証券会社ディーボンは、リサーチレポートで、2023年、石炭産業の供給増加率が減少すると、2023年5月と2024年4月に2回800円/トンの価格抵抗範囲のテストを経験した後、第20期第3中央委員会は全面改革をさらに深化し、中国式の現代化を推進することを提案し、経済復興と供給不足による裏打ち、石炭の中心価格は年々着実に上昇することが期待されています。 2024年、国有資産委員会は、国有企業の時価総額管理を全面的に推進し、証券監督委員会は上場企業の高品質分配を促進し、危険資本コストが継続的に低下している背景下、石炭産業株式はDDMモデルの分子と分母側でダブルトラップを迎える可能性があり、石炭セクターの投資価値を引き続き高く見ています。

2024年Q2、石炭産業は卓越した防御性を示しています。2024年Q2、石炭産業市場は比較的優れた表現を見せ、上海総合指数を上回り、超過利回りと絶対利回りを兼ね備え、申萬1次産業の中で、上昇幅は第4位にランクインしています。2024年第2四半期、石炭セクターは1.35%上昇し、上海証券総合指数は2.43%下落し、石炭セクターは3.78%超過しています。サブセクタ別のパフォーマンスを見ると、鉱業-石炭＞焦炭＞かんたん煤となり、変化率はそれぞれ7.27%、-6.14%、-22.27%です。

石炭セクターの保有ポジション評価額は1.59%で、低配率の縮小が見られます。保有ポジションの評価額を見ると、2Qにおける公開ファンドの主力タグ株式の内、石炭産業株式の保有ポジション評価額の合計は4,214.4億元で、国内公開ファンドの保有ポジション評価額の1.59%を占め、前四半期に比べ0.15pct増加しています。基金の標準配置比率の参考にする流通株式時価総額比率として、2024年第2四半期末、A株流通市場価値は67.08兆元、石炭産業の流通市場価値は1.71兆元であり、比率は2.55％です。香港株を除外すると、公開ファンドの主力タグ株式の保有ポジション評価額は1.62％で、前四半期に比べ0.22pct増加しました。低配幅は0.93％で、前四半期に比べ0.07縮小しました。

陝西煤業は公開ファンドの保有株式が最も多く、甘粛能化は大幅に増加しています。株式保有総数の変化から、甘粛能化、山西焦煤、中煤能源HK、晉控煤業、中煤能源がトップ5に名を連ね、それぞれ1.15、0.55、0.54、0.53、0.38億株の増加を記録しました。ファンドの株式投資額に占める株式保有額比率から見ると、中国神華、晉控煤業、中煤能源、内モンゴル電力投資、山西焦煤がトップ5で、それぞれ0.19％、0.03％、0.05％、0.02％、0.03％で、前四半期に比べてそれぞれ0.0408pct、0.0167pct、0.0122pct、0.0111pct、0.0104pct増加しました。

石炭産業株式の長期保有利回りは著しく、高い配当金は投資価値を強調しています。長期保有利回りには、資本利得と配当利回りが含まれます。上場以降〜2024年第2四半期までを標本として、標本内企業の平均複利利回りは9.4％です。配当金を再投資する場合は、サンプル内企業の平均複利再投資利回りは10.1％になります。

投資勧告：石炭セクターの投資価値を引き続き強く見ることを推奨します。以下3つの方向をお薦めします：1）良質な配当。優良企業は長期的な配当能力を持ち、投資開支の減少に伴い、配当率が継続的に上昇する可能性があります。お薦め：陝西煤業、山煤国際、中煤能源。関心を持つことを提案します：中国神華、ヤン州煤業など。2）長期的な産量増加。石炭生産量の増加は希少性があり、石炭火力発電は政治的方針に沿っており、協調的に発展することでリスクサイクルを綿密にしくみます。お薦め：china coal xinji energy、gansu energy chemical、inner mongolia dian tou energy corporation、beijing haohua energy resource、wintime energy。注目することを提案します：guanghui energy、guizhou panjiang refined coal、shaanxi coal industry、sunshine kaidi electric power companyなど。 3）2つのタイプの焦炭の弾力性。復興の期待により、2つのタイプの焦炭は過去の大幅な下落に続いて反発の余地があります。お薦め：shanxi lu’an environmental energy dev.co.,ltd、pingdingshan tianan coal mining、huaibei mining holdings、中国旭陽。注目することを提案します：shanxi coking coal energy group、jizhong energy resourcesなど。

リスク警告：石炭の安全検査緩和、国内経済の回復力が予想を下回る、海外経済の後退など。