東吳證券發佈研報稱，本週鋼鐵行業受成本支撐較弱及供需雙弱影響鋼價下行。
智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報稱，本週鋼鐵行業受成本支撐較弱及供需雙弱影響鋼價下行，供給端鋼企總體仍維持謹慎心態，積極調整產品結構，庫存端貿易商對舊庫存主動以價換量，短期價格預計震盪運行，標的建議關注華菱鋼鐵(000932.SZ)、寶鋼股份(600019.SH)。
東吳證券主要觀點如下：
本週(7.22-7.26)跟蹤：本週鋼材市場受成本價格下行及供需雙弱影響價格震盪下行，庫存端略有累庫，盈利依舊承壓。
本週鋼價受成本下行及供需雙弱影響震盪下行：本週鋼材市場供需表現延續淡季態勢，疊加成本端價格無法支撐，鋼材價格持續下行，截至 7 月26 日，螺紋鋼 HRB400 上海報價 3220 元/噸(yoy-15.3%)，周降 120 元/噸，期貨盤面同向下降。成本端角度，本週鐵礦廢鋼、焦煤價格均有所下行，對鋼價支撐能力較弱。
供給端除熱軋板卷產量均有下降，需求端五大品種均顯疲弱：供應方面，本週五大品種鋼材產量除熱軋略有恢復外其餘均有所下降，螺紋下滑最爲顯著，周產量 217 萬噸，周降 3%，yoy-21%，熱軋周產量 243 萬噸，微漲 1.5 萬噸，yoy+9%，延續今年線弱板強態勢。需求方面，本週整體表需下降，五大品種周下滑幅度在 2-8%，其中主要品種螺紋/熱軋周環比分別下降 4/6 萬噸，yoy-7%/+5%。側面來看，建築鋼材周成交量 MA5爲 10.3 萬噸，環比減少 1.2 萬噸，同比-34%，成交持續偏弱，整體需求仍處於弱勢。
庫存除螺紋外均有所增加，鋼廠盈利能力下行：本週鋼材總庫存 1757.9 萬噸，周漲 0.6 萬噸，yoy+9%，其中社會庫存下降 7.2 萬噸，貿易商去庫意願較強，鋼廠庫存增加 7.8 萬噸，熱卷線材增幅較爲明顯，相較去年仍有一定庫存壓力。盈利方面，鋼企滯後一月毛利下降，因受到鋼價下行導致，預計短期盈利或有承壓。
風險提示：下游需求恢復不及預期；供給持續增長導致鋼材價格下跌風險。