智通財經APP獲悉，富瑞發佈研究報告稱，予恒基地產(00012)“持有”評級，對2024至2026財年盈利預測較市場預期低出10%至20%，料2024財年上半年盈利約54億元，同比跌9%，儘管包括出售港匯東的收益在內，利潤料達至約65億元水平。該行相信恒地在盈利面臨挑戰的情況下，仍將致力維持穩定派息，目標價由24港元下調至23港元。該行更爲偏好新鴻基地產(00016)，因其毛利更具韌性，且從2025財年起公司獲利軌跡不斷改善。
報告中稱，公司於2024財年香港已出售但未入賬的銷售額約72億元，中國內地則錄65億港元。當中，在香港的72億元中的60%可能於上半年入賬，主要由紅磡必嘉坊第1期的竣工所帶動，預期利潤率約30%。年初至今累計權益銷售達100億元，其中40%爲庫存，主要來自長沙灣Belgravia Place和紅磡Baker Circle Greenwich。
該行認爲，恒地在57億元的收地補償中，有18億元於上半年被確認，從而帶來約10億元的收益(利潤率約55%)，有助於支持公司利潤率於約30%至33%水平。該行預期，除非恒地在新田的收地工作取得進一步進展，否則公司的物業發展利潤率將於2025至2026財年惡化至中十位數水平(約13%至17%)。
