■ジェイ・エス・ビー<3480>の業績動向
2. 財務状況と経営指標
2024年10月期第2四半期末の資産合計は80,329百万円(前期末比13,682百万円増)となった。流動資産21,824百万円(同7,765百万円減)は、主として現金及び預金が6,988百万円、営業未収入金及び契約資産が508百万円それぞれ増加したことによる。現金及び預金の大幅増は、グランユニライフケアサービスの売却と新規入居者からの契約金によるもので、通期では増加分は減少する見通しだ。固定資産58,505百万円(同5,917百万円増)は、主に自社所有物件の増加に伴い有形固定資産が4,459百万円、繰延税金資産が538百万円、のれんが469百万円それぞれ増加したことによる。
流動負債16,123百万円(前期末比4,074百万円増)は、主として未払法人税等が2,677百万円、前受金、営業預り金及び契約負債が1,972百万円それぞれ増加し、1年内返済予定の長期借入金が759百万円減少したことによる。前受金、営業預り金及び契約負債の増加は、入居者が増えたことによる。固定負債26,994百万円(同3,440百万円増)は、主として長期借入金が3,176百万円増加したことによる。以上の結果、有利子負債残高は24,582百万円(同2,401百万円増)となった。また、純資産合計37,211百万円(同6,167百万円増)は、主として親会社株主に帰属する四半期純利益の計上等により利益剰余金が6,137百万円増加したことによる。
利益の蓄積に伴い、2024年10月期第2四半期末の自己資本比率は46.3%と高水準であり、D/Eレシオ(負債資本倍率)も0.66倍の低水準を維持するなど、高い財務の安全性を確保している。自己資本比率は、2024年3月期の東証プライム市場不動産業平均の32.9%を大きく上回っている。また、2023年10月期の同社のROAは11.3%、ROEも16.5%と、2024年3月期の東証プライム市場不動産業平均のROA3.9%、ROE8.7%を大きく上回り、収益性も極めて高い。同社のメイン事業がサブリース(貸主から賃貸物件を借り上げ、入居者に転貸する)であることが、高収益体質の理由と考えられる。
2024年10月期第2四半期末の現金及び現金同等物の残高は、前期末比6,988百万円増加し、18,642百万円となった。営業活動による資金の増加8,044百万円は、主に税金等調整前四半期純利益10,104百万円、関係会社株式売却益2,980百万円、前受金、営業預り金及び契約負債の増加1,946百万円及び法人税等の支払額1,142百万円によるものである。投資活動により使用した資金2,226百万円は、主に自社所有物件の新規開発に伴う有形固定資産の取得による支出5,582百万円及び連結の範囲の変更を伴う子会社株式の売却による収入3,324百万円によるものである。財務活動による資金の増加1,170百万円は、主に長期借入れによる収入3,880百万円、長期借入金の返済による支出1,902百万円及び配当金の支払額663百万円によるものである。
以上の結果、会社が自由に使える現金を示すフリー・キャッシュ・フローは、前年同期の2,189百万円から5,818百万円に増加しており、事業の安定と成長に充当する資金が増加している。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 国重 希)
■JSB的業績趨勢<3480>
2。財務狀況和管理指標
截至2024/10財年第二季度末,總資產爲803.29億日元(較上一財年末增加了136.82億日元)。流動資產爲218.24億日元(較同期減少77.65億日元),主要是由於現金和存款增加了69.88億日元,未賺取收入和合同資產分別增加了5.08億日元。現金和存款的急劇增加是由於出售Grand Uni Life Care Services和新租戶的合同費,預計全年增長將減少。固定資產爲585.05億日元(較同期增加59.17億日元),主要是由於公司擁有的房產數量增加,有形固定資產分別增加了44.59億日元,遞延所得稅資產增加了5.38億日元,商譽增加了4.69億日元。
流動負債爲161.23億日元(較上一財年末增加了40.74億日元),主要是由於未繳的公司稅等增加了26.77億日元,預付賬款、商業存款和合同負債分別增加了19.72億日元,以及計劃在1年內償還的長期貸款減少了7.59億日元。預付款、商業存款和合同負債的增加是由於租戶數量的增加。固定負債爲269.94億日元(較同期增加34.4億日元),主要是由於長期貸款增加了31.76億日元。由於上述原因,計息債務餘額爲245.82億日元(比同期增加了24.01億日元)。此外,淨資產總額爲372.11億日元(較同期增長61.67億日元),主要是由於歸屬於母公司股東的季度淨收益等入賬所致,留存收益增加61.37億日元。
除了利潤積累外,截至2024/10財年第二季度末的資本充足率處於46.3%的高水平,D/E比率(債務與資本比率)也保持在0.66倍的低水平,確保了高度的財務安全。截至2024/3財年,東京證券交易所主要市場的資本充足率遠高於房地產行業平均水平的32.9%。此外,該公司2023/10財年的投資回報率爲11.3%,投資回報率爲16.5%,大大超過了東京證券交易所黃金市場房地產行業3.9%的平均投資回報率和2024/3財年的8.7%的投資回報率,盈利能力也非常高。該公司的主要業務是轉租(向貸款人出租出租物業並將其轉租給租戶)這一事實被認爲是其高利潤結構的原因。
截至2024/10財年第二季度末的現金及現金等價物較上一財年末增加了69.88億日元,達到186.42億日元。由於經營活動,資本增加80.44億日元,主要是由於稅收調整前的季度淨利潤爲101.04億日元,出售關聯公司股票的利潤爲29.8億日元,預付賬款、營業存款和合同負債增加19.46億日元,以及11.42億日元的公司納稅。用於投資活動的22.26億日元資金主要來自於收購與公司擁有的房產新開發相關的有形固定資產的55.82億日元的支出,以及出售涉及合併範圍變更的子公司股份的33.24億日元收入。由於金融活動,資金增加11.7億日元,主要是由於長期貸款收入38億日元,償還長期貸款產生的19.02億日元支出以及6.63億日元的股息支出。
由於上述原因,自由現金流(表示公司可以自由使用的現金)已從去年同期的21.89億日元增加到58.18億日元,分配給業務穩定和增長的資金也有所增加。
(由FISCO客座分析師國茂樹撰寫)