「小非農」とは、ADPプライベートセクターの雇用が予想外に下落し、景気減速のサインが再び出たことで、9月の利下げ予想をさらに強固にした。「美国7月ADP新增就业12.2万人创2月份以来最低。US二季度就业成本指数低于预期，工资同比增速创三年新低，此外，美国财政部维持季度长债发行规模不变，均推动美债收益率走低。」

米連邦準備理事会の決定と鮑威爾記者会議がともに9月の利下げを示唆し、米国債、原油、金、日元が上昇し、利下げ期待が高まっている。というのも、「新米連邦のメガホン」分析によると、米連邦の声明から過去2年間のインフレのリスクに「高度の関心を払っていた」という言葉が削除されたことは、重要な意味を持っている。労働力市場が引き続き緩和している状況下では、インフレが利下げの障害ではなくなる可能性があるという意味である。」

シカゴ商品取引所の米国債市場観察ツールによると、トレーダーらは年末までに利下げを3回行うと予想し、今年計70bp利下げると見込んでいる。これは、利下げの空間が64bpだったことから、利下げが期待されたことを示しています。「新しい債券王」のGundlachとアメリカの民主党の参議院議員、反トラスト戦士のWarrenは、現時点での利下げを推奨している。」

一時、利下げ期待は低下し、その後急激に上昇した。

AIの需要景況度は多方面で検証されており、世界中のチップ株が大幅に上昇しています。米国のチップ株指数は7％超上昇し、NVIDIAは13％近く上昇しました。Facebook傘下の「メタバース」MetaのQ2の収益、利益、Q3の収入目標はすべて予想を上回り、アフターショックは5％以上上昇しました。Samsungの第2四半期の営業利益は1458％急増し、クアルコムのQCT半導体部門の売上高は12％増加し、企業の売上高と利益は予想を上回りました。ただし、Armの全年度の売上目標が低調であり、アフターショックは13％下落しました。

中東地政学的な紛争が再燃し、避難資産に対する需要が高まった。金は水曜日に1.6％以上上昇し、月間で5％以上の上昇となり、4か月で最大となり、原油価格も急上昇し、この週の下落分を抹消した。

ユーロ圏の2019年7月の消費者物価指数は予想を上回り、前年同月比2.6％となり、コアCPIは3か月連続で高水準を維持した。データの公表後、決定済みの利下げにより、通貨市場は2019年に57bpの利下げを計画し、9月に25bp利下げると予想している。

避難資産に対する需要が高まり、日本の金融政策決定会議による利上げで、4か月ぶりに円が150円の水準を超えた。日本の財務省によると、先月外貨干渉で366億ドルを費やし、円相場を支えた。

チップ株が大幅に反発し、ナスダックは一時3％以上上昇し、S＆P500指数は一時2％以上上昇し、NVIDIAは13％近く上昇しています。

7月31日（水）、米国株式指数は全体的に上昇し、テクノロジー、チップ、AI株が最もよく推移し、ブルーチップ株やスモールキャップ株は後回しになっている。

米国株式指数全体が上昇し続けており、北京時間の午前3時過ぎに鮑威爾が会見を開いた際に日高を更新しました。テクノロジー株が多く含まれるナスダック指数は最高で3.2％上昇し、主要株式指数の中で最も高く、S&P500指数は最高で2.1％上昇し、経済サイクルに密接に関連するDow指数は最高で1.1％上昇し、Russell 2000指数は最高で2.5％上昇しました。

取引終了時刻：

S&P 500指数は85.86ポイント上昇して、1.58％上昇して5522.30ポイントに達し、7月には1.13％上昇しました。ダウ指数は99.46ポイント上昇して、0.24％上昇して40842.79ポイントに達し、7月には4.41％上昇して、3か月連続で最高の月間上昇率を達成しました。ナスダック指数は、451.98ポイント上昇して2.64％上昇し、17599.40ポイントに達し、7月には0.75％下落し、2か月連続の下落となりました。

Nasdaq 100は566.16ポイント上昇し、3.01％上昇し、7月には1.63％下落しました。そして、Nasdaqテクノロジー市場価値加重指数（NDXTMC）は4.11％上昇しましたが、7月には3.85％下落しました。Russell 2000指数は0.51％上昇し、7月には10.07％上昇し、年間最高月間上昇率を記録しました。即時転換指数VIXは7.52％下落し、16.36になり、7月に33.88％上昇しました。

