■事業概要
2. リケンNPR＜6209＞の特徴・強み
主要製品であるピストンリングの主な役割には、エンジン燃焼室で燃焼ガスの漏れを封じるシール機能、潤滑油（エンジンオイル）のコントロール機能、燃焼熱を逃がす伝熱機能、ピストンの摩耗を抑えるサポート機能などがある。300℃という過酷な条件の燃焼室内で使用され、エンジン性能に直接関わる重要な機能部品である。高品質のピストンリングを供給できるメーカーは、世界でもリケンとNPRを含む5社（米国1社、独1社、日本3社）に実質的に限定されている。低フリクション化や耐摩耗性向上、高性能・高品質の材料と表面処理などの高い技術力が求められるが、両社とも高度な精密加工・表面処理・材料技術などに強みを持っている。また、粉末冶金技術、エンジニアリングプラスティック技術においても独自の強みを有している。主要得意先は、トヨタ自動車＜7203＞や本田技研工業＜7267＞をはじめとする世界の主要な自動車メーカーで、幅広い製品を供給している。
3. リスク要因と対策
リスク要因としては、景気変動・感染症・災害・その他の影響による自動車生産台数の減少がある。ただし、グローバル自動車市場は新興国における自動車普及の進展などで緩やかに拡大基調であり、同社にとっては自動車生産台数の増減よりも、世界的な脱炭素社会の流れを背景とする中長期的な環境規制の影響（エンジンの低燃費化、ガソリンエンジンの減少、エンジンのクリーン化への対応、自動車のEV化など）がリスク要因となる。同社は、ガソリンエンジンのさらなる低燃費化や、水素や代替燃料などを使用する次世代エンジンへの対応など、エンジンの進化に向けた技術開発を推進するとともに、EV化の流れを踏まえて、非ICE領域での事業の拡大にも注力し、事業ポートフォリオの改革を進める方針だ。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 水田雅展）
■業務概述
2。理研NPR的特點和優勢 ＜6209＞
活塞環是主要產品，其主要作用包括密封發動機燃燒室中燃燒氣體泄漏的密封功能、潤滑油（機油）的控制功能、允許燃燒熱量逸出的傳熱功能以及抑制活塞磨損的支撐功能。它用於惡劣條件爲 300°C 的燃燒室，是與發動機性能直接相關的重要功能部件。能夠提供高質量活塞環的製造商基本上僅限於5家公司（1家美國公司，1家德國公司，3家日本公司），包括理研和NPR。需要較高的技術能力，例如低摩擦、更高的耐磨性、高性能/高質量的材料和表面處理，但是兩家公司在先進的精密加工、表面處理和材料技術方面都有優勢。它在粉末冶金技術和工程塑料技術方面也具有獨特的優勢。我們的主要客戶是世界各地的主要汽車製造商，首先是提供各種產品的豐田汽車公司（7203）和本田汽車（7267）。
3.風險因素和對策
風險因素包括經濟波動、傳染病、災害和其他影響導致的汽車產量下降。但是，由於汽車在新興國家普及的進展等，全球汽車市場正在適度擴張，對公司而言，在全球脫碳社會趨勢的背景下，中長期環境法規（降低發動機的燃油效率、減少汽油發動機、應對發動機清潔等）的影響是風險因素，而不是汽車生產數量的增加或減少。該公司的政策是促進針對發動機發展的技術開發，例如進一步降低汽油發動機的燃油效率，支持使用氫氣和替代燃料的下一代發動機等，還將重點放在根據電動汽車的趨勢擴大非冰區的業務，並繼續進行業務組合改革。
（作者：FISCO客座分析師水田正史展覽）
