雖然當前疲弱的需求限制了豬價的上漲高度，但是減少的供給將支撐豬價，且供給相對緊張的格局或將維持較長時間。若下半年需求稍有改善，對價格刺激作用將比以往更大。
智通財經APP獲悉，中郵證券發佈研報稱，6月生豬供應減少影響下，豬價大幅上行，同時養殖主體預期謹慎、順勢出欄，體重小幅波動。雖然當前疲弱的需求限制了豬價的上漲高度，但是減少的供給將支撐豬價，且供給相對緊張的格局或將維持較長時間。若下半年需求稍有改善，對價格刺激作用將比以往更大。預計下半年豬價易漲難跌，且行業盈利持續時間或超市場預期。進入中報業績披露期，從目前已披露的業績預告來看，二季度行業盈利明顯好轉已兌現。同時各企業的成本下降程度、盈利水平更加清晰明朗，建議首選成本優勢突出的標的，再兼顧成長性。
中郵證券主要觀點如下：
6月出欄情況總結：價漲量減，大幅盈利
6月生豬供應減少影響下，豬價大幅上行，同時養殖主體預期謹慎、順勢出欄，體重小幅波動。
1)量：環比繼續下降。6月，17家上市豬企合計出欄生豬1158.1萬頭，環比5月大幅下降10.4%，同比下降4.7%。1-6月17家上市公司累計出欄7439.6萬頭生豬，累計同比增長2.6%。6月雖然生豬價格上漲明顯，但出欄量仍下降，除因自然日少一天外，更與豬源供應緊張、市場預期謹慎相關。
2)價：大幅上漲。14家上市公司6月出欄均價爲18.20元/公斤，環比上漲15.67%,同比上行26.60%。6月豬價在高位窄幅震盪，上旬北方多地豬源緊缺，疊加二育入場積極，豬價明顯上漲。中旬養殖場出欄積極，疊加高溫影響消費，豬價有所調整，至月末二育群體再度入場，豬價開始新一輪反彈。
3)體重：小幅波動。6月生豬出欄均重整體微跌，10家上市公司均值爲115.95公斤/頭，環比下降2.61%。豬價連續上漲，行業全面盈利，但上市公司平均出欄體重波動較小，一是對週期預期謹慎，壓欄及二育的情況較少，上市公司順勢出欄；二是仔豬價格高位，部分公司或增加了仔豬出欄量。
豬價易漲難跌，週期持續性強
中郵證券表示，本輪去化週期中，產能最大累計去化幅度爲9.2%，2024年4月的產能最低點已低於上一輪週期，產能去化幅度已相當深刻。且自24年5月豬價回升以來，產能雖然有所增長，但在資金壓力和預期謹慎等因素影響下，能繁母豬存欄增長緩慢，產能維持低位的時間較長。雖然當前疲弱的需求限制了豬價的上漲高度，但是減少的供給將支撐豬價，且供給相對緊張的格局或將維持較長時間。若下半年需求稍有改善，對價格刺激作用將比以往更大。預計下半年豬價易漲難跌，且行業盈利持續時間或超市場預期。
投資建議：關注中期業績
進入中報季，關注業績兌現情況。進入中報業績披露期，從目前已披露的業績預告來看，二季度行業盈利明顯好轉已兌現。同時各企業的成本下降程度、盈利水平更加清晰明朗，建議首選成本優勢突出的標的，再兼顧成長性。1)龍頭企業確定性高，且成本優勢相對明顯。建議關注：牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)。2)中小企業出欄增長更快，且成本下降空間更大。建議關注：巨星農牧(603477.SH)、華統股份(0028840.SZ)、天康生物(002100.SZ)和唐人神(002567.SZ)。
風險提示：發生動物疫病風險、原材料價格波動風險。