天風証券は、一口価格の金製品の販売比率が急速に増加し、最近の金価格の上昇による黄金需要の減退に伴う一部の影響を相殺していると述べています。
Zhoudafu (01929)は価格設定の最適化に専念しており、重量に基づく金製品の組み合わせから価格設定製品に移行して、業界全体のビジネスに対するチャレンジを軽減しています。さらに、一口価格の金製品の販売比率が急速に増加し、最近の金価格の上昇による黄金需要の減退による影響を相殺していることから、この会社は、高価株と評価しています。
会社は、FY25Q1の業績を発表しました。
FY25Q1（24/4/1-24/6/30）の同店販売額は前年同期比で20％減少しています。
定価金製品の中国内地での小売価格は、前年比で100％以上増加しました。今期中に、定価金製品の小売販売比率は急激に上昇し、約16％に達し、前期比10ポイント増加しました。
地域別に見ると、中国内地の小売販売額は前年比で18.6％減少し、総売上の88％を占めています。香港・マカオおよびその他の地域では、全体の売上高が28.8％減少し、総売上高の12％を占めています。
製品別に見ると、中国内地での金製品の比率は76.9％、嵌め込み製品の比率は18.1％でした。両方とも前年同期と同じでした。
中国内地でのチャネル別に見ると、フランチャイズは前年同期比で16.3％減少し、直営店より優れたパフォーマンスを示しました。フランチャイズの比率は71％で、前年同期比で3.3ポイント増加しました。電子商取引の小売販売額は5.8％で、販売量比率は13.8％です。
小売ネットワークの管理を最適化し、将来のポジティブな効果を追求することを目指しています。
小売りネットワークの管理において、同社は店舗の生産性と収益力を向上させ、店舗の財務的健全性を最適化することに注力し、市場リーダーシップを維持することを目指しています。24/4/1-24/6/30には、同社は小売店舗を91店舗閉鎖し、当時の小売店舗数は7659店で、前期比で95店舗減少しました。
同社の内地のすべての店舗のうち、半分以上が過去2〜4年間に開設されました。これらの店舗が成熟して小売ネットワーク計画を継続的に最適化することで、売上高の成長を拡大し、運営効率を向上させ、同社の収益力を強化することに役立つと考えています。
同店販売は圧力を受けており、金製品の平均販売価格が安定的に増加しています。
同店から見ると、内地/港澳での販売量はそれぞれ前年同期比で-37％/-36％、販売額はそれぞれ前年同期比で-26％/-31％になっており、内地直営店/フランチャイズの同店販売額はそれぞれ前年同期比で-26％/-19％になっています。嵌め込み製品の売上高はそれぞれ前年同期比で-32％/-31％、金製品の売上高はそれぞれ前年同期比で-28％/-33％になっています。
中国内地での金の宝石や製品の平均価格は、前年同期比で800香港ドル増加し、6200香港ドルになりました。香港・マカオ地域では、平均価格が前年同期比で500香港ドル増加し、8900香港ドルになりました。
ジュエリー嵌め込み製品の内地の平均価格は、前年同期比で800香港ドル上昇し、8600香港ドルになりました。香港・マカオ地域では、平均価格が前年同期比で300香港ドル減少し、16400香港ドルになりました。
同チームは、①高利益率の一口価格の金製品の販売が増加し、構造改革により利益率が向上する。②金価格が高止まりしているため、同社は黄金の在庫を売却して利益を得ています。同チームは、同社の粗利率が引き続き改善されると予想しています。