智通財経アプリによると、信達証券は研究レポートを公表し、広東省が現物取引に参入すると指摘している。国家エネルギー局は、2024年に向けた油ガス探査開発力強化の推進会議を開催し、油ガス探査開発基地の構築を加速し、万メートル級の深部理論と技術を突破することを強調しました。国内の電力需給の緊張や電力価格の市場化を受けて、電力セクターは収益改善と評価の再評価を期待できます。電力の供給不足の状況において、石炭火力発電の価値が特に高まり、電力市場化改革が継続して推進される中で、電力価格が中小幅に上昇する傾向があり、電力現物市場や付帯サービス市場の仕組みが継続的に普及し、容量電力価格のメカニズムが正式に発表され、石炭火力発電の基盤の位置が明確化されています。また、発展改革委員会が長期確保に関する電炭長期契約を拡大すると、石炭火力発電会社の履約率が微増する可能性があり、そのためコスト面が比較的コントロールできるため、将来的には電力事業者の業績が大幅に改善することが期待されます。
今週の市場動向：7月12日の取引終了時点で、公益事業セクターは0.4%下落し、市場平均を下回っています。そのうち、電力セクターは0.39%下落し、ガスセクターは0.09%下落しています。
電力業界のデータトレイ：
動力石炭価格：動力石炭価格は先週比で下落しました。7月12日時点で、山西省産の秦皇島港動力石炭(Q5500)の市場価格は851元/トンで、先週より9元/トン上昇しています。7月12日時点で、広州港のインド石炭(Q5500)のキュープライスは924.59元/トンで、先週より11.53元/トン下落し、広州港のオーストラリア石炭(Q5500)のキュープライスは921.62元/トンで、先週より10.22元/トン下落しています。
動力石炭在庫および発電所日消費量：内陸発電所の石炭在庫は先週比で上昇し、港湾および沿岸発電所の在庫はほぼ同じレベルになっています。7月12日の時点で、秦皇島港の石炭在庫は567万トンで、先週より31万トン減少しています。7月11日の時点で、内陸17省の石炭在庫は9239.35万トンで、前週比で151.0万トン増加し、前週比で1.66%上昇しました。内陸17省の発電所の日消費量は343.3万トンで、前週比で6.8万トン/日増加し、前週比で2.02%上昇し、利用可能日数は27.1日で、前週比で2.6日減少しました。7月11日時点で、沿岸8省の石炭在庫は3722.5万トンで、先週より23.4万トン減少し、先週比で0.62%減少しました。沿岸8省の発電所の日消費量は221.7万トンで、前週比で0.8万トン/日増加し、前週比で0.36%上昇し、利用可能日数は16.8日で、前週比で0.2日減少しました。？水力発電事情：7月11日時点で、三峡ダムの流出量は31000立方メートル/秒で、前年より200.97%増、先週比で123.02%上昇しました。
重要な電力市場の取引価格：1)広東電力市場：7月5日時点で、広東電力現物市場の週次平均価格は332.16元/MWhで、先週比で2.86%上昇し、前年同期比で15.7%低下しました。広東電力リアルタイム現物市場の週次平均価格は278.87元/MWhで、先週比で10.08%低下し、前年同期比で26.0%低下しました。2)山西電力市場：7月11日時点で、山西電力現物市場の週次平均価格は343.71元/MWhで、先週比で6.96%上昇し、前年同期比で2.3%上昇しました。山西電力リアルタイム現物市場の週次平均価格は348.64元/MWhで、先週比で8.53%上昇し、前年同期比で5.3%上昇しました。3)山東電力市場：7月11日時点で、山東電力現物市場の週次平均価格は339.40元/MWhで、先週比で7.08%低下し、前年同期比で41.6%低下しました。山東電力リアルタイム現物市場の週次平均価格は330.80元/MWhで、先週比で7.01%上昇し、前年同期比で4.3%低下しました。
