$Russell 2000 Index (.RUT.US)$短い5日間でRussell 2000指数は12％上昇し、2024年の新高を達成しました。過去1週間、前例のない反発を経験した後、スモールキャップストックマーケットは持続可能でしょうか。それは反発でしょうか、それとも転換でしょうか？

昨夜、様々なAI企業が突然下落し、NVIDIAは6％急落しました。他の巨大企業も次々と下落しています。売却ラッシュの中、投資家たちは最近、大型株からスモールキャップストックに注目しています。この回転運動は先週始まり、最新のインフレーションデータによって、投資家たちは9月にFRBが利下げを始めるという見通しにより楽観的になりました。水曜日、小型株指数は約1％下落し、主にテクノロジー株が約3％下落しました。多くのウォールストリート投資家たちは、スモールキャップストックを好んでいます。以前に、ウォールストリートで最も楽観的な市場アナリストの1人で、FundStrat Global Advisorsの共同創設者で研究責任者のThomas Lee氏は、スモールキャップストックを追跡するRussell 2000指数が今年50％上昇すると信じています。Lee氏がこの指数を好む理由には、利下げ、構成株の株価がS&P 500およびNasdaq 100構成株の株価よりもはるかに低い、そして多くの現金が短期市場で待機しているというものがあります。$エヌビディア (NVDA.US)$英伟达を含む複数のAI企業は急落しています。$ASMLホールディング (ASML.US)$、$タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリング (TSM.US)$大型株に対して半押し売りに陥った状況で、投資家たちは最近、スモールキャップストックに注目しています。$NASDAQ 100 Index (.NDX.US)$水曜日、小型株指数は約1％下落し、主にテクノロジー株が約3％下落しました。

スモールキャップ株のバルシャン・フィーリングは前代未聞の高さです。

オプションのポジション証明は、市場がスモールキャップ株の上昇感情に高揚していることを証明しています。 CBOE Global Marketsの市場インテリジェンスディレクター、Mandy Xuによると、過去数日間、Russell 2000 Indexおよびそれに基づくETFに関連したコールオプションの需要が急増し、これらの契約をプットオプションに対するプレミアム取引に駆り立てました。

Dow Jones Market Dataによると、先週木曜日にRussell 2000 IndexとiShares Russell 2000 ETFに関連するコールオプションの取引量は、近年になって最高水準に達しました。

多くのウォールストリート投資家たちは、スモールキャップストックを見込んでいます。$S&P 500 Index (.SPX.US)$利下げ、構成株の株価がS&P 500およびNasdaq 100構成株の株価よりもはるかに低く、そして多くの現金が短期市場で待機しているため、Lee氏はRussell 2000指数を好みます。

見返りは重要なシグナル：Q3の利益率は「7人の姉妹」を超える見込みですか？

価値があるのは、アナリストによると、小型株の利益は昨年の同じ時期に比べて27％増加し、次の四半期には67％増加する見込みです。この成長速度は、重量級企業の予想に比べて明らかに速いです。

間もなく、モルガンスタンレーのアメリカ市場戦略担当者は、米国連邦準備制度理事会は利下げを開始する可能性があるため、投資家は小型成長株に投資を考えるべきだと勧めました。同行のグローバルリサーチディレクターであるKaty Hubertyは火曜日の報告書で、「ストラテジストたちは米国のスモールキャップ株についての「微妙な相対評価」について述べ、グロース株を保有することを好む傾向がある」と述べています。

Hubertyは、彼女が語った電話会議で、「利回りが下がるにつれ、成長に重点を置き、資本コストの変化に敏感な低金利長期スモールキャップストックが相対的な恩恵を受け、経済に対してより敏感な(つまり、価値)スモールキャップストックは受けていない」と述べました。$マイクロソフト (MSFT.US)$Russell 2000指数は、大型株のNasdaq 100指数よりも5日連続で良いパフォーマンスを示しています。S&P Small-Captech ETFは先週火曜日以来8.5％上昇し、Nasdaq 100指数は0.3％下落しています。DataTrekの朝のブリーフィングによると、小型株情報技術指数(PSCT)は注目に値します。

