金吾財訊 | 國泰君安發研指，預計小米集團(01810)智能手機FY24Q2收入約爲457億元，同比+25%。小米低端智能機的份額持續提升，中端智能機份額穩定，高端智能機的份額略有下滑，在中國整體手機市場市佔率穩定在15%。該行認爲小米手機業務競爭力來自於同等價位的技術創新水平，同時小米成功拓展歐洲、拉美、非洲、東南亞等海外市場，憑藉出色性價比獲得用戶廣泛認可，用戶忠誠度和滿意度高。
該行表示，預計公司IOT業務FY24Q2收入約爲249億元，同比+12%。二季度是空調出貨的高峰期，在618期間小米空調出貨量位列第三，該行認爲以空調爲代表的大家電有望推動IOT收入增長；該行預計互聯網服務FY24Q2收入約爲80億元，同比+7.5%。互聯網服務領域具備豐厚用戶基礎和吸引力，不斷提升的平台效率與內容自主分發能力將拓寬廣告業務，同時遊戲業務表現強勁，共同推動業務增長。
該行指出小米汽車6月交付量超過1萬臺，公司表示，7月交付量將繼續超1萬臺。該行預計2024/2025年小米汽車交付量將達到11.1萬臺、19.5萬臺，收入爲278/589億元。同時，由於汽車業務需要研發、開店等方面的前期投入，預計2024年汽車業務虧損110億元。
該行調整小米FY2024/FY2025營業收入爲3370億元/3845億元（人民幣，下同）（對應前值爲2995/3280億元），同比增長24.4%/14.1%。經調整後淨利潤爲196/202億元，同比增長1.8%/3.1%。予以2024年目標價20.0港元，維持“增持評級”。