金吾財訊 | 開源證券發研報指，ASMPT(00522)2024Q2收入4.27億美金，環比提升6.5%，落在指引區間3.8-4.4億美金內，主要由於受先進封裝和消費電子市場回暖拉動，半導體解決方案分部環比提升21%，而SMT業務環比下滑4.7%。2024Q2公司新增訂單環比下滑2.4%，其中SMT新增訂單環比下滑15.6%，主要由於SMT需求疲軟且尚未見底；公司預期2024Q3SMT訂單環比繼續下滑，但半導體業務保持平穩或上升，對應2024Q3訂單將出現低個位數環比下滑。公司指引2024Q3收入在3.7-4.3億美金，按中位數環比下滑6.4%，考慮到2024Q3新增訂單有下滑壓力，該行預計2024Q4復甦仍有壓力。
該行指，考慮到SMT業務不及預期且SMT業務仍未觸底，該行將2024-2025年歸母淨利潤預測由10/20億港幣下修至6/14億港幣；考慮到TCB設備有望快速放量，維持2026年歸母淨利潤預測27億港幣，對應同比增速爲-23%/158%/89%。傳統封裝業務仍在景氣復甦起點位置，展望2024Q4公司TCB設備在關鍵大客戶進展以及擴產規劃明確後有望驅動TCB設備2025-2026年放量趨勢明朗化，當前股價88港幣對應2024-2026年PE分別爲66.0/25.6/13.6倍，維持“買入”評級。