2024年上半期において、工業、テクノロジーおよび材料業種がIPOアクティビティをリードしており、主要な業種では、米国とインド市場が主導的な位置を占めています。
知己财经アプリによると、アンダーソンは2024年第2四半期のグローバルIPOトレンドレポートを発表し、世界のIPOアクティビティはますます分化しており、アメリカ大陸とEMEIA地域は堅調に成長した一方で、アジア太平洋地域は減速しています。2024年上半期には、アメリカ大陸とEMEIA地域の株式発行需要が強まり、株価の好調、IPO評価の上昇、および投資熱の高まりにより、活発な市場環境に押されて、成長企業が相次いで上場して、IPOアクティビティが著しく増加しました。
同時に、多くの知名度の高い大企業による上場を受けて、アメリカ大陸とEMEIA地域の平均取引規模も著しく増加しました。アメリカ大陸のIPOの資金調達額は前年同期比で67%増加しました。2024年上半期、EMEIA地域は10年平均のIPO取引額水準に戻り、アメリカ大陸地域は10年平均の70%に回復しましたが、アジア太平洋地域はまだ30%に達していません。
2024年上半期、EMEIA地域のIPO市場は著しく回復し、世界のIPO数の占める割合は、2008年の世界金融危機以来最高水準に達しました。取引件数と取引額は、それぞれ全世界の取引総量および取引総額の45%および46%を占めています。欧州市場で多数の大型IPO取引が成立したことから、評価水準の上昇に伴い、投資家の新規株式申し込みの熱意が高まり、より多くの大型企業が現在の市場環境が魅力的なIPOウィンドウ期になっていると判断するようになったことを表しています。
インド地域は著しい成長を経験し、IPO取引数の世界全体の割合は、前年同期の13%から大幅に27%に上昇しました。
そしてかつてIPOのホットスポットであったアジア太平洋地域は、地政学的な緊張、選挙、景気減速、金融引き締め、市場の流動性が低下するなど、多くの不利な要因に影響を受け、市場人気を抑え込まれました。アジア太平洋地域のIPO調達額は、2023年上半期の63%から2024年上半期の20%に大幅に減少しました。
北米とEMEIA地域での民間株式/ベンチャーキャピタル支援によるIPO取引が著しく増加しています。
世界的には、大型の民間株式/ベンチャーキャピタルによるIPO取引が大幅に増加しています。2024年上半期の筹資額は、2023年上半期の9%から41%に跳躍しました。このトレンドは、特に北米地域で顕著で、同地域でPE/VC支援のIPO取引額は、交換総額の74%に達しました。欧州では、大型のPE支援されたIPO取引が活発になり、交換総額の中でのIPO取引額の割合は、前年度の29%から46%に大幅に上昇し、欧州PE支援IPO取引市場の活力を反映しています。
投資家は、IPO市場の堅調なパフォーマンスに興味津々であり、IPO回収率は指標基準を上回っています。
過去2年間、投資家はIPOに対する注目点に顕著な変化が生じました。新会社の財務的な持続可能性と利益能力により注目するようになったことは、通貨環境の緊縮化と市場の不確実性への対応として、投資家がより慎重な態度をとっていることを反映しています。
このような投資家の態度の変化に対処するため、上場を検討する企業は、収益および利益能力の指標をより強調し、持続的な成長計画を実現することを強調しなければなりません。2023年および2024年上半期のIPO企業の当期純利益率指標が示すように、ほとんどの地域でのパフォーマンスが明らかに改善しています。中国では、規制当局が上市要件を厳格化し、上場企業のクオリティを向上させ、投資家の権利を保護する措置が取られています。
同時に、アメリカのIPO企業は、新興のテクノロジー企業や医療企業、成熟した成長企業など、より幅広い範囲に及んでいます。この多様化は、アメリカ市場の平均取引規模の著しい増加および中央値の当期純利益率の著しい上昇を推進する重要な要因です。
