Deutsche Bank analyst Michael Linenberg presented the June quarter preview for the airline industry. The analyst writes that U.S. domestic air travel hit a record high in the first half of 2024, with TSA screenings up 7.4% Y/Y.
The analyst adds that airlines performed well operationally in the June quarter, showing significant improvement from a year ago.
The sector is expected to post strong June quarter results with 4% top-line growth to $62 billion (on 7% more capacity), $6.2 billion operating profit, and an operating margin of ~10%, writes the analyst.
However, the analyst projects most of the industry's top-line growth and operating profit to come from full-service carriers.
Linenberg expects American Airlines Group Inc. (NASDAQ:AAL), Delta Air Lines, Inc. (NYSE:DAL), and United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ:UAL) to account for 92% of June quarter 2024 top-line growth and 91% of operating profit. The analyst reiterated the Buy rating on these stocks.
In summary, the analyst supports United Airlines and Delta Airline's full-year EPS outlooks ($9 – $11 and $6 – $7, respectively) but expects American Airlines to lower its 2024 EPS guidance (currently $2.25 – $3.25) vs. estimate of $2.00.
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On the other hand, the analyst anticipates that many low-fare carriers will report losses despite the strong demand for air travel.
Meanwhile, the analyst downgraded Allegiant Travel Company (NASDAQ:ALGT) from Buy to Hold and lowered price target from $75 to $53.
Also, the analyst lowered the rating for Spirit Airlines, Inc. (NYSE:SAVE) from Hold to Sell and the price target from $3 to $2.
Linenberg writes that Allegiant and Spirit saw substantial earnings reductions for 2024 and beyond due to production challenges amid inflation and external factors like delayed aircraft deliveries and air traffic constraints.
He further adds that Allegiant continues transitioning its Sunseeker resort, likely impacting earnings into 2025. Spirit's ongoing liability management exercise may lead to shareholder dilution, potentially affecting its share price.
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Overall, Linenberg says that airlines focused on the domestic market and price-sensitive customers will be the first to feel the impact of a slowing economy.
Those rapidly expanding and entering new markets face even greater risks and have seen the largest estimate reductions for 2024 and, in some cases, for 2025 and 2026, writes the analyst.
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ドイツ銀行のアナリスト、マイケル・リネンバーグは航空業界の6月四半期のプレビューを発表しました。分析家は、米国国内の航空旅行が2024年上半期に過去最高を記録し、TSAのスクリーニングが前年比7.4%増加したことを記述しています。
アナリストは、航空会社が6月四半期に運用面で良い成績を収め、1年前に比べて大幅に改善したと付け加えています。
セクターは、アナリストが述べるところによれば、7%増の稼働能力で年率4%の売上高成長の620億ドル、62億ドルの営業利益、営業利益率約10%を報告することが予想されています。
しかし、アナリストは、フルサービスキャリアーによる売上高成長と営業利益の大部分が見込まれると予想しています。
リネンバーグ氏は、アメリカン航空グループ(NASDAQ:AAL)、デルタ航空(NYSE:DAL)、およびユナイテッドエアラインズホールディングス(NASDAQ:UAL)が2024年6月四半期の売上高成長の92%、営業利益の91%を占めると予想しています。アナリストは、これらの株式に対して買いのレーティングを繰り返しました。
結論として、アナリストは、ユナイテッド航空とデルタ航空のフルイヤーEPS見通しを支持する一方で(それぞれ9〜11ドルと6〜7ドル)、アメリカン航空が2024年のEPSガイダンス(現在2.25〜3.25ドル)を引き下げると見込んでいます。
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一方、アナリストは、航空旅行の需要が高まっているにもかかわらず、多くの低運賃航空会社が損失を報告すると予想しています。
一方、アナリストは、アレジアントトラベル(NASDAQ:ALGT)のレーティングを、買いから中立に引き下げ、価格目標を75ドルから53ドルに引き下げました。
また、アナリストは、スピリットエアラインズ(NYSE:SAVE)のレーティングを、ホールドから売りに下げ、価格目標を3ドルから2ドルに下げました。
Linenberg氏は、生産上の課題、インフレ、及び遅れた航空機の納品や航空交通による外部要因が原因で、アレジアントとスピリットは2024年以降の利益において大幅な減益を見ています。
さらに、アナリストは、アレジアントがサンシーカーリゾートに移行し続けており、これが2025年まで利益に影響を与える可能性があることを付け加えています。スピリットの継続的な負債管理演習は、株主希釈につながる可能性があり、株価に影響を与える可能性があります。
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総じて、リネンバーグ氏は、国内市場と価格に敏感な顧客にフォーカスした航空会社が経済減速の影響を最初に感じると述べています。
急速に拡大し、新しい市場に参入する企業は、2024年に最も大きな影響を受け、場合によっては2025年や2026年にも最大の予想減益を見ている、とアナリストは記述しています。
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ウィキメディアコモンズより写真を提供
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