尽管S&P 500指数7月份小幅上昇しているが、小型株（7月份上昇10%）とナスダック（7月份下落0.75%）の差は大きいです。

フィラデルフィア半導体指数は7.01%上昇し、7月には4.37%下落し、2か月連続でストップしました。ダウ・ジョーンズKBW地域銀行指数は0.44%下降し、7月には18.60%上昇しました。ナスダックバイオテクノロジー指数は0.15%下落し、7月には6.57%上昇しました。

米国株指数ETFは多くが上昇しました。 半導体ETFは7%以上大幅に上昇し、グローバルテクノロジーETFと業界ETFはそれぞれ4%以上上昇し、消費セクター全株指数ETF、インターネット株式指数ETF、公益セクターETFはそれぞれ1%以上上昇しました。航空業界グローバルETF、地域銀行ETF、医療関連業界ETF、金融業界ETFは、それぞれ+0.5%以下下落しました。

S&P 500指数の11のセクターの多くが上昇しました。S&P情報テクノロジー/テクノロジーセクターは3.95%上昇し、消費セクターは1.79%上昇し、通信セクターは1.29%上昇し、エネルギーセクターは0.42%上昇し、ヘルスケアセクターは0.39%下落しました。

マイクロソフトを除く“テクノロジーの7人姉妹”全体が上昇。 NVIDIAが12.81%上昇し、830億ドルの時価総額を上げ、歴史的な1日の最大の上昇を帳消しましたが、7月には累計で5.28%下落しています。注目すべきは、JPモルガンはNVIDIAを再評価し、保有評価を維持しながら、四半期のBlackwellが強力な成績を示し、NVIDIAの目標株価を144.00ドルに設定すると考えています。

NVIDIAの時価総額は、水曜日にばかげた約3300億ドル増加し、これまでで最大の単日増加となりました。

テスラは4.24%上昇し、アマゾンは2.9%上昇し、“メタバース”Metaは2.51%上昇し、Appleは1.5%上昇し、Google Aは0.73%上昇しました。一方、Microsoftは1.08%下落し、前日に財務報告を発表し、2Qの売上高、EPS利益、営業利益の増加率が1Qに比べて減速しました。 JPモルガンは、Microsoftのターゲット株価を520ドルから506ドルに引き下げて、20％の上昇余地があり、保有評価を維持しました。

水曜日にテックセブンの時価総額が4400億ドル以上急増し、2月以来の最大の単日上昇を記録し、月末までにテックセブン株式の時価総額は2.5%下落しましたが、最高値から10％下落しました。

半導体株は全面的に上昇しました。フィラデルフィア半導体指数は7.01%上昇し、業界ETF SOXXは6.71%上昇し、NVIDIAの2倍ロングETFは25.99%上昇しました。

ブロードコムは11.96%上昇し、ASML Holdingsは8.89%上昇し、KLA Corporationは8.46%上昇し、ARM Holdingsは8.43%上昇し、クアルコムは約8.39%上昇し、アプライドマテリアルズは7.86%上昇し、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングは米国で7.29%上昇し、マイクロンテクノロジーは7.08%上昇し、Marvell Technology Groupは6.66%上昇し、オンセミコンダクターは5.79%上昇し、AMDは4.36%上昇しました。 同社は2QのAI収入が前年同期比倍増し、MI300年間販売見通しを引き上げました。インテルは2.02%上昇し、報道によると今週中に数千人規模の人員削減を発表するとされています。

AI関連株全般が上昇。英国のAIロボット配送会社Serve Roboticsの株は16.8％、超微精密の株は5.3％、デルは4.67％、BigBear.aiは4.14％、英国のAI音声会社の株は2.83％、Oracleは2.79％、Palantirは1.97％、Snowflakeは1.16％、BullFrog AIは0.68％上昇し、一方でCrowdStrikeは0.72％下落しました。CrowdStrikeはシステム問題と売却問題に直面し、投資家集団訴訟の対象となっています。デルタ航空CEOは、CrowdStrikeとMicrosoftのシャットダウンにより、航空会社が5億ドルの損失を出したと述べました。

中国関連株はほとんど上昇しました。ナスダック金龍中国指数は0.78％上昇し、7月の累計下落率は1.61％でした。ETCでは、中国テクノロジー指数ETF（CQQQ）が3.75％上昇し、中国関連インターネット指数ETF（KWEB）が1.65％上昇しました。

人気の中国関連株では、理想照明は5.11％上昇、pddホールディングスは4.65％上昇、テンセントは2.13％上昇、ビリビリは1.54％上昇、シャオペンは1.51％上昇、アリババグループホールディングは1.09％上昇、ネットイーズは0.5％上昇、ニオは0.45％上昇、京東商城は0.11％上昇しました。一方、ジケイは0.12％下落、バイドゥは0.19％下落しました。

