今天的超大规模企业最终将被要求证明，他们的投资可以产生收入和利润。如果看不到盈利的迹象，可能导致估值贬值。高歌猛進する米国のテクノロジー株は、ウォールストリートのアナリストに疑問を投げかけています。ますます多くの人々が、AI業界に過剰投資し、収益が少ないと疑問視しています。
ゴールドマンサックスグループのアナリストであるライアン・ハモンド率いるチームは最近発表したレポートで、アマゾン、メタ、マイクロソフト、グーグルなどのインターネット巨頭が、過去1年間に約3570億ドルを資本支出と研究開発に費やしたと述べています。これらの支出の「大部分」が人工知能に使われ、S&P 500指数の資本支出と研究開発費用の約4分の1を占めています。
ゴールドマンサックスは警告しました:
巨大な企業は収益と利益を生み出すことを証明することが求められます。収益の兆候が見られない場合、評価が低下する可能性があります。
ゴールドマンサックスはAIを唱えるのはこれが初めてではありません。この行は以前、重要な報告「TOP OF MIND」を発表し、同行のインタビューを受けた一部のエキスパートやアナリストは、AIに費やされる投資が過剰であり、利益が少なすぎると考えています。
ゴールドマンサックスの株式調査責任者Jim Covelloは、TOP OF MINDレポートで、現在のAIバブルは90年代末のインターネットバブルよりも深刻かもしれないと述べています。彼は次のように書いています。:
AI技術の開発と運用には非常に高いコストがかかります。その投資を正当化するためには、AIが非常に複雑な問題を解決できるようにする必要がありますが、現時点ではAIはまだそれを行えていません。革命的な技術であるインターネットでは、低コストのソリューションで高コストのソリューションを早期に代替することができました。しかしながら、AIは現在高価で、より安価な代替品を提供することができないのです。
メディアによると、2022年の予算執行額に基づくと、アマゾンの2023年のキャピタル支出は530億ドルから630億ドルに増加する見込みです。MetaとAlphabet Inc.は2024年に史上最高額を出資する見込みです。
人工知能に関する議論が株式市場を牽引し、アメリカ株式市場の歴史的な高値を記録しました。NVIDIAは、その取引で最大の利益を得た企業の一つです。投資家は、この熱狂が下半期の株式市場の回復の重要な特徴であると一般に考えていますが、一部の人々は、インフラプロバイダーや公共料金などの業界が2024年の残りの期間でリードすると予想しています。
しかし、ゴールドマンサックスは、千年紀のネットワーク技術株式バブル崩壊期の資本支出と比較して、現在の人工知能支出が「まだ遥かに少ない」と認めています。
ライアン・ハモンド率いるチームによると、ネットワーク技術株式バブルのピーク時には、技術、メディア、通信会社が運営キャッシュフローの100％超を資本支出と研究開発に振り向けました。現在では、この数字は72％です。
つまり、AI産業がバブルであっても、まだ破綻するにはほど遠いです。
