金吾财讯 | 中信建投发布京东集团(09618)2024Q2业绩前瞻，预计公司二季度收入同比增长1%至2908亿元，京东零售收入同比增长0.5%至2694亿元，京东集团Non-GAAP净利润为98.88亿元，对应净利率为3.40%，前一年同期为2.97%。
该行指，二季度受高基数影响，带电品类负增长拖累整体增速，其中家电、传统数码（PC电脑）拖累较为明显，日百品类有望实现高个位数增长，商超增速更为显著。利润端，受3P占比提升、日百占比提升、采购成本下降、低效补贴投放下降等影响，本季度利润率或同比提升，集团利润率或略高于零售。
该行续指，预计二季度京东零售经营利润率约为3.4%，前一年同期为3.2%。集团层面，预计二季度Non-GAAP净利率同比回升至3.4%。长期看，随着免邮门槛基数效应结束，以及京东POP生态建设持续推进，3PGMV占比有望进一步提升，从而推升京东零售主业的利润率弹性。
该行预测，计2024、2025年公司收入分别为11558亿元人民币、12410亿元人民币，Non-GAAP净利润分别为361.32亿元人民币、436.32亿元人民币。维持“买入”评级，给予目标价135.03港元，对应集团2024年12倍PE。