7月18日の亜州市場では、現物の金がわずかに揺れていて、現在は2460.79ドル/オンス付近で取引されています。金価は水曜日に高騰し、以前は近くにある歴史的な高値の2483.56ドル/オンスの近くで刷新されました。しかし、終盤になって反発し、2458.51ドル/オンスの近くで終了しました。基本的に、明らかな弱気のニュースはなく、金価の下落は多数決での利益確定のために大きくなる可能性があります。
相対的に、今週はアメリカの住宅市場の統計も不調であるが、アメリカの勤務人口市場は引き続き弱気であり、ドル高も止まらず、これらは金の短期的な調整の余地を制限し、金価を制御するための機会を提供するだろう。
High Ridge Futuresの代表、David Megerは、「米国連邦準備制度理事会は利下げによりますます接近していると予想されます。私たちはこれを見てきました。このような期待は、利回りを緩やかに下落させ、米ドルの低調な動向に加え、金価格の背後にある重要な支持要因です。」と述べています。
物価の上昇が予想を上回った後、多くの米国連邦準備制度理事会政策決定者は、物価の上昇が目標に向けて減速していることにますます確信を持っています。さらに、多くの米国連邦準備制度理事会メンバーは、利下げが7、8月に導入される可能性が高いと述べています。
米国連邦準備制度理事会メンバーは、利下げが間近に迫っていると述べましたが、具体的な行動のタイミングは不確かです。
データによると、6月にはアメリカの工場生産が予想を上回り、第2四半期の生産の安定した回復につながりました。
CME FedWatchツールによると、市場は現在、9月のアメリカの利下げの可能性を98％と見ています。相対的に、市場感情は一段と後退しているため、前日市場はアメリカ連邦準備制度理事会が9月に政策利下げを行う可能性が100％あると予想していました。
ドル高により、美元指数が約0.5％下落し、3月22日以来の最低値となりました。金価格が持つ他の通貨に対して価格が下落しました。木曜日のアジア市場では、米ドル指数の下落が続き、最低水準の103.64に達し、約0.09％下落しました。
今日はアメリカの初期失業申請件数や欧州中央銀行の利率決定、7月のフィラデルフィア連銀製造業指数、地政学的な状況やアメリカ大統領選挙に関連する情報に注目する必要があります。
米国の一戸建て住宅の建設率が8カ月ぶりの新低水準を記録し、製造業は回復の兆しが現れています。
米国の6月の一戸建て住宅の建設率は8カ月ぶりの新低水準を記録し、住宅市場が第2四半期の経済成長を引きずる可能性があることを示しています。抵当ローン金利の上昇が原因です。
米国商務省が水曜日に発表した報告書によると、6月の独戸建て住宅建築の許可数は1年間の最低水準となり、アメリカ連邦準備制度理事会が7月に予定している利下げは、建築活動の回復に制限を与える可能性がある。
しかし、中古住宅の供給が不足しており、新築住宅建設を支えている。供給不足により、住宅価格は高止まりし、貸し出しコストの上昇もあり、アメリカの夢である住宅購入にとって、多くの人にとって手の届かない夢となっています。
FWDBONDSの主席エコノミストであるChristopher Rupkeyは、「アメリカは、手頃な住宅不足の問題を緩和するために十分な一戸建て住宅を建設していません。これは不動産価格のバブルをさらに吹くことになり、新居購入のコストをさらに払い出し難いものにするでしょう。」と述べています。
米国商務省統計局によると、一戸建て住宅の建設は6月に季節調整後年率98万棟となり、2018年10月以来の水準となりました。
5月の生産量は100.2万棟と修正され、前月は98.2万棟でした。一戸建て住宅の建設は、前年比で5.4％増加しました。去年の大半の時期、住宅建設は2024年第1四半期まで強調され、それは中古住宅の供給不足によるものです。
インフレが高止まりし、経済が堅調だったにもかかわらず、4月の30年固定金利住宅ローンの平均金利は7％以上に回復し、その勢いが弱まりました。
一方、住宅建設業者の信頼感は7か月連続で低下していますが、全米住宅建設業者協会（NAHB）の6か月後の一戸建て住宅販売の見通しは改善しています。
エコノミストは、住宅投資（住宅建設を含む）が第2四半期の国内総生産（GDP）を引き摺る可能性があると推定しています。第1四半期の住宅投資は、GDP成長に0.5％以上の貢献をしました。