その他因み報告が大きく変動した株式：

Metaによると、基盤コストが2025年の支出増加の重要な要因となると予想されます。Reality Labの運営損失は今年、AI投資が2025年の資本支出を大幅に増加させると予想される。CEOのザッカーバーグ氏は、今年の年末までに、Meta AIが世界で最も利用されている人工知能アシスタントになる可能性があると述べています。

AIの需要が半導体需要を牽引し、Samsungの第2四半期の営業利益が1458％増加しました。

Arm Holdingsは8.43％上昇し、AI機器の需要に伴い同社チップの需要が増加したため、同社は第1四半期に高い利益と売上高を発表しました。

Qualcommは8.39％上昇し、第3四半期のQCt半導体ビジネス収入の12％増加が企業の売上高、利益を予想を上回りました。高通は、個人コンピュータ（PC）ビジネスが内部目標を上回ったと述べた。スマートフォン市場は今年「やや落ち着いている」とのことです。

スターバックスは2.65％上昇し、同社は2024年の財務年度予測を維持しました。

ニューオリエンタルエデュケーションアンドテクノロジーは9.29％下落し、第4四半期の売上高は前年同期比32％増加し、運営利益は前年同期比78％下落しました。同社によれば、2025年の第1四半期の売上高総額（自社直販のプロダクト展開を除く）は前年同期比31％から34％の範囲で上昇する予定です。

hsbcホールディングスは3.72％上昇し、世界的な銀行業務と市場の収入の増加により、HSBC銀行は第2四半期の利益が大幅に予想を上回り、少なくとも30億ドルの株式を買い戻すことを発表し、hsbc香港の株式は4.6％大幅に上昇しました。

ボーイングは2％上昇し、前CEOの任命と業績の発表をしました。調整後のフリーキャッシュフローはマイナス43.3億ドルで、市場予想はマイナス43.4億ドルで、第2四半期の収益は169億ドルで、市場予想は174.6億ドルでした。

金価格の大幅な上昇が銀金鉱株の大部分を上昇させました。Harmony Gold Miningは7.05％上昇し、Gold Fieldsは約4.2％上昇し、パンアメリカンシルバーは3.8％以上上昇し、コルマイニング、Newmont Mining、FSMも少なくとも3.2％以上上昇しました。

水曜日、ユーロゾーンのインフレ率が予想外に上昇し、欧州株式市場が上昇しました。7月には、銀行セクターが約5.6％上昇し、テクノロジーセクターが6％以上下落しました。

平成欧州Stoxx 600指数は0.79％上昇し、518.14ポイントで終了し、7月の累計上昇率は1.32％でした。ユーロ圏STOXX 50指数は0.66％上昇し、4872.94ポイントで終了し、7月の最高値は0.43％でした。阿斯麦ホールディングスはリードし、一時10％上昇し、最終的に5.56％上昇し、7月の累計下落率は11.79％でした。

ドイツDAX 30指数は0.48％上昇し、7月の累計は1.50％上昇。フランスCAC 40指数は0.76％上昇し、7月の累積は0.70％上昇。イタリアの富時MIB指数は0.34％下落し、7月の累積は1.84％上昇。英国富時100指数は1.13％上昇し、7月の累計は2.50％上昇。オランダAEX指数は1.39％上昇し、7月の累計は0.35％下落。スペインIBEX 35指数は1.23％下落し、7月の累積は1.10％上昇。

板块方面、STOXX 600銀行指数は7月に累積して5.59％上昇し、不動産指数は4.02％上昇し、金融サービス指数は2.70％上昇し、小売指数は2.41％上昇し、観光とレジャー指数は1.38％下落し、自動車およびパーツ指数は3.97％下落し、原料資源指数は4.82％下落し、テクノロジー指数は6.05％下落しています。

その他因み報告が大きく変動した株式：

スポーツアパレルの巨人アディダスは、始値で上昇し、最終的に2％下落しました。長期間低迷した後、アディダスは回復の兆しを見せており、会社のQ2売上高と当期純利益は予想を上回り、全年度の業績見通しを上方修正しています。

パウエルは9月に最速降格を示唆し、米国債券利回りは大幅に下落し、2年期の利回りは9ベースポイント下落し、7月には48ベースポイント以上下落しました。

終盤、金利政策により影響を受けやすい2年期米国債券利回りは8.87ベースポイント下落し、4.2698％で報告されました。北京時間02:00にFOMCが利率決定声明を出した時点で、日高4.3894％に上昇し、その後、中東の地政学的な関係が緊張しているときに、米国連邦準備制度理事会のパウエル議長が最速の9月の利下げを示唆したため、日安値4.2554％に下落し、7月に累計48.36ベースポイント下落しました。

