香港株の石油株は水曜日に大幅に下落し、セクター全体が5％以上下落しました。

その中でも、三大石油企業の中国海洋石油、中国石油、中国石油化工の株価が最も下がり、5％以上下落した。

今年のハイに対するこのセクターの下落は、今月初めから続いている。7月5日以降、累計の下落率は既に10％を超えています。

国際原油価格も持続的な下落傾向にあります。火曜日、WTI 8月物の原油先物価格は1.4％下落し、1バレルあたり80.76ドルになりました。ブレント9月物の原油先物価格は1.32％下落し、1バレルあたり83.73ドルになりました。

今日のアジア市場でも、国際原油価格は低水準を維持しています。報告時点で、WTI原油は0.25％下落し、1バレルあたり80.56ドルに、ICEブレント原油は0.24％下落し、1バレルあたり83.53ドルになっています。

影響要因

中東情勢の緩和、需要低迷、OPEC +の増産計画など、多くの要因が今回の原油価格の動向に影響を与えています。

まず第一に、地政学的な紛争が減少したことによる限界効用逓減。ロシア・ウクライナ紛争について、ウクライナ大統領ゼレンスキーは先日、ウクライナが第2回平和会議を開催する準備をしており、会議の前に完全な平和計画を策定する予定であると発表しました。

最も重要なのは、ゼレンスキー氏がロシア側代表を招待する考えを示したことです。

この前にゼレンスキー氏は、「ウクライナは紛争を終結する包括的な計画を準備している」と述べていました。近頃、ゼレンスキー氏の一連の声明は、ウクライナの交渉姿勢が緩んでいることを示しているように思われます。

一方、パレスチナ問題に関して、バイデンは、イスラエルとハマースが米国が提案した停戦枠組みに同意したと宣言しました。

中東情勢が徐々に緩和されるにつれて、石油供給のリスクも大幅に低下する可能性があります。

また、世界最大の原油輸入国である中国の原油輸入量の低下が、原油価格の下落を推進しています。

中国の総関税と統計局のデータによると、中国の6月の原油輸入量は前年同期比10.77％減少し、1〜6月の輸入量は前年同期比2.3％減少しました。

同時に、過去4週間のロシア原油の平均出荷量も、1月以来の最低水準に低下しており、需要が低迷していることを示しています。

注目すべきは、石油輸出国機構（OPEC +）が減産を取り消すことを発表したことです。

このグループは、10月から12か月以内に自主減産分の217万バレル/日を回復する計画です。イラクの石油省は、同国が超過生産を2024年初め以降に補償する（増産する）予定であると述べました。

そして、徐々に増産されることにより、全世界の石油市場はバランスを保つことができるでしょう。

IEAは、中国やインドなどの重要な原油需要国の需要成長率が著しく低下していること、加えてロシアや一部のOPEC +メンバーが減産のペースを守っていないことから、世界の石油在庫が第4四半期には回復する見込みがあると予想しています。

米国の経済、大統領選挙、米連邦準備制度理事会の通貨政策は原油価格にも重要な影響を与えます。

現時点では、トランプ大統領が再選するという期待が急速に高まっています。これがドルを支援し、さらに原油価格に一定の圧力をかけています。

electionbettingoddsの最新データによると、トランプ大統領が再び当選する確率は67.4％に上昇しました。

ウォールストリートの大手銀行の見解は分かれています。

摩根大通、ubsグループ、シティグループを含む海外投資機関は、今後の原油価格について明確な見解の相違を有しています。

摩根大通、ubsグループなどは、原油の需給不足は今四半期末までにブレント原油先物価格を現在の1バレルあたり84ドルから90ドルに引き上げるだろうと予想しています。

しかし、シティグループは、今年の夏にブレント原油価格がピークに達し、2025年までに急激に下落し、来年には60ドルまで下落すると予想しています。

ストラテジストのEric Lee氏は、来年の世界の原油在庫が大幅に増加すると予想しています。

「夏季中は需要がやや緊張していると考えていますので、価格は80〜85ドルの範囲でしばらく推移すると思われます。ただ、今年後半から2025年まで、市場がより重くなっていくのを確認しています。」

石油先物市場の物産中大の谢雯氏は、下半期の原油価格には地政学的な要因、OPEC+の減産、および利下げ期待の3つの要因が引き続き重要な影響を与えると考えています。

彼女は、現在の地政学的要因は脈動的なものであり、上半期とは異なり、下半期には米国の大統領選挙、地政学的状況、および米連邦準備制度理事会が利下げするかどうかが大きく関連していると指摘しています。

先週末、前米大統領のトランプ氏が襲撃され、市場ではトランプ氏が再び当選する可能性が高いと予測されています。原油関連政策やインフレが持続するかどうかなど、様々な要因が注目されています。新たな刺激がなければ、地政学的な短期的な影響は弱まると予想されます。

瑞銀は、香港証券取引所に上場する石油関連企業について、「三大石油会社」の香港H株を引き続き支持していると述べています。

同行は、CNOOCの2024〜2026年の利益予想を8％〜12％引き上げ、SinopecおよびCNPCの利益予想を0％〜4％引き上げました。

CNOOCの目標株価は26.3香港ドルから31香港ドルに引き上げられ、CNPCの目標株価は9.8香港ドルから10.7香港ドルに引き上げられ、Sinopecの目標株価は6.6香港ドルに維持されました。