購入者の観点から見ると、投資家は新上場企業の質と規模にますます注目しており、資金をこれらの機会に配分しようとするようになっています。2024年上半期、ほとんどすべての主要市場のIPOパフォーマンスが基準指数を上回りました。オーバーアロットメントの行使増加と上場後の株価の活況は、その基本的な実力、発行品質および市場に対する将来的な見通しの信頼性を証明しています。上場を検討している企業にとって、投資家が新株に対する投資を強めていることは、市場環境が資産に好意的である可能性が高く、その市場で利益を得る機会があることを示す前向きなシグナルです。
2024年上半期、グループ、技術、材料業界がIPO活動を主導し、主要な業界では米国とインド市場が主導的な地位を占めています。
2024年上半期、グローバルなIPO活動を主導するのは工業、技術、材料業界で、そのうちインド市場は取引量で主要な地位を占めています。資金調達に関しては、テクノロジー、ヘルスケア・ライフサイエンス、工業業界が上位に位置していますが、米国市場が大部分の資金流入を吸収しています。世界的に有名なテクノロジー企業や医療企業の多くが存在するアメリカは、強力なスタートアップ企業のエコシステムを持っています。好都合な市場環境、金利低下の見通しおよび人工知能分野の革新の推進により、テクノロジー業界とヘルスケア・ライフサイエンス業界のIPO取引額は著しく増加しています。
零售、金融、メディア、エンターテイメント、ヘルスケア・ライフサイエンス、およびテレコムなどの業界で、2024年上半期には複数の大型IPO取引が行われました。Galderma Group AGや消費財業界のAmer Sports、Puigなどの有名企業が注目すべき上場例となり、大口の市場参加者の信頼度が高まったことを反映しています。多数の資産管理および財務管理会社の上市に促されて、アムステルダムの上場市場で25億ドルの資産管理会社を含む金融業界が、2024年上半期における唯一の取引量および資金調達量の両方で成長を実現しました。
市場が今年中に利下げ策を取るかもしれないとの見通しが高まる中、高成長および資本密集型企業、リスク投資企業が新たなIPOブームを迎える可能性があります。同時に、持続可能な繁栄に向けた市場環境の変化が、估値合理的なより健康な常態に調整されることが期待され、広範な投資家にとって魅力的な独角獣企業IPOが実現するでしょう。
市場が感染症後の緊張から利下げ期待に移行するにつれて、独創的なスタートアップ企業のIPOに再び希望が持たれています。
ユニコーン企業は、市場または業界全体を徹底的に変えることができる創新的な私企業であり、存在してから10年を超えず、10億ドル以上の評価を受けています。
2022年以降、資金需要が急激に増加するにつれ、ベンチマークが著しく低下しました。市場環境が変わると、多くの資金を調達した新興企業が、初期資本枯渇後に追加の資金を調達する必要があります。彼らが必要とする追加投資により、資本市場が圧迫され、投資家は彼らの戦略を再評価し、より慎重にリスク投資を選択するように促されます。したがって、新興企業に有利な環境は、より挑戦的で慎重な資金調達環境に移行しました。前年度を比較して、小売、金融、メディア、エンターテイメント、ヘルスケア・ライフサイエンス、およびテレコムなどの業界で、多数の大型IPO取引がありました。
財政政策が緩和に向かうと、想定される融資費用の低下により、リスク投資に対する需要が高まり、より多くの新興企業がユニコーン企業になるチャンスが生まれるかもしれません。同時に、市場環境がより健全な「常態」に調整され、適正な評価を受ける独角獣企業IPOは、より広範な投資家層、特に控えめな投資家層にとっても魅力的なものになるでしょう。
IPOに備える企業の半数以上が、テクノロジー独角獣企業であり、次は金融、工業、消費財業界です。人工知能と機械学習に対する投資家の関心が高まる中、これらの分野に特化した新興企業が上場に向けて準備を行っており、重要な資金調達を行った人工知能独角獣企業は特に注目されています。人工知能の垂直分野での急速な成長と大量の資金流入により、いくつかの企業が今後成功を収めることが期待されています。
