Inflation may stay elevated beyond people's expectations, according to economists.
What Happened: The Producer Price Index released Friday showed a higher-than-expected increase in June. The results surprised investors. Observers anticipate rate cuts on the horizon after a larger-than-expected drop in the monthly Consumer Price Index inflation gauge issued on Thursday.
On an annual basis compared to June 2023, the overall producer basket rose by 2.6%. It attained its highest point since March 2023.
"This morning's data is a reminder that inflation is still an issue and is likely to be with us for longer than most people expect," Chris Zaccarelli, chief investment officer for Independent Advisor Alliance, said on Friday.
The market should pay closer attention to the CPI than producer inflation, he said. That is what the Federal Reserve focuses on in determining whether it will cut the key interest rate, currently between 5.25% and 5.5%.
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"The inflation data this week have been mixed," he said. "We are still optimistic about the economy and the market given the favorable price dynamics (largely slowing) and strong labor market, but if either of those trends change it will disproportionately affect markets because valuations have become stretched."
Why It Matters: Producer price inflation and consumer price inflation are "a bit above levels the Fed would feel comfortable with," Bill Adams, chief economist for Comerica Incorporated (NYSE:CMA), said Friday.
"While the Fed looks poised to start cutting rates in September, they will do it in a much more gradual fashion than in the last couple rate cycles," he said.
A significant rise in trade services and retail rents drove the upside surprise and offset lower energy prices, he said.
The higher producer prices may limit downside pressure on consumer prices depending on firm's ability to pass on higher costs, Bank of America Corporation (NYSE:BAC) said on Friday.
But the higher PPI was "soft" on the Personal Consumption Expenditures (PCE) index due in large part to medical services, the bank said.
Bank of America expects the revised core PCE to rise by 0.17% m/m in June, down 4 basis points from its post-CPI estimate.
"On an annualized basis, this would be effectively in line with the Fed's 2% target and follow a very soft print in May," it said on Friday.
"In sum, disinflation has gotten back on track over the last two months."
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エコノミストによると、インフレ率は人々の期待を超えたままになる可能性があります。
何が起こったのか:金曜日に公表された生産者物価指数は6月に予想以上の増加を示し、その結果、投資家を驚かせました。観察者は木曜日に発表された月次消費者物価指数インフレゲージの予想以上の下落後、率の引き下げを予想しています。
2023年6月と比較して、全体的な生産者バスケットは2.6%上昇し、2023年3月以来最高値を記録しました。
独立アドバイザリー・アライアンスの最高投資責任者であるクリス・ザッカレッリ氏は、金曜日に「今朝のデータは、インフレがまだ問題であり、多くの人々が期待するより長く続く可能性があることを思い出させるものです。」と述べました。
彼は市場がCPIにより生産者のインフレにより、連邦準備制度が主要な政策金利(5.25%から5.5%)を引き下げるかどうかを決定する際に焦点を当てるべきだと述べています。
また、消費者物価ゲージが下落した後の投資家のユーフォリアを抑制するために、6月の生産者物価指数は予想を超えました。
彼は、「今週のインフレデータは混在しています。(大幅に減速している)好都合な価格ダイナミクスと強力な労働市場を考慮すると、我々は経済と市場について依然として楽観的ですが、それらのトレンドが変化した場合、評価が過剰になっているため、市場に極端に影響することになります。」と述べています。
コメリカ社(NYSE:CMA)の首席エコノミストであるビル・アダムス氏は、生産者物価インフレと消費者物価インフレは「連邦準備制度が快適だと感じるより少し上のレベルにあります。」と金曜日に述べました。
「9月に利下げを始めることになるようですが、前回の数回の利下げとは比べ物にならないほど、彼らがそれを行う可能性があります。」と彼は付け加えました。
彼は、貿易サービスと小売家賃の大幅な上昇が上方予想をもたらし、低下したエネルギー価格を相殺したと述べています。
高い生産者価格は、Bank of America Corporation(NYSE:BAC)によると、企業が高いコストを転嫁できるかどうかによって、消費者価格への下方圧力を制限する可能性があります。金曜日に述べています。
ただし、銀行によると、高いPPIは、医療サービスを含めた低い個人消費支出(PCE)指数に「軟化」の影響を与えました。
Bank of Americaは、6月の改訂された核心PCEは、ポストCPIの見積もりから4ベーシスポイント減少して、月次で0.17%上昇すると予想しています。
「年率ベースでは、これは事実上、連邦準備制度の2%の目標に合致しており、5月に非常にソフトなプリントに続くものです。」と金曜日に述べています。
2か月間、ディスインフレーションが再び進んできました。
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