期待されていた住宅インフレーションの低下がついにやってきました。6月のコアCPIは3年以上ぶりの新低を更新し、これは利下げの強力な根拠を提供しています。市場は、今年2回の利下げをすでに織り込んでいます！

最新のデータによれば、6月の米国のインフレ率は市場予想を下回り、CPI及びコアCPIの月次比率が再び市場予想を下回りました。

CPIは先月比0.1％減少し、2020年5月以来初めてマイナスに転じました。これは、rbobガソリンの価格下落が主な要因です。

食品とエネルギーを除いたコアCPIは、わずか0.1％上昇しました。これは、家庭用品のコスト増加率の減少が主な影響を与えました。これは、2021年8月以来、最小の上昇率となります。

このインフレ報告の最大の「ハイライト」は、「頑固な」住宅インフレが急速に抑えられ、比率が0.40％から0.17％に下落したことです。これまで、住宅インフレは長期にわたって高い水準を維持しており、利下げの最大の「障害物」となっていました。

この報告書は、利下げに必要な信頼を提供しており、市場は、9月に利下げを開始すると普及しています。木曜日に発表されたCPI報告書の後、トレーダーたちは、ほとんど全員が米国が9月と12月に2回利下げすることを賭けています。

RSM US LLPの首席エコノミスト、Joseph Brusuelasは、次のように述べています。

「私たちは、インフレ率が2％目標に回帰しつつあることに完全に自信を持っています。アメリカ連邦準備制度理事会（FRB）がまだそのようなことを認める準備ができていなくても、FRBは9月の利下げに向けてまっすぐ進むことができます。」

「頑固な」住宅インフレが明らかに抑えられた

分解すると、住宅価格はサービス業の中で最大のカテゴリーであり、約0.2％上昇し、2021年8月以来の最小の上昇率となりました。オーナー相当家賃は0.3％上昇し、過去3年間で最低水準に達しました。

MacroPolicy Perspectives LLCの創設者で、元米国連邦準備制度理事会（FRB）のエコノミスト、Julia Coronadoは次のように述べています。

6月報告書で最も重要なのは、住宅インフレの低下です。多くの米国FRBの役員は、それが広範で持続的であるように見え、この低下は、インフレ率が持続可能な方法で2％に回帰することを確信している彼らの自信を高めます。

住宅費用を除く他のサービス価格、例えば航空券、宿泊施設、医療費も月次比率で下落しました。コア商品価格は全面的に下落し、新車と中古車の価格がコア商品価格を引っ張っています。

過去一年のほとんどの時間、商品価格は持続的に下落しており、消費者の懸念を大幅に緩和しています。食品とエネルギー商品を除く6月の「コア商品価格」は4カ月連続で下落しました。新車価格は6カ月連続で下落し、多数の衣装カテゴリーの価格が下落し、家庭用品の価格は過去1年間ほぼ毎月下落しています。

9月の利下げは板についており、7月にさえ実現する可能性があります。

米国の6月の雇用統計が冷え込んだことに続き、ロールの利下げ予想が高まっている中、6月CPIの予想外の低調さが雰囲気を盛り上げています。

多くの経済学者は、この通貨データは、米国のインフレ率が2％目標水準に着実に回帰していることを示していると指摘しています。住宅インフレの明らかな減速は特に激励的であり、米国FRBはインフレ率が持続的に下落することを確信しています。

6月のCPI報告後、米国債券は上昇し、市場は9月と12月の利下げをほぼ完全に消化し、11月の利下げの可能性を50％以上に高めました。

Bloomberg EconomicsのAnna Wongは次のように述べています。

6月のCPI報告は、5月の「非常に良い」報告書よりもさらに進化しており、FOMCのインフレ軌道に対する信頼を高め、9月のFRB利下げの基礎を築き、7月に先駆けて利下げする可能性を示唆しています。

htscは考えています：

名目成長が急速に低下するにつれて、9月に利下げされる可能性が高く、7月に利下げされることがよりスムーズな論理ですが、時間は短くて急ぎすぎです。

連邦準備制度理事会は、おそらく8月中旬以降のジャクソンホール年次会議で9月に利下げする意向を市場に伝えるでしょうが、7月31日のFOMCで暗示することもあり得ます。

全体的に、6月のインフレーションデータは、米国連邦準備制度理事会が9月に利下げを開始するために、道を開けました。米国連邦準備制度理事会の役員は、7月末の会議でより多くの政策信号を発信する可能性があります。市場は、ポーウェルが来週月曜日にワシントン経済クラブで行う講演で、より多くの政策指針を探るでしょう。

編集/Somer