グローバルにIPOを準備するユニコーン企業全体のうち、ほぼ半数が米国にあり、これはアメリカが新興企業の分野で主導的地位に立っていることを反映しています。中国本土が15%で続き、テクノロジー業界の急速な発展ぶりが示されています。インドのユニコーン企業も優れた成績を収め、上場を目指す新興企業の高度な集中により、これらの国々が革新、資金調達機会、および有利な規制環境をサポートする強力なエコシステムを持っていることを示し、初期資金調達を求める企業の優先的な拠点となっています。
大統領選挙は、特定の政策がIPOに与える影響の不確実性を増大させました。
利率政策が絶えず変わる中、投資家やIPOに備えている企業は複雑な地政学や選挙環境に順応する必要があります。今年は、半数以上の人口をカバーし、世界経済の約60％を占める国や地域で選挙が行われます。これらの選挙には、地政学的に重要な地域も含まれます。かなりの変化が起こる可能性があり、大きな不確実性をもたらす可能性があります。国の経済を形成するためのより積極的な役割、大規模な財政支出、特定の戦略的に重要な部門への指示的な支援を含む「ビッグ・ガバメント」の再興もこの状況を悪化させました。
歴史的に見て、米国大統領選挙は選挙年においてIPO市場に大きな影響を与えることはなく、11月の投票月を抑制する可能性はあるものの、その影響は小さいと言える。一方、選挙後の年にはIPO市場が大幅に拡大する傾向があります。これは、政策変更、経済政策、および安定した市場センチメントがIPO市場の環境をより有利にし、IPOを促進する傾向があることを示しています。
選挙期間中またはその後に導入される政策は、一部の業界のIPO決定に影響を与える可能性があります。2012年に米国で可決されたJOBS法案は、IPO on-rampを導入することで、小規模企業の上場手続きを簡素化し、上場を促進しました。2015年のDigital Indiaイニシアチブは、金融テクノロジーのIPOブームを促進し、その後のデジタル改革は、この業界の資金調達の魅力を高めました。同じように、フランス2017年の大統領選挙で「起業国家」を打ち出した後、テクノロジー業界のIPOは3倍に増加しました。
2024年の世界的な超選挙サイクルの高まりとともに、選挙の結果は政府の支出、債務水準、利率政策、通貨価値、そしてグローバルサプライチェーンに影響を与える可能性があります。厳しい規制や政府政策に高度に依存する業界では、企業は選挙期間中およびその後、さらに大きな動揺に直面する可能性があります。負債の増加は、政府が新しい収入源を探す必要性を増し、企業の税制変更の可能性を高める可能性があり、これは企業の収益や成長潜在性に影響を与える可能性があります。IPOに備えている企業は、選挙の状況を密に監視し、株価や利害関係者への潜在的な影響を評価し、必要に応じてIPO戦略とタイミングを再評価する必要があります。
地政学的な動揺はIPO市場に課題と機会をもたらします。
地政学的な緊張や不安定な政治状況は、IPO市場に影響を与え、金融市場の不確実性を増加させ、投資家の人気を抑制する可能性があります。新しい外国投資に関する規制や制限により、上場企業の選択範囲が狭まり、成長期待が低下する可能性があります。同時に、インドやインドネシアなどの国々は、グローバルな緊張状況や貿易紛争を利用して経済発展を刺激し、グリーンフィールド投資を引きつけ、資本市場の成長を促進し、IPO活動を刺激しています。
アーンスト&ヤングの『2024年地政戦略展望』によれば、世界の政治的なリスクレベルは高くなっており、特に2022年のロシア・ウクライナ戦争発生以来、政治リスクは高い傾向にあります。最初は企業の地政学的なリスクに対する関心は低かったものの、ロシア・ウクライナ戦争の発生以降、企業は地政学問題により多くの関心を払うようになりました。2024年1月に発表されたEY CEO Surveyによれば、98％のCEOが地政学的な問題に基づいて投資戦略を調整する計画を持っています。