アメリカの10年債券利回りは10ベースポイント下落して日安値の4.0392％を更新し、7月には35.31ベースポイント下落しました。

7月に米国債券利回りが大幅に下落し、2年物国債利回りは48ベースポイント下落しました。

ユーロ地域の基準となる10年債券利回りは3.6ベースポイント下落して、3月以来の最低水準となる2.304％を記録し、7月には19.7ベースポイント下落しました。2年債券利回りは2.1ベースポイント下落して、2.531％を記録し、7月には30.2ベースポイント下落しました。

フランスの債券利回りは4.1ベースポイント下落し、7月には28.5ベースポイント下落しました。イタリアの債券利回りは4.6ベースポイント下落し、7月には42.2ベースポイント下落しました。スペインの10年債券利回りは4.5ベースポイント下落し、7月には30.3ベースポイント下落しました。ギリシャの債券利回りは5.1ベースポイント下落し、7月には43.1ベースポイント下落しました。イギリスの債券利回りは7.3ベースポイント下落し、7月には20.2ベースポイント下落しました。2年物英国債券利回りは5.1ベースポイント下落し、7月には39.5ベースポイント下落しました。

中東の地政学的な緊張の再度の激化により、油価が4％以上上昇し、ブレント原油価格が再び80ドル/バレルを超えましたが、7月には下落しました。

WTI 9月原油先物は3.18ドル上昇し、約4.26％上昇し、77.91ドル/バレルで報告され、先週金曜日以来のすべての下落を抵消しました。 7月に累計で4.45％以上下落しました。同時に、10月先物のブレント原油は2.65ドル上昇し、3.39％以上上昇し、80.72ドル/バレルで報告され、今週の下落を抵消し、7月には6.58％下落しました。

米油とブレントブレンドの原油は1日中上昇し続け、日高時には米油は上昇率が5.1％を超え、79ドルの整数に急上昇し、10月先物な時は一時的に81ドルを超えました。

今月は原油価格が全体的に悪化しているが、中東の緊張が再び高まると、水曜日に急激に反発した。

分析家によると、中東の地政学的なリスクの評価は「誤判」されており、ウクライナとロシアの戦争が石油供給の中断を引き起こす可能性およびガザ地帯での10か月間の紛争に対する市場の楽観主義的な見方が誤っていると指摘しています。現在、我々は中東の状況が悪化している新たな段階に入っており、これは石油トレーダーの関心を引き、彼らをブレント原油価格の実質的なリスクプレミアム（潜在的な物理的供給中断の前に少なくとも1バレルあたり5ドル）を再計算するよう促します。

投資研究戦略：

北京ですでに報告されたとおり、FOMCは利率決定声明を発表しました。この声明によると、米国は経済が強固な状態にあります。しかし、市場には商品やサービスの価格の上昇率が少し高いとの懸念があると指摘しています。

しかし、一部のアナリストは、長期的に緊迫した状況が原油価格を支援できるかどうかについて保留的な態度をとっています。 暗殺事件はイランの国内で発生したため、地政学的リスクが高まり、石油供給が中断する可能性が高くなり、これが原油価格が上昇する原因です。 ただし、このような油価を支援する効果は、中東の状況がさらに悪化し、その地域の石油生産が明確に脅かされる場合を除き、持続しないでしょう。

米国の8月のhenry hub天然ガス先物は4.2％以上下落し、1ヶ月で21.72％以上下落し2.0360ドル/百万BTUまで低下しました。一方、ヨーロッパの天然ガス価格は上昇し続け、TTFオランダの天然ガス先物が2.23％上昇し、35.868ユーロ/メガワット時に達しました。ICE英国天然ガス先物は2.21％上昇し、80.760ペンス/千カロリーになりました。

米ドル指数は米連邦準備制度理事会の決定日に0.4％下落し、7月に1.7％下落し、円相場は150を超え、7月に約6.8％上昇し、人民元は7月に730ポイント急騰しました。

主要6通貨に対する一定の米ドル指数DXYは0.41％下落し、104.040ポイントで推移し、7月には1.76％下落し、106.126〜103.650ポイントのレンジで取引されました。米ドル指数は104を失い、7月18日以来初めてです。

ブルームバーグ米ドル指数は0.56％下落し、1253.77ポイントとなり、7月には1.24％下落し、1273.84〜1246.65ポイントのレンジで取引されました。

非米通貨は多くが上昇しました。ユーロ/米ドルは0.12％上昇し、7月には1.06％上昇しました。ポンド/米ドルは0.18％上昇し、7月には1.65％上昇しました。米ドル/スイスフランは0.92％下落し、7月に2.30％下落しました。