アトランタ連邦準備銀行は、第2四半期のGDPの四半期比成長率は2.7％と予想しています。第1四半期は1.4％の成長率でした。政府は来週第2四半期の経済成長データを発表する予定です。
Pantheon Macroeconomicsの主席エコノミスト、Ian Shepherdson氏は、「今年後半に利下げがあると予想していますが、住宅建設業界に対する総合的な影響は喜びと憂いが交錯するものとなると考えています。失業率が上昇することに対して、新しい住宅購入者の流入を抑制することになるため、米連邦準備制度理事会は恐らく、そのことに対応するでしょう。
単独住宅の建設許可について、6月には2.3％減少し、年率で93.4万世帯、2023年5月以来の最低水準になった。一方、マルチファミリー住宅の着工は22％増加し、36万世帯に達した。住宅全体の着工数は3.0％増加し、135.3万世帯になった。
経済学者たちは以前、新しい住宅の着工数が130万世帯に反発すると予想していました。新しい住宅の着工率は昨年同期比で4.4％減少しました。一方、マルチファミリー住宅の許可は19.2％増加し、年率で46万世帯となり、建設許可全体は3.4％増加し、年率で144.6万世帯となりました。
建設が承認されたが未着手である住宅の数は1.8％増加し、27.7万世帯に達しました。一方、単独住宅の建設は0.7％増加し、14万世帯になりました。
単独住宅の完工率は1.8％増加し、103.7万世帯に達した。住宅全体の完工率は10.1％増加し、171.0万世帯に達し、2007年1月以来の最高水準になりました。不動産ブローカーは、住宅の許可数と完成数が毎月150-160万世帯の年率で長期間維持される必要があると推定しています。
不動産市場のデータは喜びと憂いが交錯するものですが、金利に敏感な別の業種である製造業では、回復の兆しが出ている可能性があります。
米連邦準備制度理事会が水曜日に発表した別のレポートによると、6月の工業生産は前月比0.4％増加し、5月には1.0％増加し、自動車生産は九年ぶりの高水準に達しました。
6月の工場生産は前年同月比で1.1％増加し、第2四半期の年率は3.4％増加しました。それまで製造業は4四半期連続で減少していました。
オックスフォード経済研究所のチーフアメリカ経済学者、バーナード・ヤロス氏は、「製造業は以前の低迷から脱している」と述べています。
米連邦準備制度理事会褐皮書：アメリカ企業は今後の成長が減速すると予想しており、労働市場は引き続き低迷する
5月末から7月初めまでのアメリカの経済活動はわずかな減速から穏健なペースで拡大し続けており、アメリカ企業は今後の成長が減速すると予想しており、彼らは引き続き労働市場に低迷の兆候があると報告しています。これは米連邦準備制度理事会の口頭方針転換と一致しています。連邦準備制度理事会は最近、労働力需要の減速度をより密に評価し、長い間あまりにも降低されることなく、緩和措置を開始することを確実にするよう努めています。
米連邦準備制度理事会による最新の経済健全状況の評価には、物価上昇圧力がわずかに増加し、ほとんどの連邦準備制度圏が原材料費の上昇が落ち着きつつあることを報告しています。
米連邦準備制度理事会の水曜日の公表された調査報告書によると、「この報告期間中、ほとんどの地域で経済活動がわずかな減速から穏健なペースで維持された」としています。米連邦準備制度理事会は、7月8日以前に12地区の企業連絡担当者に対して調査を実施しました。
調査によると、経済活動がある程度成長していたと報告している地域は7つありますが、5つの地域では経済活動が横ばいまたは低下しており、前期比で3つ以上の地域が増加しています。企業は見通しを暗く評価しています。
米連邦準備制度理事会の調査によると、「大統領選挙、国内政策、地政学上の紛争、インフレなどの不確定性のため、今後6か月間の経済動向は減速することが予想される」とされています。
調査によると、特に11月に開催されるアメリカ大統領選挙は、依然として企業連絡担当者に注目されています。アトランタ連邦準備銀行は、選挙結果の不確実性が再生可能エネルギー分野の投資活動を妨げているようです。ダラス連邦準備制度理事会は、製造、建設、不動産業界にとっての見通しは選挙の不確定性などの要因に影響を受けていると述べています。
米連邦準備制度理事会は約6週間ごとに分析レポートを発行しており、これまでの米連邦準備制度理事会の議長パウエルと同僚たちは、物価上昇と雇用市場のリスクが現在バランスしていると強調しています。水曜日早朝、2人の連邦準備制度会合の1人が降息まで「ますます近くなった」と述べ、9月のレート引き下げの基盤を築いたようです。
