新的一週伊始，投資者將忙於確定，美國總統拜登結束連任競選並支持副總統卡瑪拉·哈里斯的決定是會增加還是降低唐納德·特朗普重新掌權的機會。
交易員最早作出回應的時機是週一亞洲早盤，外匯市場交投屆時將回升。
一場災難性的辯論引發了人們對81歲的拜登是否有能力再擔任一屆總統的擔憂，此後的幾周裏，金融市場下調了拜登連任的可能性。他們普遍看好將會得益於特朗普所主張的寬鬆財政政策、提高貿易關稅和削弱監管的交易。
具體表現形式是：美元獲得支撐，美債收益率上升，銀行股、醫療股、能源股以及比特幣上漲。
投資者面臨的問題是，既然拜登已經放棄競選連任，是否還要堅持這些交易。隨着投資者觀望哈里斯是否能鎖定黨內提名，並權衡她能否積聚足夠的勢頭來挑戰特朗普在民調中的領先地位，市場走勢可能會出現波動。
“投資者應該預計波動性會飆升，”Roundhill Financial首席執行官Dave Mazza在週日消息公佈前說。“如果副總統哈里斯能夠迅速動員起來，給特朗普以實質性的衝擊，那麼我們應當預計波動會持續下去。然而，如果特朗普在民調中繼續領先，投資者認爲他的獲勝不可避免，那麼‘特朗普交易’就會佔據上風，波動性就會下降。”
幾乎沒有歷史數據可以用來解讀市場將如何反應。最近一次現任總統不尋求連任的例子是1968年的林登·約翰遜。
GlobalData.TS Lombard公司全球政策研究常務董事Grace Fan在7月17日的一份報告中寫道，民主黨替換候選人意味着，“隨着市場重新調整勝算，特朗普交易會有所動搖”。不過她說，如果哈里斯成爲最終候選人，這些押注“不太可能有太大變動”。
債券和貨幣
如果特朗普重新入主白宮的可能性更大，外界普遍預計美元將受到提振。特朗普偏好的低稅收和高關稅組合被認爲會刺激通脹和利率，從而增加美元的吸引力。由於美元的避險地位，在不確定時期，美元也會有更高的需求。
面對美元升值，墨西哥披索和人民幣等可能成爲輸家。
然而，特朗普在6月份的一篇訪談中稱強勢美元損害了美國的競爭力，他的競選夥伴詹姆斯·萬斯過去也曾提出過這一觀點，訪談發佈後，美元兌人民幣和日元匯率上週下跌。
“我們不認爲這是正確的交易，”巴克萊策略師在週日的一份報告中說。“我們認爲，特朗普第二任期將意味着美元進一步走強，而近期的下跌爲重新持有我們推薦的多頭（如美元兌人民幣）提供了良好的水平。”
特朗普會引發通脹的結論也滲透到全球最大的債券市場，交易員們開始買入較短期債券，賣出較長期債券，也就是所謂的陡化交易。
“隨着哈里斯的勝算上升，民主黨贏得衆議院的勝算也上升了，”渣打銀行駐紐約策略師Steven Englander表示。“如果形勢如此演變，那麼對進一步財政刺激的擔憂可能會減弱，從而減輕利率和美元的壓力。不過，現在還爲時尚早，競選可能與哪怕兩週前預期的情況大相徑庭。”