■中期経営計画の進捗状況
nmsホールディングス＜2162＞は2023年4月24日に中期経営計画を公表し、2026年3月期を最終年度とする目標値を示した。従来、経営指標として、2年目の2025年3月期は営業利益3,100百万円、最終年度である2026年3月期に営業利益4,200百万円を目指していたが、外部環境の悪化や為替環境の変化などから2025年3月期の営業利益の期初計画は2,100百万円に留まっている。同社では中期経営計画の基本的な戦略の軸や数値目標は変更していないが、これらの外部環境の変化を踏まえ、2026年3月期に目指していた営業利益4,200百万円の達成は従来計画より1年遅れの2027年3月期に目指したい考えだ。
引き続き、製造業の人手不足を背景としたHS事業の成長や、EMS事業におけるメキシコやベトナム拠点の業績寄与など、独自性のあるビジネスモデルの特長を最大化し、売上高・営業利益ともに連続的な成長を計画している。外部環境は想定より厳しいが、省人化投資による生産効率改善、ポートフォリオの見直しなどで着実に筋肉質な収益体質に変化してきており、需要が本格的な回復期に入ればこれまでの経営努力の成果が奏功し、同社の収益性が想定を上回るペースで改善する可能性もあることから、注目したいと弊社では考えている。
HS事業は2024年3月期までに実行した施策の効果を定着させ、基盤強化と事業強化の両輪で機動力を上げ、質が伴った成長を実現することを基本方針としている。また、当中期経営計画期間中は部分最適と全体最適のバランスを取りながら、強固な経営基盤を構築する計画である。重点施策としては、組織の再設計をすることで組織力を強化し、同時にデジタル技術やAIを活用し、事業運営の効率化を加速させる。
EMS事業は大量生産品を日本品質で、かつ、より低価格で実現する「メガEMS」と、熟成したマーケットにおける「オーダーメード型EMS」の掛け合わせで全方位展開することを基本方針としている。とりわけ当中期経営計画期間において売上の増加を見込んでいるのはメキシコ及びベトナム拠点で、メキシコにおいては2023年3月期の売上高25億円に対して、2024年3月期は35億円、2025年3月期はさらに拡大させ、黒字化を達成する計画だ。また、ベトナム拠点は既に黒字化が達成できており、今後さらなる利益拡大が期待される。
PS事業は高圧電源やマグネットロールを中心に体質強化を図り、ドキュメント市場でシェアを拡大し、低圧電源においては産業市場（ロボティクス、スマートファクトリー）でのシェア拡大も進めていくのが基本方針である。売上成長を伴う安定的な収益体質への転換を図り、収益性を重視した舵取りを進める計画だ。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 永岡宏樹）
■中期经营计划的进展
NMS Holdings＜2162＞于2023/4/24公布了中期经营计划，并以截至2026/3的财年为最后一年的目标值。传统上，作为管理指标，我们的目标是截至2025/3财年（第二年）的营业利润为3,1亿日元，截至2026/3财年（最后一年）的营业利润为42亿日元，但由于外部环境恶化和交易所环境的变化等，截至2025/3财年的初始营业利润计划仍为21亿日元。该公司没有改变中期经营计划的基本战略轴心和数字目标，但基于外部环境的这些变化，该公司希望在2027/3财年实现42亿日元的营业利润，比先前的计划晚了一年。
此外，我们计划通过最大限度地发挥我们独特的业务模式的特点，例如在制造业劳动力短缺的背景下HS业务的增长以及墨西哥和越南基地对EMS业务的贡献，来实现销售和营业利润的持续增长。外部环境比预期的要严峻，但是由于节省劳动力的投资、投资组合审查等而产生的生产效率提高正在稳步转变为强劲的利润结构等，如果需求进入全面复苏期，管理层迄今为止的努力将取得成功，并且公司的盈利能力有可能以超出预期的速度提高，因此我们希望对此予以关注。
HS业务的基本政策是确定2024/3财年之前实施的措施的效果，通过加强基础设施和加强业务来增加流动性，实现质量的增长。此外，在本中期管理计划期间，计划在平衡部分优化和整体优化的同时，建立坚实的管理基础。作为一项优先措施，将通过重新设计组织来增强组织实力，同时，将利用数字技术和人工智能来提高业务运营效率。
EMS业务的基本方针是通过乘以更低的价格实现日本质量的 “大型EMS” 和成熟市场的 “定制EMS”，向全方位扩展批量生产的产品。最重要的是，在本中期管理计划期间，销售额预计将增加，在墨西哥，截至2023/3财年的销售额为25亿日元，而截至2023/3财年的销售额为25亿日元，并计划在截至2024/3财年的财年进一步扩大到35亿日元，并实现盈利。此外，越南基地已经实现盈利，预计未来利润将进一步扩大。
PS 业务的基本政策是加强以高压电源和磁卷为中心的结构，扩大文件市场的市场份额，扩大低压电源在工业市场（机器人、智能工厂）中的市场份额。该计划将转向稳定的利润结构，包括销售增长，并继续以盈利能力为重点进行引导。
（由FISCO客座分析师长冈宏树撰写）
