share_log

【券商聚焦】海通证券首予迈富时(02556)“优于大市”评级 料企业SaaS业务将加速增长

金吾财讯 ·  07/24 02:42

金吾财讯 | 海通证券发研报指,迈富时(02556)是中国最大的营销与销售SaaS公司,也是全球领先的智能营销云平台。公司①通过软件即服务(SaaS)向中国企业客户提供营销及销售软件解决方案,及②提供精准营销服务,帮助广告客户在头部媒体平台投放广告,有效触达目标受众。2021-2023年,公司SaaS业务收入占比分别为50.0%/46.4%/57.0%,精准营销服务收入占比分别为50.0%/53.6%/43.0%。

该行认为,公司作为营销与销售SaaS龙头企业,具备全链路产品体系和强大的销售服务网络,面向中小企业客户(SMB)与大型客户(KA)两类群体,双轮驱动打开长期市场空间。该行预计随着公司产品体系持续优化、AI应用成熟度不断提升以及大客户持续拓展,企业SaaS业务将加速增长,该行预计2024-2026年企业SaaS业务增速分别为28%/40%/45%;该行预计精准营销服务随着经济环境回暖有望保持稳定增长,该行预计2024-2026年精准营销服务增速分别为15%/20%/20%。随着毛利率较高的企业SaaS业务占比提升,该行预计公司2024-2026年整体毛利率提升至58.8%/60.9%/63.1%。该行预计公司2024-2026年营业收入分别为15.08/19.90/27.02亿元,同比增长22.4%/31.9%/35.8%;归母净利润分别为-1.08/-0.58/0.18亿元,同比增长36.1%/46.1%/130.6%。

该行续指,参考可比公司,考虑到公司处于快速成长阶段,给予公司2024年动态PS17-18倍,按照2024年营业收入15.08亿元人民币计算,合理市值区间为256.40-271.48亿元人民币(278.69-295.09亿元港元,按照1港元=0.92元人民币换算),对应合理价值区间为109.03-115.44元人民币(118.51-125.48元港元,按照1港元=0.92元人民币换算)/股,首次覆盖,给予“优于大市”评级。

声明:本内容仅用作提供资讯及教育之目的,不构成对任何特定投资或投资策略的推荐或认可。 更多信息
    抢沙发