曾经千亿市值的永泰能源，如今却打响了“一元保卫战”。

7月24日，永泰能源一度跌至1.01元，收于1.1元/股，公司股价已经逼近1元面值退市边缘。

而在关键时刻，永泰能源连续“出手”。7月24日，公司上调回购标准，指出回购股份将注销，并在当日花费近1亿元买进股份。另外，公司还宣布了购买储能、优质煤炭资产控股权的计划，并发文阐述基本面，以此鼓励投资者信心。

值得注意的是，有市场观点将永泰能源股价异动与大股东质押联系在一起。而在此前的7月12日，公司曾辟谣大股东强制平仓的传言。

着眼永泰能源，公司的业绩状况在一众“1元股”中可谓是出类拔萃，但观察其资产负债表发现，公司似乎有些“缺钱”。

自救

7月24日，永泰能源盘中最低下探至1.01元，距离跌破1元面值仅一步之遥。当日，公司紧急发布多则有关回购、资产收购重磅公告，以实施“自救”。

首先，永泰能源将回购金额标准从“不低于1.5亿元至不超过3亿元”上升至“不低于5亿元不超过10亿元”，回购用途亦由股权激励变更为注销注册资本。

除了调整回购计划外，永泰能源亦“亲自下场”执行回购动作。公司在7月24日公告称，截至7月23日其累计支付总额为7707万元的资金以回购股份；而当日晚间，公司又宣布累计回购上升至1.69亿元。这也意味着，公司在24日交易时段花费近1亿元买进股份。

此外，永泰能源亦宣布将以发行股份及支付现金的方式购买包括但不限于储能公司、优质煤炭资源等资产控股权。据悉，永泰能源此前曾透露将“推进储能产业做优做强”，且已在储能领域有所布局。5月14日，公司官宣斥资9200.87万元收购德泰储能49%股权，交易完成后，将持有全部100%股权。

值得一提的是，永泰能源还发文进一步鼓励投资者坚定信心。永泰能源表示，自发生债务问题以来至2023年12月末，公司有息负债由709亿元大幅下降411亿元；目前，公司经营性现金流充沛，一季度达11.15亿元，预计今年下半年业绩也将高于上半年。并且，永泰能源也承诺，将全力采取各项措施做好股价维护。

总体而言，在股价出现异动的第一时间，永泰能源所表现的一系列举措可谓是“诚意满满”。不过，这似乎并不足以打消一些市场“流言”。

有投资者猜测，永泰能源股价突然加速逼近面值的背后可能与资金集中性“砸盘”有关。

7月12日，有投资者曾通过互动平台向永泰能源就永泰集团股权质押情况提问，质疑是否已经存在强制平仓情况。不过，永泰能源对该说辞予以否认。

Wind统计显示，截至2024年一季度末，永泰集团所持有永泰能源的40.27亿股中有高达99.92%处于质押状态，该部分股份占公司总股本比例为18.11%。

资料显示，永泰能源经营煤炭、电力双主业。2023年，公司利润约75%的贡献来源于煤炭业务。目前，公司实控人为王广西，其通过永泰集团控制公司，间接拥有17.58%股权。

缺钱

事实上，股价趋近面值的永泰能源拥有着一份还算体面的业绩。

2021年至2023年三年期间，永泰能源分别实现营收271.8亿元、355.6亿元、301.2亿元，取得扣非净利润7.64亿元、16.65亿元、23.59亿元，同比增速为291.23%、117.89%、41.73%。2024年上半年公司预告将获得扣非近利润11.1亿元至12.1亿元，预计同比增速为10.46%-20.41%。

横向比较来看，永泰能源的业绩更是优于一众“1元股”。着眼2024年一季报，仅有ST新潮和郑州银行两家最新股价低于2元的公司较永泰能源具备更高的扣非净利润数额。

不过，利润表并非永泰能源全貌。进一步观测资产负债表发现，公司的现金似乎无法覆盖有息债务。

2024年一季度，永泰能源账上现存19.62亿元货币资金。同时，公司拥有短期借款36.65亿元、一年内到期非流动负债41.42亿元、长期借款161.61亿元，合计近240亿元，相当于货币资金的12倍。

