6月にご記念すべき利下げを行った後、欧州中央銀行は木曜日（7月19日）に利率を据え置くことを一致して決定し、9月に利下げする可能性が「高い」と述べた。

管理委員会は声明の中で、「金融政策は融資条件を制限し続けている。一方、ユーロ圏の価格圧力はまだ高位であり、サービス業のインフレが上昇しており、全体的なインフレは来年長期間高水準にとどまる可能性がある」と述べた。

委員会は、最近のデータが中期的な2％のインフレ期待を支持していることを補足した。

労働市場からのインフレ圧力を特に懸念する中で、3.75％の主要政策金利を維持することが一般的な期待であった。

ユーロ圏全体の6月のインフレは、前回の2.6％から2.5％に減少したが、エネルギー、食品、アルコール、タバコなどの不安定な部分を除いたコアインフレは一般的な期待を上回り、2.9％で安定している。

アナリストは、欧州中央銀行がより多くの雇用、経済成長、および生産性データを待ってから、さらに金融政策を緩和する可能性があると予想している。

ラガルド欧州中央銀行総裁は記者会見で、「賃金は高いスピードで上昇し続け、過去数か月の高水準なインフレを補いました。名目賃金の上昇と生産性の低下により、労働コストの独自の増加が加速しており、今年第1四半期にはやや緩和されました」と述べた。

ラガルドは、欧州中央銀行が今年残りの期間においてインフレ水準が変動すると予想しているが、労働コストが低下し、金融政策の影響があり、価格の影響が徐々に緩和されることから、下半期は全体的に低下すると述べた。

図：イギリス、米国、およびユーロ圏の年間インフレ比較（ピンクのイギリス、黄色の米国、青のユーロ圏） ソース：英国国立統計局、ユーロスタット、米国労働省

出典：イギリス国家統計局、ユーロ圏統計局、米国労働省

欧州中央銀行は、インフレ見通し、潜在インフレの動向、および金融政策の伝達度を6月の利下げ（2019年以来初の利下げ）の背後にある理由として挙げている。

木曜日に発表された声明で、欧州中央銀行委員会は、これらの領域を引き続き監視するということを示し、「特定の利率パスを事前に約束しない」と述べた。

しかし、市場評価によると、市場は、欧州中央銀行が今年9月と12月にそれぞれ25ベーシスポイントずつ利下げし、10月の会議期間中に一時停止すると確信している。

彼女は言った:"同様に一致するのは、我々がデータに依存し、会議ごとに決断するということです。"

彼女は、9月の決定は「非常にオープンな」と説明しました。

木曜日に欧州中央銀行が利率を据え置くことを期待して、欧州市場はほとんど変わらず、ユーロ/ドルはわずかに下落し、ユーロ/ポンドは高くなった。株式市場は全般的に上昇しています。

UBSグローバル・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者キラン・ガネシュ氏は、欧州中央銀行が依然として9月に利下げする可能性が高いと述べ、「現在は現金を移動し、現在の利率を確定することが必要な時期だ」と語った。

彼はまた、「ユーロに関しては、今後の利率動向は米ドルに非常に似ている可能性があります。したがって、私たちは降息サイクルの終盤に近づいている通貨、例えばスイスフランに関心を持つことをお勧めします。私たちは、スイスフランをもう1回降息すると予想しています」と補足しました。

欧州中央銀行が利下げを開始する前に、米連邦準備制度理事会（FRB）が投資家によって広く期待されることが分かりました。しかし、投資家は現在、FRBが9月に利下げを開始し、2025年1月までに少なくとも2回利下げすると予想しています。

スイス、スウェーデン、およびカナダは今年利下げを行いましたが、英国のインフレ率が維持されたことから、市場は英国中銀が8月に利下げするとの見方をさげ、水曜日にポンドを買い戻しました。

ドイツ銀行の主席ヨーロッパ経済学者、マーク・ウォール氏は、木曜日の声明がヨーロッパ中央銀行が9月に利下げをすることを示していると述べた。

ウォール氏は次のように述べています。「最近のインフレデータが好ましくないものの、ヨーロッパ中央銀行は、いくつかのデータが一時的なものであり、他のデータが利益率に吸収されたと述べています。ヨーロッパ中央銀行はトレントから安心を得ており、ノイズから問題を見ています。これは、「データポイントに、データに頼る」という考え方と一致しています。」