國元國際發佈研究報告稱，予小米集團-W（01810）“買入”評級，看好公司的中長期成長，目標價21.1港元。該行認爲，公司汽車業務在現有消費電子、AIOT和互聯網業務的協助下，有望獲得健康快速的發展，最終躋身行業一線的成功概率較大。在此過程中，公司前期在汽車業務上的巨大投入有望快速轉化爲盈利，淨利潤存在較大向上彈性。
報告主要觀點如下：
全球手機行業：需求已逐步觸底，AI端側應用有望推動行業復甦
全球上一輪手機出貨高峰在2016年，距今已有8年，換機需求不斷增強。根據Canalys數據，2024年前兩個季度全球智能手機市場同比分別增長10%和12%，顯現出行業已經復甦。AI大模型的應用帶來新的用戶體驗，有望推動全球手機需求回升。Canayls預測2028年全球AI手機的出貨量將佔智能手機整體出貨量的54%。
公司手機品牌力提升，出貨量有望超過行業增速
通過持續提供高性價的產品，小米品牌在全球獲得越來越多消費者的認可。根據Canalys數據，公司2024年Q1手機全球出貨4080萬部，同比增長33.8%，全球市場份額達到14.1%，增速遠超全球平均水平。公司發力AI大模型，在高端市場有望繼續提升份額，從而帶動公司手機出貨量和ASP同時提升。
Xiaomi SU7順利交付，人車家生態實現閉環
根據公司董事長雷軍於7月19日晚的演講信息，小米SU7上市至今交付量已超過3萬輛，小米SU7全年10萬輛的交付目標預計在11月提前完成。市場調研顯示：80%的SU7鎖單者自認爲是“米粉”。小米人車家生態實現閉環，並正在進入相互促進相互融合的正反饋階段，未來對公司整體產品銷售將起到積極的推動作用。