中金預計遠大醫藥2024-2025年EPS分別爲0.57港幣、0.60港幣。
智通財經APP獲悉，中金發佈研究報告稱，首予遠大醫藥(00512)“跑贏行業”評級，預計2024-2025年EPS分別爲0.57港幣、0.60港幣，CAGR爲6.7%，目標價5.4港元。該行認爲此前市場未充分給予公司核藥業務創新估值;公司已經儲備了一批優質的國際成熟核藥創新藥管線，隨着其甲級核素生產基地建設推進，已經成爲國內核藥領域的潛力競爭者。
中金主要觀點如下：
公司經營穩健，堅持股東回報。
2023年，公司實現營業收入105.30億港幣，同比增長10.1%(剔除匯率變動影響同比增長約15.8%)，2018-2023年CAGR約12.1%;正常化溢利[1]20.36億港幣，2018-2023年複合增長率約23.4%。2023年公司繼續堅持股東回報，公告擬派息每股0.26港幣(2022年爲每股0.14港幣)，派息率達47.7%。
公司佈局核藥等高壁壘藥械，創新管線未來有望接力收穫。
根據弗若斯特沙利文，2021年中國核藥市場規模約30億元人民幣，其預計2030年市場規模有望達到260億元人民幣，2025-2030年CAGR將達到22.7%。公司實現易甘泰釔[90Y]微球注射液國內商業化，2023銷售額達2.17億港幣，同比增長261%。此外，公司引入多條國際成熟創新核藥管線，截至2024年6月已有3條核素偶聯藥物管線進入3期臨床階段，同時公司自有甲級資質核素生產平台建設進展順利。
公司製藥和生物科技板塊優勢穩固，不斷擴展協同。
公司在製藥、生物科技等領域深耕多年，目前具有多款市場地位穩固的核心產品。2023年12月，公司開啓對重慶多普泰及天津田邊的收購進程，該行認爲公司正通過內生+外延擴展其傳統領域協同，有望進入更多元化增長階段。
潛在催化劑：多普泰和天津田邊收購落地，核藥創新管線海內外數據讀出。