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大行评级|建银国际:上调万洲国际目标价至6.5港元 分拆Smithfield上市释放内在价值

Gelonghui Finance ·  Jul 17 04:45

格隆汇7月17日|建银国际指,万洲国际提出分拆Smithfield在美国上市,相信有关公布已为市场预期。该行认为万洲估值基本反映双汇营运,重组将释放Smithfield内在价值,或导致万洲价值重估。该行指万洲去年业绩被美国上游业务拖累,目前Smithfield已减少上游猪只饲养量以精简营运,相信明年为分拆上市的成熟时机。该行维持对万洲“跑赢大市”评级,目标价由6港元上调至6.5港元。对于第二季,该行上调对万洲美国业务经营溢利率预测1个百分点至7.6%,反映猪只饲养减少、有利饲料成本及胜预期的猪只与猪肉价差。欧洲方面,预期价格管理、有利成本环境及经营效率改善将继续支持经营溢利率。中国方面,疲弱消费需求或对业绩构成压力,料包装肉及猪肉部分销量录高单位数及低双位数下跌,受市场竞争及高库存影响。中国业务经营溢利率预测下调1.2个百分点至10%,公司整体经营溢利率料按年升4个百分点至8.3%。

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