知通財経APPは、光伏産業においてコストパフォーマンス重視が製品の発展に不可欠であるという国金証券の研究報告を発表した。BSFからPERCまで、技術進歩が景気に影響を受けずに進み、二重のコストパフォーマンスメリットがPERCの追加を加速しています。TopConからPERCへの追加から、長期間にわたる高プレミアムのレベルは、産業全体の生産能力の急増を促しています。現在、破壊的なイノベーションは、同質化の内向きになる現状を変えるための必須手段です。

光伏産業の製品追加には普遍的な法則があり、コストパフォーマンスが製品の開発に不可欠です。光伏産業では過去10年間に技術と製品の追加が急速に進んできました。シングルクリスタルから多結晶、BSFからPERC、そしてTOPConへの製品追加、サポート材料のシングルガラスからダブルガラスへの変更など、技術の追加が成功した共通項は、新しい製品が市場投入される際に製造業者と下流客が既存製品の収益を上回る収益を得たことです。つまり、新しい製品はより高いコストパフォーマンスを持つ必要があります。

産業連鎖の各ステージでは、技術追加速度が速く、多様化している電池ステージが最も中心的であり、そのため光伏技術の追加に不可欠なステージです。電池、コンポーネントメーカーの視点から、電池技術の追加速度が速いため、生産能力の構築と長期的な計画は市場需要をはるかに上回る過剰供給状態に置かれ、製品のコストパフォーマンスをリードするために高強度の研究開発投資が必要です。又、終端からの見方で言えば、電池効率の向上によるコンポーネント側の電力利益は最も直接的かつ判断が容易であり、光伏電池のステージは、比較的典型的なコストパフォーマンスによる技術追加駆動ステージです。

BSFからPERCへの追加を再検討すると、技術進歩が景気に影響を受けず、二重のコストパフォーマンスメリットがPERC追加を加速しています。CPIAの統計によると、2018年と2019年、国内の新規光伏発電所は同比でそれぞれ17％と32％減少しましたが、2018年にはPERCの市場シェアが前年の15％から33.5％に上昇し、2019年に市場シェアが65％を超えました。拡大決定サイクルを考慮すると、実際にはPERC電池の生産能力拡張は、531ポリシーの過度な影響を受けていませんでした。これは、シングルクリスタルシリコンウエハーのRCZおよびダイヤモンド線カット工程が迅速に成熟したことによるもので、シングルクリスタルシリコンウエハーが多結晶シリコンウエハーと比較して明らかにコストパフォーマンスのメリットがあるため、BSFからPERCへのアップグレード過程で、シングルクリスタルPERCの効果的な向上幅がシングルクリスタルBSFよりも大幅に大きいため、BSFからPERCへの置き換えを加速させ続けています。

TOPConからPERCへの追加を再検討すると、長期的な高プレミアムのレベルが企業拡大の規模を促進します：2021年末、ジンコソーラーホールディング（JinkoSolar）は業界全体で初めて大規模なN型TOPCon製品追加の増産を開始し、TOPCon追加の加速とともに、産業連鎖全体のリソースはTOPConに傾斜しています。規模効果により、TOPConとPERCのコンポーネント側の製造コストがほぼ同等になると予想されます。しかし、この時点では、TOPConは下流で合理的なプレミアムを享受しています。したがって、PERCよりも良好な利益性があります。したがって、TOPConはPERCよりも急速に拡大しました。CPIAの統計によると、2021年から2023年までのTOPConの市場シェアは、3％未満から23％に上昇し、2024年には60％を超えると予想されています。

生産能力が完全に過剰な段階では、“破壊的”なイノベーションは現状の電池およびコンポーネントの同質化を打破するための唯一の手段であるため、現在の時間は、多くのステージが現金損失状態に陥る過剰供給状態にあり、さらにTOPCon電池ウエハーもマイナスの粗利益状態にあると思われます。国金証券の統計によると、2024H1までに、TOPCon電池の生産能力は総計で1100GWを超え、累計で650GWを超えます。製品の均質化が深刻化しているなかで、顕著なコストパフォーマンス優位性を持つ差別化製品は、「内向きになる」ための唯一の出口です。HJTとxBC工程の両方が2024年までに急速に進展し、次の電池技術の周期を牽引することが期待されています。

リスク要因

新技術が予想を下回る、研究開発の進展が予想を下回る、産業連鎖における価格の下落リスク、企業の収益性の回復が予想を下回る。