中金對華潤醫藥2024年/2025年EPS預測0.69元/0.77元。
智通財經APP獲悉,中金發佈研究報告稱,維持華潤醫藥(03320)“跑贏行業”評級,2024年/2025年EPS預測0.69元/0.77元不變,分別同比增長12.0%/12.2%,目標價7.3港元。7月17日,公司公告子公司博雅生物擬以18.2億元收購綠十字香港控股100%股權。7月11日,子公司東阿阿膠公佈2024年上半年業績預告,初步測算歸母淨利潤爲6.95-7.60億元,同比增長31-43%。
中金主要觀點如下:
收購綠十字有望增強子公司博雅生物在血製品領域的競爭力。
根據子公司博雅生物7月17日公告,截至2024年7月,綠十字(中國)有4個漿站,2023年採漿量104噸,2017至2023年採漿量複合增長率13%,同時通過安徽格林克代理進口白蛋白、重組VIII因子及醫美產品在中國地區銷售。2023年1-9月,綠十字收入2.39億元。交易完成後,公司預計將全資控股一家血液製品生產企業,新增一張生產牌照,新增2個省份區域的漿站佈局。
子公司東阿阿膠上半年保持良好增長態勢。
根據子公司東阿阿膠7月11日公告,1H24阿膠塊價值引領良性增長,複方阿膠漿大品種戰略全面發力,桃花姬阿膠糕全國性品牌拓展成效顯現,“東阿阿膠小金條”阿膠速溶粉逐步起量。該行認爲公司有望持續做強、做優、做大阿膠主業,大力發展“阿膠+”“+阿膠”。
積極推進三七產業鏈推動整合。
6月11日,公司公告擬內部重組:華潤三九擬以17.91億元人民幣向昆藥集團出售華潤聖火51%權益。該行認爲該重組有助於加快三七供應鏈的整合,打造行業標杆,進一步提升集團三七產品於市場滲透力及影響力。
風險:帶量採購政策執行超預期,新業務拓展不及預期。