以太網交換機在AI數據中心市場增長迅猛。以太網交換機巨頭Arista本季度業績顯示AI業務增長可觀。公司預計，2025年AI業務將大幅增長達到至少7.5億美元。
本文作者：張逸凡
編輯：申思琦
來源：硬AI
AI數據中心的新變化？！
昨晚，以太網交換機巨頭Arista發佈了2024年第二季度業績，顯示以太網絡在AI領域的發展可觀。公司預計，2024年AI業務將佔公司總營收的個位數百分比，2025年將大幅增長，至少達到7.5億美元。
首先，我們來了解一下Arista的業務。Arista是一家網絡解決方案提供商，其業務包括網絡硬件（產品銷售）和配套的軟件服務。
此前，硬AI曾在《大漲6.45%！交換機龍頭打臉英偉達，誰說以太網不行？》中提到，網絡領域主要有兩大陣營：以太網和Infiniband。由於性能差異，大部分AI數據中心採用Infiniband（2019年被英偉達收購），因此市場曾一度認爲以太網在AI浪潮下會逐漸被Infiniband侵蝕份額。
然而，在2024年第一季度業績期時，以太網交換機巨頭Arista透露，公司正在開發和優化自己的以太網交換機產品，使其適用於AI數據中心網絡。公司表示，已經完成了2.4萬個H100 GPU的連接，且性能完全不遜色於Infiniband，並預計到2025年可以連接1萬到10萬個GPU。
那麼，一個季度過去了，Arista進展如何？
昨晚的業績會上，Arista報告顯示，第二季度公司擴大了採購規模（採購承諾和庫存總額較上一季度增長了5億美元），目前正在進行多項AI試點項目，並預計明年AI業務將取得大幅增長，到2025年至少達到7.5億美元。該業績再次證明了以太網絡在AI數據中心的迅猛發展。
具體來看，2024年第二季度Arista的營業收入和利潤均高於預期和指引，公司表示這主要是由於AI需求的拉動，不少雲客戶需要從100G升級到200G或從200G升級到400G的網絡產品。在利潤方面，公司表示，一方面是供應鏈和庫存管理的優化，另一方面是高毛利率的AI產品佔比提升，使公司本季度利潤同比增長了33%。
值得注意的是，本季度營收和利潤的同比增速較上一季度有所下滑，但公司仍然十分看好未來的增長潛力。本季度公司擴大了採購規劃，並預計明年AI業務將取得大幅增長。
通過這些數據，可以看出，以太網絡在AI數據中心的應用正逐步成熟，Arista也在這一領域取得了顯著進展。
具體來看，2024Q2 Arista ——
1、 營業高於預期和指引，但同比較上一季度下滑：營收爲16.9億美元，同比增長15.9%（上一季度同比增長16.28%），略超公司指引（16.2億美元至16.5億美元）和一致預期（16.5億美元）。營收增長主要是因爲：1）AI的驅動，本季度Arista取得了多個AI客戶訂單，包括一個大型Tier 2雲提供商；2）產品升級，客戶從 100G 到 200G 或從 200G 到 400G 的升級。但營收同比增長較上一季度下滑了0.41%。
2、利潤同比增長34.2%，但較上一季度有所下滑：二季度淨利潤6.726億美元，同比增長了34.2%，較上一季度下滑11.8%（上一季度46%）。本季度利潤增長的主要原因是：1）公司採取了一系列降本措施，包括減少庫存相關準備金、優化製造流程、降低原材料成本等；2）AI產品和服務具有較高的利潤率，其快速增長拉高了利潤；3）高毛利的軟件和服務業務收入佔總收入的比例不斷上升；但利潤同比增長較上一季度下滑了11%。
3、庫存減少，庫存週轉率提升：公司通過庫存管理，近一步優化經營成本。本季度庫存爲19億美元，較上季度減少了1億美元。庫存週轉率也從上一季度的1次提升到了1.1次。通過庫存優化，減少了庫存相關準備金，從而提升經營利率。
4、本季度獲得了多個AI訂單：本季度取得了多個AI客戶訂單，並正在進行多項AI試點項目。公司預計2024年AI收入預計佔總收入的個位數百分比，2025年目標至少達到7.5億美元。
5、遞延收入大幅增長，約2.53億美元：增加主要是因爲，1）公司正在發佈新產品，新產品可能需要客戶接受測試和驗證，導致產品相關遞延收入增加；2）公司正在開拓新的客戶並拓展新的應用場景，過程中的試用期、驗收測試等，會導致產品相關遞延收入增加；3）公司整體業務的增長，導致新訂單的增加。
6、24Q3指引：總收入爲17.2-17.5億美元，同比增長14.9%（取中位數）；毛利率爲63%-64%，較本季度下降1pct。
