金吾财讯 | 方正证券发研指，泉峰控股(02285)发布业绩预增公告，2024上半年预计录得纯利约6000~6500万美元，同比增长22~33%。
该行指，公司补库订单推动收入增长。OPE产品销售受天气影响较大，2024年春季北美天气利好，叠加公司促销活动充分刺激终端需求，终端销售表现强劲，催化大客户补库订单加速释放，该行认为，促销活动一方面利于锂电池库存进一步去化，另一方面，有效提升EGO电池平台在终端的保有量，配合公司产品策略转变，产品线拓展至生活方式范畴，例如高压清洗机、吸尘器及迷你自行车，品牌认知度及客户粘性有望提升。
该行续指，外部因素如汇率、原材料成本的利好，叠加业务结构优化、自主品牌产品销售增速更优，带动公司盈利水平改善，该行预计，2024上半年促销活动对盈利水平产生一定影响，但由于2023年末减值计提相对充分，对盈利水平影响总体相对可控，后续伴随收入进一步修复、规模效应释放，费用率有望优化，利润率有望进一步提升。
该行表示，后续降息开启后有望拉动美国地产链后周期品类需求修复，叠加补库订单延续、消费者换新迭代需求逐步释放，该行认为，低基数下2024下半年收入端有望提速增长，中长期维度，锂电渗透率提升背景下，该行看好公司持续拓展销售网络，凭借优秀产品力实现产品矩阵扩张，品牌力逐步构建，预计2024-2026年归母净利润分别为1.2亿美元、1.4亿美元、1.8亿美元，对应PE分别为10x、9x、7x，维持“推荐”评级。
