华金证券股份有限公司倪爽近期对视觉中国进行研究并发布了研究报告《持续布局3D产业，完善内容护城河》，本报告对视觉中国给出增持评级，当前股价为11.15元。
视觉中国(000681)
投资要点
事件：近日，视觉中国战略投资国内3D内容的创作者社区与交易平台CG模型网，共同携手拓展人工智能时代视觉内容产业的新领域。
社区3D内容储备丰富，有望助力公司构筑内容护城河。CG模型网3D模型创作者社区，注册用户超过200万，也是国内3D模型交易平台，平台可销售的内容已经超过100万。通过此次战略投资，视觉中国将丰富和充实优质内容，从图片、视频到3D内容，为客户提供全品类的“一站式”解决方案；3D内容丰富的落地场景，将推动公司在传媒、广告营销、互联网平台等客户之外，增强对影视、动画、游戏、零售、建筑和国防等行业客户的覆盖。
通讯技术与终端硬件发展，推动内容形式变化。PC时代信息形式主要是文字和图片；移动互联网时代，手机成为核心的信息终端，图片和视频为信息呈现形式。随着5G时代到来，深度摄像头逐步成为标准配置，三维建模和成像技术进步，3D全息技术或将成为5G时代的核心内容形式，互联网进入3D化时代，根据WellsennXR数据，2030年XR产业3D内容规模预计达480亿元人民币。随着VR/AR产业的发展，元宇宙等概念爆火，人们对3D内容的认知与期待加强。
投资建议：公司拥有多品类全球化的内容生态以及丰富优质版权内容。针对其各个领域客户使用场景及需求布局，成为整合数据、版权、链接产业上下游的关键中枢平台。基于优质版权内容数据集，探索AI相关创新业务场景与商业模式。我们预测公司2024年至2026年归母净利润为1.60/1.95/2.36亿元；EPS为0.23/0.28/0.34元；PE为48.7/40.1/33.0；给予“增持-A”建议。
风险提示：AIGC相关技术发展不及预期、版权相关政策不确定性、股权投资子公司业绩承诺的风险、市场竞争加剧相关风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司李子悦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.93%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.46亿，根据现价换算的预测PE为53.1。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级1家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为13.2。
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