著者：张逸凡

編集：申思琦

出典：ハードAI

7月31日、Metaは2024年の第2四半期の財務報告を発表する予定です。シティは予測していますが、今四半期、Metaは収益と営業利益の両方が増加する可能性があります。ハードAIはシティの報告と共に、市場が最も重視する、Metaの評価に影響を与える最も重要な問題について論じます。

1、なぜ売上高の成長予測が強いですか？

1）AIによるユーザー数の増加：市場データによると、AIが推進された第2四半期に、ThreadsとFacebookのユーザー数が増加しました。5月時点で、Facebookの18-29歳のアメリカとカナダのユーザー数は4,000万人以上に達し、3年間で最高値を記録しました。同時に、5月のThreadsの月間アクティブユーザー数も1.75億人に達し、前月比で2,500万人増加しました。増加するユーザー数は、通常、広告主をよりよく引き付け、最終的にMetaの収益成長を実現することができます。

2）Reelsの急速な成長：シティの調査によると、第2四半期のReels広告表示率は21.5％に達し、前四半期比で1.5ポイント増加しました。現在、50のReelsビデオあたり平均11つの広告が表示されます。広告露出量の増加により、Reelsはこの四半期、前数四半期の成長を継続し、前月比での伸びを続けると予想されます（以下のグラフ参照）。

3）広告市場の需要が強力：Googleの24Q2の検索広告の収入は前年同期比で14％増加し、小売業と金融サービスが主要な推進力となっています。シティは、小売業が主要な領域であるMetaも同様に恩恵を受けると推測しています。

4）AI技術のアップグレード：Metaは第2四半期にLlama 3.1を発売し、パラメータ数を700億から4050億に大幅に増やしました。MetaビジネスがLlama 3.1にアクセスすると、より優れたAI機能を取得し、ユーザーと広告主をよりよくサポートできます。

2、なぜ営業利益率が増加するのですか？

1）持続的なセグメントの再編成と人員最適化：同社は第2四半期にReality Labs部門を再編成し、コスト削減を行い、同時に採用速度を過去最低水準に維持しました。シティは、Q2の営業利益率は前四半期比で1.4％増加すると予想しています。

注目すべきは、人員最適化は一度の大規模な支出（解雇費）につながる可能性があることです。また、Reality Labs部門の支出を削減したとしても、AIビジネスの費用は引き続き上昇する可能性があります。シティは、24Q2の資本支出が96億ドルに達し、前月比で43.3％増加すると予測しています。資本支出の上昇により、営業利益率が低下する可能性があります。さらに、規制当局が独占禁止法、データセキュリティ、およびプライバシーポリシーに関する調査を行うことに対処する場合、同社は一度の大規模な費用（法律費用）を負担する可能性があります。

3、同社のリスクは何ですか？

1）プライバシーポリシーのリスク：Appleのプライバシーポリシーの更新は、Metaがユーザーデータを収集する範囲を制限する可能性があり、Metaの広告ビジネスに悪影響を与える可能性があります。

2）競合他社のリスク：TikTokや他のショートビデオプラットフォームの競争は、Metaのビジネスに脅威を与える可能性があります。Sensor Towerのデータによると、第2四半期には、Facebook、Instagramのユーザー数は増加したものの、前月比で若干減少しました。

4、花旗の予測：

上記の分析に基づき、花旗は、24Q2のMetaの総収入が385億ドルに達し、前年同期比で20.2％増加すると予想しています。営業利益は151億ドル、営業利益率は39.4％で、市場が普遍的に予想する144億ドルよりも高いと予想されます。資本支出は96億ドルで、市場が普遍的に予想する94億ドルよりわずかに高いです。