在全球最大的鈾生產國哈薩克斯坦意外上調開採稅後,鈾礦股價飆升。
週四,最大的鈾礦EFT Sprott Uranium Miners表現強勁,美股收盤價爲52.11美元,較上一天上漲了2.01美元,漲幅爲4.01%。
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哈薩克斯坦上調鈾礦開採稅
鈾礦股飆升的最直接原因是哈薩克斯坦決定上調鈾礦開採稅。作爲全球最大的鈾生產國,哈薩克斯坦2021年天然鈾產出佔比高達全球的45.96%。
10日,總統卡西姆-若馬爾特·託卡耶夫簽署新的稅收立法修正案。根據新法規,新的礦產開採稅(MET)將從2025年的6%增加到9%。
然而,最大的變化是,從 2026 年開始,政府引入了兩級 MET,根據產量和現貨鈾價格計算(見下表)。
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這一舉措可能會顯著影響鈾礦市場的供應格局。BMO分析師亞歷山大·皮爾斯(Alexander Pearce)計算了對全球最大的鈾生產商 Samruk-Kazyna 的子公司 Kazatomprom的現金流的潛在影響:
新的MET可能會對Kazatomprom的NPV10%產生5-10%的影響,對2025年的EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)影響高達5%,並且從2026年開始,EBITDA的影響可能爲8-12%。
更重要的是,他警告稱,新的MET對鈾礦企業增加產量的激勵較小,因爲新增稅收對企業利潤的影響超過了增加產量的潛在收益。
因此,這一政策可能會限制鈾礦產量的增長,從而支持鈾價格的上漲。
全球鈾礦儲量不均,美俄禁令加劇供需緊張
目前,全球對鈾的需求正在上升。鈾作爲核電站的主要燃料,其清潔、穩定、安全的特性使其在全球能源規劃中地位愈發重要。2023年,鈾現貨價格開始加速上漲,併成爲當年表現最亮眼的能源大宗商品之一。
目前,全球儲量分佈並不均勻,主要分佈於澳大利亞、哈薩克斯坦、加拿大、俄羅斯等國,其中哈薩克斯坦已探明鈾礦以低開採成本礦爲主,成本低於130美元的鈾礦佔全國儲量的70%。
當前,國際局勢的不穩定進一步加劇了鈾礦產量和價格的不確定性,增加了全球供應鏈的風險。2024年5月,美國總統拜登正式簽署法案,禁止進口俄羅斯生產的未輻照低的濃縮鈾。如果俄羅斯採取反制裁製措施,全球鈾濃縮產能將面臨更大的緊缺和供需錯配。