米連邦準備制度委員会の役員は、上半期に物価上昇が予想を上回ったために打撃を受けましたが、4月、5月、6月のより積極的な物価データにより、打撃を受けたことはありません。米連邦準備制度委員会が好意を持っている指標によると、インフレ率は引き続き2.6％です。次回の発表日は7月26日です。
インフレ回復の減速傾向を受けて、米連邦準備制度委員会の役員は、労働市場の明らかな悪化をより強く、政策金利引き下げの理由と位置付けています。
インフレ予測が改善し、労働市場がより平衡しているため、米国連邦準備制度理事会（FRB）の役員は「利下げに近づいている」と述べました。
米国連邦準備制度理事会（FRB）の意思決定者は、通貨のインフレ予測が改善し、労働市場がより平衡しているため、FRBは「利下げに近づいている」と述べました。
FRB理事ウォールとニューヨーク地区FRB会長ウィリアムズは、金融政策を緩和するハードルがますます低くなっていると指摘しました。ウォールはカンザスシティ地区FRBでの演説でこれを強調し、ウィリアムズはインタビューでこの見方を表明しました。
また、リッチモンド地区FRBの会長であるバークリーンは、インフレ率が拡大し始めていることに「非常に励まされている」と述べました。彼はメリーランド州の商業団体に対し、「この状況が続くことを願っています。」と述べました。
FRBのパウエル議長を含む連邦公開市場委員会（FOMC）には、昨年のインフレ率の減速傾向が持続していることに対する自信が高まっています。今年初めには、インフレ率が一時的に上昇する場合がありました。
米国連邦準備制度理事会は、物価圧力が全体的に緩和されているように思われ、商品価格が下がり、住宅費の上昇率が緩やかになり、賃金の増加が緩やかになり、サービス業の価格上昇も期待されていた緩和が起こっていると述べた。
ウィリアムズとウォールは、7月30日から31日に開催されるFRBの政策会議で利下げの可能性が低いという見方を示しました。この見方は市場に反映されており、この会議での利下げの可能性は5%以下となっています。
ウォールは、利下げに適した条件が整う可能性のある期間として、9月から12月を挙げましたが、7月を省きました。
ウィリアムズはインタビューで、「実際には、7月から9月の間に多くの情報を得ることになります。2か月分のインフレデータを得ます。」と述べました。
III Capital Managementの主席エコノミストKarim Bastaは、水曜日に行われた発言では、3人の決定者が「9月」に政策緩和を開始する指摘をしたと述べました。
金融市場は、米国連邦準備制度理事会（FRB）が11月と12月にさらに利下げを行い、2024年末までに目標政策利率目標範囲を4.50％～4.75％に引き下げる可能性が高いと予想し続けています。過去1年間、FRBは政策目標利率範囲を5.25％～5.50％に維持してきました。
ウォールは5月に、利下げが必要となるためには、さらに数か月のインフレデータの改善を見る必要があると述べました。先週のデータによると、消費者物価指数は4年ぶりに前月比で下落し、"連続的に良好な結果が出ている"と述べました。
彼は、今後数か月にわたるインフレの可能性について3つのシナリオを説明しました。ウォールは、最も可能性が高い2つのシナリオは、インフレ率が数か月の間にFRBの目標である2％に向けて下落することを示唆していますが、どちらかのシナリオでは減速がより速く、持続的です。第3のシナリオは、インフレ率が再び上昇し、利率が変更されないというものであり、最もあり得ないものです。
しかしながら、ウォールは「最も可能性が高い2つのシナリオが起こると考えると、政策金利を引き下げる時期はますます近づいていると考えています。」と語りました。
また、FRB副議長でもあるウィリアムズは「過去3か月 -私たちが見ているものに基づくと、私も6月を含める-、私たちが探しているインフレ率の下落傾向にさらに近づいたと思います。 もう少しのデータを見たいですが、持続的に2％の目標に向けてインフレ率が改善されていることを確信するためです。今、私たちは数か月間いいデータを持っています。」と述べました。
米国債券利回りは4か月ぶりの低水準に下落し、多数のFRB役員がインフレ面で進展があったと発言しました。