オフショア人民元（CNH）は168ポイント上昇し、7.2270元で取引され、全体的な取引は7.2529-7.2133元の範囲で行われ、7月には約730ポイント上昇しました。

円/米ドルは一時2％上昇し、3月以来初めて150を超え、149.61に到達し、7月に累計で6.8％上昇し、7月のレンジは161.95〜149.61円で取引されました。

ユーロ/円は下落を続け、3月以来の最低水準まで1.76％下落し、162.32円で取引されています。7月には5.84％下落しました。ポンド/円は1.69％下落し、192.755円で取引され、7月に5.28％下落しました。

中東の地政学的な緊張が高まる中、イスラエルの資産が大幅に下落し、シェケル/米ドルは1.2％下落し、3日間で3.3％下落し、2022年以来最大の3日間の下落率に達しました。イスラエルの10年物国債利回りは6ベーシスポイント上昇し、4.99％になり、米ドル債券価格は新興市場で最大の下落率になりました。

主要な仮想通貨の多くが下落しました。最も市場価値の高いビットコインは1.97％下落し、1ヶ月で累計で6.84％上昇し、54215.00-70825.00ドルの範囲で取引されました。現物ビットコインは64914.62ドルで取引され、1日の内に1.92％下落し、7月に累計で約4.90％上昇し、53602.00-69998.25ドルの範囲で取引されました。第2位のイーサリアムは1.59％下落し、3250.50ドルで取引され、7月に4.94％下落し、3590.50-2862.50ドルの範囲で取引されました。

7月の仮想通貨はビットコインが4.5％上昇し、ETH ETFが導入されたにもかかわらず、イーサリアムが大幅に4.5％下落しました。

中東の地政学的な緊張の再燃により、警戒感が高まり、銀行は利下げを示唆していたため、金価格は1.6％以上上昇し、4ヶ月で最高の上昇を見せました。

米ドルと米国債の利回りが上昇し、貴金属価格がサポートされました。COMEX 12月の金先物はクローズで1.69％上昇し、2493.4ドル/オンスとなり、COMEX 9月の白銀先物はクローズで2.07％上昇し、29.115ドル/オンスとなりました。

現物金と銀は一日中上昇し続けました。ハマス指導者のハニヤ氏の暗殺事件が発生し、中東の地政学リスクが高まり、避難需要が高まったため、米国株式市場前の金と銀が急速に上昇しました。米連邦準備制度理事会の声明が発表される前に、現物金は0.7％上昇し、2430ドルに迫っています。スポットシルバーは0.8％以上上昇しました。米連邦準備制度理事会の声明が発表された後、両方の商品は加速して上昇し、現物金は1.6％以上上昇して2450ドル/オンスを超え、現物銀は2.3％以上上昇して29ドル/オンスを超えました。

現物金は7月に累計で5.20％上昇し、3月以来の最大シングル月上昇幅を記録しました（当時は累計で9％上昇しました）。スポットシルバーは7月に累計で約0.30％下落し、2ヶ月連続で下落しました。工業用銀の需要が心配されたためです。

中東の地缘政治的な緊張の再燃と鮮明な利下げシグナルにより、米ドルと米国債券利回りが低下し、貴金属価格がサポートされました

RJO Futuresの上級アナリストBob Haberkornは、米国連邦準備制度理事会がより具体的な利下げ策を発表する場合、金価格は2500ドル以上まで上昇する可能性がある。逆に、利下げの期待が未だ解決されていない場合、金価格は軽微に下落すると予想される。ただし、現在の地政学的な緊張状況や経済問題による憂慮を考慮すると、金価格は2400ドル前後で底を打ち、堅実な支持レベルが形成されると予想される。

ロンドン工業基本金属は、連続して下落していた流れを変え、水曜日に全線で大幅な上昇を見せた。銅は2.82％上昇し、9225ドル/トンで、再び9000ドルを超えた。アルミは2.97％上昇し、2290ドル/トンに届いた。亜鉛は1.79％上昇し、2676ドル/トンになった。鉛は2.41％上昇し、2084ドル/トンになった。ニッケルは約3.32％上昇し、16604ドル/トンで取引された。スズは4.44％上昇し、30056ドル/トンに達した。

また、シカゴのトウモロコシ先物は1％以上下落し、一時は2020年以来初めて4ドル/ブッシェルを下回った。7月のアメリカの小麦先物は8％以上、大豆先物は10％以上下落した。中国内戦取引市場の夜市は、鉄鉱石がほぼ2.7％上昇し、純アルカリと焼アルカリは2％以上上昇した。