良債権の影響を受け、米国では最大385の地域銀行が潜在的な破綻リスクに直面しており、1700以上の銀行もリスクの閾値内にある可能性がある。歴史を振り返れば、このような悲観的な事態が爆発した場合、米国の銀行業界のリスク進展は預金貸出危機と同様になる可能性がある。しかし、最後の預金貸出危機から30年以上経過したことを考慮すると、NBERの悲観的な予想が実証された場合、米国の銀行業界のリスク発生は2008年のグローバル金融危機の影響に匹敵する可能性がある。当時、核心消費および医療保健などの防御的業種は市場価値を一層高めることが期待でき、周期的業種は市場の大きな圧力を受ける可能性がある。しかし、2018年以降、米国の金融規制体制は体系的な改革を経験し、金融システムの安定性を強化している。そのため、現在、小中型銀行の圧力状況が全体的な金融危機のリスクを引き起こす可能性は低いと考えられる。NBERの基準予想の下、一部の小中型銀行が実際に破綻のリスクに直面している場合、中信証券は、米国株市場の演出が2023年のシリコンバレーバンク（SVB）の破綻事件と類似しており、市場の動向は主に投資家の心理によって左右されると予想している。この状況では、周期的業種の市場パフォーマンスは引き続き圧力を受ける可能性があり、防御的業種の市場パフォーマンスは相対的に安定する可能性がある。
リスク要因：
1）米連邦準備制度理事会（Fed）の利下げとグローバルな流動性の転換タイミングが予想を超えた場合、 2）グローバルな地政学的衝突がさらに悪化する場合、 3）米国の銀行業界の業績が予想を下回る場合、 4）米国の商業不動産リスクが予想を上回る場合。