Iris Energy Limited (NASDAQ:IREN) shares fell sharply on Thursday after Culper Research released a short report titled "Iris Energy Ltd (IREN): A Prius at the Grand Prix."
What Happened: Culper Research issued a bearish report claiming that Iris Energy's reliance on air cooling systems is inadequate for high-performance computing (HPC) needs, as competitors have shifted to liquid cooling to handle modern GPUs' higher power densities.
"We are short Iris Energy Limited, a bitcoin miner that now promotes itself as a high performance computing data center play. IREN was founded in 2018 as a bitcoin miner, but now in 2024 claims its facilities have always been primed for HPC," Culper Research said in the report.
Benzinga has reached out to Iris Energy for comment.
The short report also alleges that Iris Energy's power cost advantages in Texas are unsustainable for HPC operations, which require high reliability and uptime, necessitating new, more expensive power agreements.
Culper Research further claims that the remote location of Iris Energy's Childress, Texas facility, which it says lacks robust infrastructure and proximity to major metro areas, raises concerns about latency and access to skilled labor.
The report also alleges that Iris Energy overstated the value of its undeveloped land and power, misrepresenting a Morgan Stanley report's context to inflate perceived value. Additionally, Culper claims Iris Energy's history of missed deadlines and insider sales by co-founders brings management's credibility into question.
"IREN is run by Co-Founders, Co-CEOs, and brothers, Daniel Roberts and Will Roberts, who appear to remain in Sydney, Australia, thousands of miles from the Company's facilities in Texas and British Columbia," Culper Research said.
IREN Price Action: Iris Energy shares were down 13.8% at $11.13 at the time of publication, according to Benzinga Pro.
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カルパー・リサーチが「アイリス・エナジー・リミテッド（NASDAQ：IREN）：グランプリのプリウス」という短い報告書を公表した後、同社の株価は急落しました。
出来事：カルパー・リサーチは、アイリス・エナジーが空冷システムに頼りすぎており、競合他社が最新のGPUの高い電力密度を扱うために液体冷却にシフトした中で、高性能計算（HPC）ニーズには不十分だと主張する弱気なリポートを発行しました。
「私たちは、現在はハイパフォーマンス計算データセンタープレイを自称するビットコインマイナーであるアイリス・エナジー・リミテッドを売り空にしています。IRENはビットコインマイナーとして2018年に設立されましたが、2024年には施設が常にHPCに適していると主張しています」と、カルパー・リサーチは報告書で述べています。
Benzingaはアイリス・エナジーにコメントを求めました。
短い報告書はまた、アイリス・エナジーのテキサス州内での電力コスト優位性は、高い信頼性とアップタイムを必要とするHPC操作には持続不可能であると主張し、より高価な電力契約が必要であるとしました。
さらに、カルパー・リサーチは、メジャーな都市圏に近接する強力なインフラストラクチャを欠くChildress、テキサスのアイリス・エナジーの施設の遠隔地について、遅延と熟練労働力へのアクセスに関する懸念があると主張しています。
報告書はまた、アイリス・エナジーが未開発の土地と電力の価値を過大評価し、Morgan Stanleyの報告書の文脈を歪めて知覚される価値を膨らませたこと、さらに、共同創業者による内部売却や期限の逸脱の歴史により、経営陣の信頼性が疑われると主張しています。
カルパー・リサーチは、「IRENは、共同創設者、共同CEOs、および兄弟のダニエル・ロバーツとウィル・ロバーツによって運営されており、オーストラリアのシドニーからは万数マイル離れたテキサスとブリティッシュ・コロンビアの拠点と同社の施設からは遠い」と述べています。
IREN株のアイリス・エナジーの株価は、出版時点で13.8％下落し、11.13ドルになっています（Benzinga Proによる）。
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