天然ガス産業のデータトレイ：
国内外の天然ガス価格：アメリカのHH価格は先週比で上昇し、ヨーロッパおよび中国の現物価格はほぼ同じレベルになっています。7月12日時点で、上海石油天然ガス取引センターのLNG出荷価格全国指数は4534元/トンで、前年同期比で10.80%、前週比で0.78%上昇しました。7月11日時点で、ヨーロッパのTTF現物価格は9.94ドル/百万英国熱量で、前年同期比で7.8%上昇し、先週比で4.6%低下しました。アメリカのHH現物価格は2.13ドル/百万英国熱量で、前年同期比で19.6%、先週比で8.1%低下しました。中国のDES現物価格は11.95ドル/百万英国熱量で、前年同期比で9.4%上昇し、先週比で0.7%低下しました。
EUの天然ガス供給と在庫：2024年第27週、EUの天然ガス供給量は54.9億立方メートルで、前年同週比で14.6％減少し、前週比で2.4％減少しました。このうち、LNG供給量は18.0億立方メートルで、前週比で1.0％増加し、天然ガス供給量の32.9％を占めます。一方、輸入パイプラインガスは36.9億立方メートルで、前年同週比で4.1％増加し、前週比で3.9％減少しました。2024年第27週、EUの天然ガス消費量（信達証券の推定）は33.9億立方メートルで、前週比で2.8％減少し、前年同週比で21.0％減少しました。2024年1-27週、EUの天然ガス累計消費量（信達証券の推定）は1652.0億立方メートルで、前年同期比で4.3％減少しました。
国内天然ガスの供給と需要：2024年5月、国内天然ガスの見控え消費量は355.80億立方メートルで、前年同月比で6.4％増加しました。2024年5月、国内天然ガスの生産量は202.70億立方メートルで、前年同月比で6.9％増加しました。2024年5月、LNGの輸入量は657.00万トンで、前年同月比で2.5％増加し、前月比で5.6％増加しました。2024年5月、PNGの輸入量は477.00万トンで、前年同月比で12.8％増加し、前月比で17.2％増加しました。
今週の業界重要ニュース： 1）広東省エネルギー局、国家エネルギー局南方監督局は、広東省が揚水発電を参加させる電力市場取引実施計画を発行することに関する通知：実施計画は以下の通りです：1.中長期電力量の取引：揚水発電は、中長期取引の年度、月次、複数日（週）などを自由に選択することができます。電力を販売または購入します。2.現物電力量の取引：揚水発電は、全電力量を対象に「量報告量」で現物市場に参加します。単一のユニットまたは全工場が最小の単位で最適化されます。定電価メカニズムが導入され、石炭火力の基礎的な役割が明確化されます。持続的な「双炭素」目標を達成するために、新しいタイプの電力システムの構築は、システム調整手段の豊富さと投資に依存する可能性が高いと考えられます。さらに、発改委が石炭供給契約を強化するために努力したことに伴い、石炭供給契約の履行率がマージナルに向上する可能性があり、信達証券はコスト端をよりコントロールできると判断しています。将来を展望すると、信達証券は、電力事業者の業績が大幅に改善すると考えています。注目すべき点は、全国的な石炭火力のリーダー企業：中国発電、華能国際、華電国際など。電力供給が緊張している地域のリーダー：皖能電力、浙能電力、申能株式、粤電力Aなど。水力発電事業者：長江発電、国投電力、川投能源、華能水電など。同時に、石炭火力設備メーカーや柔軟性改造技術会社も石炭新周期の開始に恩恵を受ける可能性があります。機器メーカーには、東方電気が、柔軟性改造には、華光環境エネルギー、青岛環境保護、龍源技術などが含まれます。 2）天然ガス：上流のガス価格が下落し、国内天然ガスの消費量が回復傾向にあるため、都市ガスビジネスは粗利益が安定し、販売量も急増する見込みです。同時に、低コストの長期契約ガス源と受入施設資産を持つ貿易会社は、市場状況に応じて、輸入を拡大するか、国際市場で転売機会を掴んで利益空間を増やすことができます。天然ガスを利用する可能性のあるシンボルは、ENN天然ガス、広汇エネルギーです。