モルガンスタンレーのストラテジストは、収益の修正により、成長株を持つ小型株式の相対的なアップサイドが大きくなると述べています。Hubertyは、米国連邦準備制度理事会が利下げを開始すると、歴史的には、成長型スモールキャップ株式のパフォーマンスが通常いつも先行する傾向にあると述べています。

また、バイオテクノロジー株は潜在的な勝者であり、Russell 2000小型株指数の中で最も重要な重みを占めています。彼女は、バイオテクノロジーが「米国連邦準備制度理事会が利下げを開始した後、相対的なパフォーマンスが強い」と述べています。

アナリストが5つの「テクノロジー・スモールキャップ株」を指名しました。

S&P小型株情報技術ETF（562560.SH）は、先週火曜日以来8.5％上昇しています。$ChinaAMC CSI All Share Information Technology ETF (562560.SH)$DataTrekの朝のブリーフィングによると、小型株情報技術指数(PSCT)は注目に値します。

小型株情報技術PSCTとNasdaq 100 index QQQMの相対的なROIに基づく1年間のパフォーマンスを見ると、2014年以来、小型株情報技術は何年間でもNasdaq 100 indexに4.3ポイント劣っています（標準偏差は16.2ポイント）。さらに、小型株情報技術のローリング年間ROIは最近、Nasdaq 100 indexに対して38.8ポイント遅れ、長期平均より2つの標準偏差以上低い水準にあります。DataTrekの共同創設者のJessica Rabe氏は、「小型株情報技術株がこれほど悪いパフォーマンスを見せたのは2020年下半期だけで、当時は短期的なベア市場での反発でした。当然のことながら、今回の上昇は小型株ではなく、大型株（XLK）によって導かれたものです。」と述べています。

小型株情報技術株は先週反発しましたが、今年のパフォーマンスはまだNasdaq 100 indexに対して26.7ポイント低く、1つの標準偏差を超えているため、まだ異常な領域にあります。

2014年から2019年まで（市場状況がより「正常」な時期）、小型株情報技術株はNasdaq 100 indexに対して1.5ポイント劣っていました（標準偏差は10.8ポイント）、1、2、3つの標準偏差の下降レベルはそれぞれ-12.3、-23.0、-33.8ポイントでした。

小型株情報技術株の最近の年間パフォーマンスは、Nasdaq 100 indexに対して3つの標準偏差遅れており、2020年以前は3つの標準偏差を超えていませんでした。2019年以降、小型株情報技術企業は1年間でNasdaq 100 indexに対して3.7ポイント劣り、勝率は37％です。2つの標準偏差未満の場合でも、0.9ポイント劣り、勝率は68％です。

Rabe氏は、「2020年以降の歴史は、小型株情報技術株が大型株に相対的に勝つためには、投機的なテクノロジーバブルが必要であるか、大型株が不人気になる必要があることを示唆しています。」と述べています。

Rabe氏は、「2019年以降、小型株情報技術企業はその後1年間でNasdaq 100 indexに対して3.7ポイント劣り、勝率は37％であり、2つの標準偏差未満で表れた場合、0.9ポイント劣ることを明らかにしました。」と述べています。

Rabe氏は、「2020年以降の歴史は、小型株情報技術株が大型株に相対的に勝つためには、投機的なテクノロジーバブルが必要であるか、大型株が不人気になる必要があることを示唆しています。」と述べています。

Rabe氏は、「このセクターには、短期的に大型株を上回る可能性があるものや、より産業化・特化した市場に潜む機会もあります。」と述べています。

彼女は注目すべき5つの銘柄として、Fabrinet（FN.US）、SPS Commerce（SPSC.US）、Insight Enterprises（NSIT.US）$ファブリネット (FN.US)$、$エスピーエス コマース (SPSC.US)$、$マラソン デジタル ホールディングス (MARA.US)$、$インサイト エンタープライシズ (NSIT.US)$とBadger Meter（BMI.US）が挙げられます。$バッジャー メーター (BMI.US)$。

編集/Jeffrey