金吾财讯 | zheshangはアリババグループホールディング(09988)のCY24Q2（FY25Q1）の展望を発表しました。2024年第2四半期のアリババの収入は、2509億元増（YoY+7%）と予想よりわずかに高く、これは主にzheshangがGMV増速の改善傾向が続くと考えているためです。Non-GAAP純利益は、384億元（YoY-14%）と予想に基本的に合致しており、これは主にtao天のEBITAが負成長を続けたためです。
zheshangは、tao天のGMV改善が継続しており、2024年第2四半期には一桁の高い割合の成長が見込まれ、良好なパフォーマンスを示すと指摘しています。CMRの年比成長率は5%と予想されます。淘天EBITAの年比成長率は-3%と推定されます。zheshangは、電子商取引のビジネスモデルには高い運営レバレッジがあると考えており、下半期のCMRの成長改善につれて、淘天EBITAが正成長に戻る可能性があると見ています。
zheshangは、同社は低い時価総額、高い配当買い戻し率、主要事業の改善傾向が継続しており、株価の下落余地があるとコメントしています。同社の公告によると、24年上半期に同社は106億米ドルを費やして７.6億株を買い戻しており、最新の時価総額に占める割合は５.5％に達しています。zheshangの推定によると、当社のFY25/26/27での収入はそれぞれ10329/11438/12516億元であり、Non-GAAP純利益は1572/2067/2391億元であり、現在の株価に対するPEは8.9/6.7/5.8に相当します。zheshangは、FY25のNonGAAP純利益を12倍で推定し、総合評価を2050.2億香港ドル（元の為替レートは0.92）とし、目標株価は106香港ドル、現在の株価空白率は35.2％であり、「買い」の評価を維持します。