1）広東省エネルギー局、国家エネルギー局南方監督局は、広東省が揚水発電を参加させる電力市場取引実施計画を発行することに関する通知：実施計画は以下の通りです：1.中長期電力量の取引：揚水発電は、中長期取引の年度、月次、複数日（週）などを自由に選択することができます。電力を販売または購入します。2.現物電力量の取引：揚水発電は、全電力量を対象に「量報告量」で現物市場に参加します。単一のユニットまたは全工場が最小の単位で最適化されます。定電価メカニズムが導入され、石炭火力の基礎的な役割が明確化されます。持続的な「双炭素」目標を達成するために、新しいタイプの電力システムの構築は、システム調整手段の豊富さと投資に依存する可能性が高いと考えられます。さらに、発改委が石炭供給契約を強化するために努力したことに伴い、石炭供給契約の履行率がマージナルに向上する可能性があり、信達証券はコスト端をよりコントロールできると判断しています。将来を展望すると、信達証券は、電力事業者の業績が大幅に改善すると考えています。注目すべき点は、全国的な石炭火力のリーダー企業：中国発電、華能国際、華電国際など。電力供給が緊張している地域のリーダー：皖能電力、浙能電力、申能株式、粤電力Aなど。水力発電事業者：長江発電、国投電力、川投能源、華能水電など。同時に、石炭火力設備メーカーや柔軟性改造技術会社も石炭新周期の開始に恩恵を受ける可能性があります。機器メーカーには、東方電気が、柔軟性改造には、華光環境エネルギー、青岛環境保護、龍源技術などが含まれます。
投資提案：
1）電力：国内では多くの電力供給需要の緊張を経験した後、電力部門は利益の改善と評価の再評価を期待しています。電力供給と需要の緊張状態により、石炭火力のピーク価値が際立っています。電力市場化改革の持続的な推進により、電力価格のトレンドは安定し、中程度に上昇する可能性があります。電力現物市場と補助サービス市場メカニズムは引き続き拡大され、定電価メカニズムが導入され、石炭火力の基礎的な役割が明確化されます。新しい電力システムの構築は持続可能な「双炭素」目標を達成するために、システム調整手段の豊富さと投資に依存する可能性が高いと考えられます。企業が電煤ロングコイン保供を強化するにつれ、実際の履行率がマージナルに向上する可能性があるため、コスト面は比較的コントロールできると予想されます。将来の見通しとして、信達証券は、電力事業者の業績が大幅に改善すると予想しています。注目すべき点は、国内の石炭火力のリーダー企業：中国発電、華能国際、華電国際など。電力供給が緊密である地域のリーダー：皖能電力、浙能電力、申能株式、粤電力Aなど。水力発電事業者：長江発電、国投電力、川投能源、華能水電など。また、石炭火力設備メーカーや柔軟性改造技術会社なども、石炭新周期の開始により恩恵を受ける可能性があります。機器メーカーには、東方電気を、柔軟性改造には、華光環境エネルギー、青岛環境保護、龍源技術などを注目してください。
2）天然ガス：上流のガス価格の下落と国内天然ガス消費量の回復に伴い、都市ガス事業は粗利益の安定性と販売量の増加を見込んでいます。同時に、低コストの長期契約ガス源と受入施設資産を持つ貿易会社は、市場状況に応じて、輸入を拡大するか、国際市場で転売機会を掴んで利益空間を増やすことができます。天然ガスを利用する可能性のあるシンボルは、ENN天然ガス、広汇エネルギーです。
リスク要因：マクロ経済の低迷により電力消費量の増加率が予想より低くなった、電力市場化改革が遅れた、電煤ロングコイン保供政策が予想以上に実行されなかった、国内天然ガス消費の回復速度が遅くなった可能性があります。