天風証券がリサーチレポートを発表し、中国旭陽集団（01907）に初めてカバーを与え、「買い」の評価を与えました。会社の炭素化セクターの利益は比較的低水準にあり、今後の回復可能性を考慮し、2024年から2026年までの会社の純利益は11.5/12.81/13.75億元と予測し、2024年の当期純利益の15倍の評価を与え、目標株価は4.2香港ドルです。
天風証券は、焦炭業界の供給と需要が短期的には波動する可能性がありますが、長期的には安定すると指摘しています。また、長期的には、インドネシアと萍乡の焦化プロジェクトが会社にかなりの成長性をもたらすと予想されます。
天風証券の主要な視点は以下の通りです：
公園の適切な配置と優れた財務指標は、企業の投資価値を際立たせています。
地理的には、同社の工業団地は主に内モンゴル、河北、山東の3つの省に分布しており、7つの工業団地は河北と山西に近接しています。また、北の港に近く、原料の購入や製品の販売が比較的容易であり、販売および輸送コストを節約できます。さらに、同社の呼和浩特工業団地は、モンゴルに近いため、モンゴルからの焦炭輸入資源を取得するのに便利です。
財務指標から見ると、同社の収益能力は業界内で比較的優れており、第一に、優れたコスト管理能力。第二に、同社の安定した経営理念により、現金フローを厳格に管理し、安全にマッチングさせることにより、現金収益が比較的安定し、安全性が高まります。第三に、同社は株主の還元に重点を置き、上場当初の配当の約束を実現し、業界内での配当利回りの安定度が高くなっています。
焦炭は、多様な事業モデルの推進により、安定的な成長を実現しています。
焦炭事業は、自社建設、合弁、運営管理サービスの三つの領域に分かれており、重資産、軽資産経営戦略のバランスを取る役割を果たしています。同社は2020年に産能拡張を中心に第六次五カ年計画を策定し、投資、合弁、買収、運営管理サービス等の手段を通じて、2025年に焦炭年加工量を3000万トンに達成する計画です。
化学工業部門は安定的に発展を続け、水素エネルギー領域に積極的に展開しています。
旭陽社は、焦炭副産物のコールガスを出発点に、精密な化学製品ラインを積極的に拡大しており、2023年には、5つの大分類、55種類、57本の化学製品ライン、3本の水素ガスラインを展開しています。水素エネルギーに関しては、経済性を向上させるために投資を大幅に増やし、定州市政府と戦略的な協力協定を締結し、協力の意向に臨んでいます。同社は、2021年9月に「旭陽集団水素エネルギー開発計画」を発表し、「1本の線、1つのネットワーク、2つの羽、4つの段階」という開発コンセプトを追求し、戦略的方針は「グループのエネルギー戦略を引き継ぎ、カーボンニュートラルに貢献し、新しいビジネス成長を形成すること」です。