金吾财讯 | 浙商证券发研报指，泡泡玛特(09992)公告预计24H1收入同增不低于55%，净利润(不包含未完成统计的金融工具公允价值变动)同增不低于90%，24Q2环比24Q1增长提速(24Q1收入同增40-45%)，收入利润均超预期。
该行表示，经测算，24H1净利率预计接近21%(23年17.3%)，该行预计主因国内店效提升带来盈利优化，且供应链优化效益持续，毛利率较高的海外收入贡献提升，同时规模效应下盈利优化明显。
该行续指，公司今年进入非线性增长阶段，中长期看，IP品类突破，运营升维，IP全球影响力提升，增长势能有望延续，规模效应+供应链优化驱动盈利优化明显。基于内地海外业务均存在超预期，该行上调盈利预测，预计24/25年收入91.9/122.2亿元，同增46%/33%，归母净利润19.2/25.4亿元，同增77%/32%，当前市值对应PE27.1x/20.5x，调整后净利润20.7/27.4亿元，同增74%/32%，当前市值对应PE25.1/19.0x，维持“买入”评级。