アメリカ合衆国債券の利回りは水曜日、FRBが2％の目標に向けた進展があったことにより、4か月ぶりの最低水準まで下落し、9月の初めに利下げすることになります。
Loomis、Sayles and CompanyのMatt Eaganは、「彼らが今日話したことは、7月に利下げすることを期待しないでくださいということです。"と述べました。
"FRBは引き続き良好なデータを必要としており、"と増資銀行キャピタルマーケットのアメリカの金利ストラテジストベイルハートマンは述べています。"これは基本的に7月の行動の可能性を排除していますが、9月の会議での行動は非常に可能性が高いです。"
直近の週間、雇用データが弱まり、インフレの鈍化が降息の可能性を高めました。
米国公債の10年物利回りは水曜日、下落し2ベーシスポイントで、2019年3月13日以来の最低値である4.146％に達しました。
11月のアメリカ大統領選挙でトランプが勝利する可能性が高まったため、ポジション調整活動は水曜日に続いて弱められました。未遂暗殺事件が土曜日に発生した後、トランプが勝利する可能性が上昇しました。PredictItのオンライン博彩サイトによると、トランプの勝利率は約67％で、先週金曜日の約60％よりも高く、バイデンの勝利率は約28％です。
アナリストは、トランプが当選した場合、より多くのプロビジョニング政策を採用し、減税や関税措置を講じる可能性があり、インフレ促進の可能性があると指摘しています。これにより、ロングボンドの利回りが上昇し、公債利回りカーブが急激に急角化しました。
Eagan氏は、「急角化はいつも混雑している取引で、彼がこれに言及したのは、トレーダーが短期公債を買い、長期公債を売却することを指しています。」と述べています。彼はまた、月曜日のトレンドの後、急角化傾向が逆転したため、利益確定だと述べています。
長期公債利回りは、米国が赤字予算の状況が悪化していく中で、トランプまたはバイデンが大統領になろうとも、短期公債利回りに比べて上昇することが予想されます。
欧州中央銀行(ECB)は、7月の会議で利率を据え置くことが予想されますが、9月の利下げは依然として開かれています。
ECBは木曜日、利率を据え置くことがほぼ確実であり、次の行動は引き続き利下げになることを示唆するだろう、とほぼ確信している、とEagan氏は述べています。ただし、この指針は不透明で条件付きのものになる可能性があります。
ECBは先月、記録的な高い利率を引き下げましたが、市場予測通りであり、欧州中央銀行の一部の決定者はこの措置が早すぎると考えています。欧州圏内のインフレ率や賃金の上昇は高止まりしているため、ECBは今後の行動についてより慎重になると予想されます。
ECBの総裁であるラガルド氏は、物価の圧力が予想通り下がっていると考えているものの、リスクは残っているため、決定者が再び利下げのトリガーを引く前にさらに多くのデータを収集する必要があると述べています。
ラガルド氏は、会議でバランスを取ることを試みるとともに、物価圧力が予想通り下がっているとの考えに同意していますが、リスクは依然として存在しているため、決定者はさらに多くのデータを待つ必要があります。
ラガルド氏が会議の数週間前にこの情報を公表していたため、注目は9月の会議に移りました。そのため、木曜日の政策会議は、新型コロナウイルス感染症の発生前の会議以来、最も複雑でない可能性があります。
「我々は、ECBがこう伝える可能性があると考えています。「彼らは、インフレ率が下がり続けていると引き続き信じており、全体的には、より緩和的な政策を開始することができると信じている」とRBC Capital MarketsのストラテジストPeter Schaffrik氏は述べました。
市場予測では、ECBは今年の残り時間で2回、来年の年末までに5回利下げすると予想され、最近数週間で、政策制定者の誰からもこの見解に疑問を呈するものはいませんでした。
「我々は、市場が予想する9月に25ベーシスポイント（bps）の追加利下げについて、ECBは問題ないと考えています」とSantander CIBのエコノミストであるAntonio Villarroya氏は述べ、存款利率が2025年の9月までに四半期ごとに降下し、2.5％になると予想しています。
20:15にECBは政策決定を発表し、20:45にラガルド氏が記者会見を開く予定です。
（スポット金日足チャート、引用元：イーフォレックス）
08：15、現金の金は2458.32ドル/オンスで取引されています。