7、分紅和回購方面，第二季度回購股票金額爲1.72億美元，平均價格爲每股292.2美元。
一、2024Q2 Arista財務情況
1）營收情況：總收入爲16.9億美元，同比增長15.9%（上一季度同比增長16.28%），略超公司指引（16.2億美元至16.5億美元）和一致預期（16.5億美元）；
2）毛利率情況：毛利率爲65.4%，高於指引範圍（64%），高於上一季度的64.2%和去年同期的61.3%，主要是由於庫存相關準備金的減少；
3）淨利潤情況：二季度淨利潤6.726億美元，同比增長34.2%，一季度同比增長46%。
總體來看，營收和淨利潤均超一致預期，但與上一季度相比，增速同比下滑。但公司表示，看好AI業務的增長，並預計明年AI業務將取得大幅增長。
24Q3指引：總收入爲17.2-17.5億美元，同比增長14.9%（取中位數）；毛利率爲63%-64%，較本季度下降1pct。
分紅和回購方面，第二季度回購股票金額爲1.72億美元，平均價格爲每股292.2美元。
二、2024Q2 Arista分業務收入
本季度產品業務和服務業務均實現了增長，毛利率在供應鏈和庫存優化後較上一季度也有所提升。
1）產品業務：本季度營收14.23億美元，同比增長12.82%，較上季度13.37%的同比增長略有下滑。產品業務毛利率提升主要是公司對供應鏈和庫存的優化管理，以及高毛利的AI業務不斷增加。公司表示，Arista正在進行多項AI試點項目，並預計明年AI業務將取得大幅增長。
2）服務業務：本季度營收2.67億美元，同比增長35.33%，維持了近四個月來的高增速，服務業務佔總營收比例也提升至17.6%（上一季度16.9%）。高毛利的服務業務比重增加，使得公司整體毛利率提升至64.91%（上一季度63.73%）。
三、2024Q2 Arista電話會
1、本季度美洲地區貢獻了81%的收入，國際業務佔比約19%：主要的AI運營商在美國（微軟、谷歌、亞馬遜等）；
2、AI業務獲多個訂單：本季度取得了多個AI客戶訂單，並正在進行多項AI試點項目。公司預計2024年AI收入預計佔總收入的個位數百分比，2025年目標至少達到7.5億美元；
3、本季度推出了Etherlink AI 產品：支持800G，同時支持用戶從 InfiniBand 遷移到以太網，該產品幫助Arista進軍AI網絡市場；
4、庫存減少，庫存週轉率提升：公司通過庫存管理，近一步優化經營成本。本季度庫存爲19億美元，較上季度減少了1億美元。庫存週轉率也從上一季度的1次提升到了1.1次。通過庫存優化，減少了庫存相關準備金，從而提升經營利率；
5、遞延收入大幅增長，約2.53億美元：增加主要是因爲，1）公司正在發佈新產品，新產品可能需要客戶接受測試和驗證，導致產品相關遞延收入增加；2）公司正在開拓新的客戶並拓展新的應用場景，過程中的試用期、驗收測試等，會導致產品相關遞延收入增加；3）公司整體業務的增長，導致新訂單的增加；
6、24Q3指引：總收入爲17.2-17.5億美元，同比增長14.9%（取中位數）；毛利率爲63%-64%，較本季度下降1pct；
7、分紅和回購方面，第二季度回購股票金額爲1.72億美元，平均價格爲每股292.2美元；
四、2024Q2 Arista業績分析
1、營業收入和淨利潤：受益於AI驅動和產品升級的需求，公司營收持續增長；此外，受益於供應鏈和庫存的優化，以及高毛利產品佔比的提升，公司利潤也得到增長。
- 營收情況：總收入爲16.9億美元，同比增長15.9%（上一季度同比增長16.28%），略超公司指引（16.2億美元至16.5億美元）和一致預期（16.5億美元）；
- 淨利潤情況：二季度淨利潤6.726億美元，同比增長34.2%，一季度同比增長46%；
2、營業成本和營業利潤率：總的來看，公司的營業成本不斷降低，營業利潤率呈上升趨勢。主要是因爲公司通過供應鏈和庫存優化，降低了營業成本。
3、庫存和採購承諾：本季度公司採購承諾和庫存總額較上一季度增長了5億美元，意味着公司擴大了其採購規模，表明公司對未來業務的增長充滿信心。目前，公司表示正在進行多項AI試點項目，並預計明年AI業務將取得大幅增長。公司預計2024年AI收入預計佔總收入的個位數百分比，2025年目標至少達到7.5億美元。