同一时期，永泰能源流动比率为0.45倍，这项数据位列申万二级煤炭行业倒数第二，仅高于新集能源。需要注意的是，申万二级煤炭行业一季度流动比率平均数为1.24倍，中值为1.09倍，这预示着“缺钱”的永泰能源相较其多数同行具有显著偏弱的偿债能力。

“缺钱”的同时，永泰能源还长期向市场“要钱”。Wind数据显示，自2010年以来，公司通过短期融资券、定向工具、公司债、中期票据、定向增发等方式直接融资超729亿元，间接融资近240亿元，合计募得资金近970亿。

值得一提的是，永泰能源还曾深陷债务危机。

2018年7月，永泰能源公告称其“17永泰能源CP004”未能按期进行兑付，构成实质性违约；据了解，该债券发行金额15亿元，利率7%，应付本息金额为16.05亿元。数月之后，公司麾下多个债券呈现交叉违约。2018年12月，上海清算所披露称规模10亿元的270天期超短融券“18永泰集团SCP001”未能兑付。至此，永泰能源麾下已违约债券达十余只，金额近178亿元。

进入2019及2020年，永泰能源亦不时出现债券违约情况，而此时公司早已负债累累。截至2020年11月24日，共有715家债权人申报永泰能源债权，金额为507.67亿元；与此同时，2020年三季报显示当时公司货币资金仅有16.45亿元。

此后，为完成偿债，王广西亦率领永泰能源以资本公积金转增股票和留债延期清偿的方式实施债务重整。

2020年12月17日，永泰能源“敲定”重整方案。具体来看，公司在总股本124.26亿股的基础上，按照每10股转增7.88股比例实施资本公积金转增股本，共计转增约97.92亿股股份；并且，担保债权延期12年分期清偿，50万元以下普通债券以现金方式清偿，超过50万元的债权部分延期12年分期清偿。

目前，永泰能源虽然仍显“缺钱”，但至少暂时度过危机。不过，接踵而来的“后遗症”是公司的股本也大幅膨胀至222亿股，甚至超越了同行煤炭“一哥”中国神华。而某种程度上，股本过大或也是导致永泰能源长期位于超低价股之列的原因之一。

发家

身为永泰能源实控人，王广西的发家起源于辞职创业。

据了解，王广西1969年出生于江苏，33岁前始终工作于体制内。2003年，离开江苏国信后的王广西建立永泰集团，先是从房地产行业起家，后又入局医药行业。2007年，王广西率领永泰集团斥资1.87亿元从中石化手中取得永泰能源前身鲁润股份的控制权。

2009年，王广西投身山西煤炭资源兼并重组“盛宴”。那一年，他分别依托鲁润股份、永泰集团拿下该轮“煤改”的核心资产——华瀛山西40%、30%股权。

一年后的11月29日，鲁润股份正式更名为永泰能源。之后，王广西除了主导永泰能源收购十余家煤炭企业，还有意将公司这一上市平台进行业务多元化。

2014年开始，永泰能源先后买下华瀛石化、华晨电力股权，正式“入局”石化、电力产业；同时，公司还曾一度进军辅助生殖医疗，布局晋城银行股权，发起成立众惠财产相互，投资英国欣克利角核电项目等等。

2015年6月，永泰能源总市值一度高达1148亿元，较王广西“入主”之初上涨超20倍。与此同时，王广西的身价也水涨船高。当年，王广西夫妇以370亿元的财富，排在《胡润百富榜》第37位。而在此后的八年内，王广西夫妇始终居于《新财富500创富榜》名单；2023年，两人合计身价142.4亿元。

梳理王广西资本版图发现，其还拥有另一家上市公司海德股份的实控权。目前，永泰集团持有该公司8.87亿股，折合65.8%股权。

据悉，海德股份是A股唯一AMC标的，一季度公司扣非近利润同比增长21.61%，达2.326亿元。不过，和永泰能源方面情况类似的是，王广西的永泰集团质押了其手中8.84亿股海德股份，占其持仓总数的99.72%，占该公司总股本的45.25%。

当下，王广西的重中之重是如何解决此次永泰能源的1元面值退市“危机”。