地政学的な環境や監督検査の強化が企業の戦略や市場の嗜好に与える影響を示す例として、中国のファッション小売業者Sheinはニューヨークではなくロンドンに上場することを検討しています。Sheinが最終的にどこに上場するかにかかわらず、この動きは監督検査の強化と地政学的な緊張が企業の戦略や市場の嗜好に与える影響を浮き彫りにしました。
企業は地政学的な環境に対処する一方、ロンドンなどの株式市場は、自らを人気のあるグローバル企業の上場先と位置付け、機会をつかんでロンドン証券取引所を再興しています。これらの変化は、企業の成長戦略だけでなく、グローバルIPOのパターンに影響を与えています。
2024年の世界的な超選挙サイクルが到来するにつれて、規制や政策の変更の可能性が高まり、企業は様々な地政学的なイベントに対処するために準備する必要があります。市場選択の範囲が広がったことを考慮して、IPOに備えている企業は、自己能力をさらに強化し、競争優位性を高め、多様な戦略選択肢を探索する必要があります。地政学的な不確実性にも対応する必要があります。
2024年のIPO市場展望
年間を通じて、IPO市場の前景は明るいと思われます。市場は強力なパフォーマンスを示し、ボラティリティが低下し、インフレが低下し、持続的な回復が期待されています。前半に成功したIPOも市場を引き上げ、IPOを成功させた企業は利益率が向上し、上場後の株価パフォーマンスは良好です。
今後数四半期、中央銀行の利下げスケジュール、地政学的な衝突のエスカレーション、そして大統領選挙サイクルの3つの重要な問題が世界のIPO市場に影響を与えることになります。
経済環境とインフレ率が異なる大きな環境下で、グローバルなインフレが持続的に緩和されています。中央銀行の緩和サイクルは同期しない可能性が高く、ヨーロッパや新興市場など一部の市場が先行する可能性があります。米連邦準備制度理事会などの中央銀行が利下げに転じた場合は、投資家がより高いリターンを求めて資金を移動することが予想されます。この変化により、株式市場、新興市場、テクノロジー、ヘルスケア、ライフサイエンスなどの高成長産業の流動性が増加すると予想されます。そのため、多くの企業が公開市場に参入し、企業の品質、評価、投資家のニーズによって投資が選択される可能性があります。私募股権支援のIPOが増加することが予想され、利下げサイクルが継続する中、ベンチャーキャピタル支援企業も追随する可能性があります。企業はフロート株時価が低いまま上場し、IPOスケジュールを加速させ、ワンダウン債券などの他の資金調達方法を選択することがあります。これは地政学的な動乱や政治環境の一時的な市場ウィンドウ期を利用するためです。
地政学的な緊張状況は企業を高リスク地域から避け、より有利な規制環境を求めて、他のIPO市場を探索する可能性があります。この変化が新たな金融センターを生み出し、IPO市場のパターンを変える可能性があります。同時に、潜在的なIPO企業は、市場の安定性と投資家の信頼に与える選挙結果の中長期的な影響を評価する必要があります。新しい政府政策が発効するには数か月、数年かかる場合がありますので、ウィンドウ期が希少で短い場合、即座に行動するか、時機を待つかの2つの選択肢を慎重に天秤にかけることが賢明です。
安永のグローバルIPO担当パートナー、George Chan氏は、「グローバルIPO市場は、より広範な経済環境を反映しています。また、複雑な地政学的および選挙状況において、新しいバランスを模索しつつあります。機会が西方の先進国経済体に傾くにつれ、アジア太平洋地域は複数の課題に直面しています。これは、耐久性のテストです。上場を検討する企業は、IPO環境が変化する中でより強い適応力と耐久性を示す必要があります。」と述べています。