招銀國際發表報告指，美國7月新增非農就業大幅低於市場預期，過去兩個月數值延續下修，新增就業
更加集中在醫療服務、酒店休閒和政府部門，服務業新增就業降至疫情以來低位。薪資增速延續回落至 3.6%，已接近2%通脹目標隱含的合宜薪資增速3.5%，預示核心服務通脹將延續下降。
不過，招銀國際指，失業率大幅上升並觸發薩姆法則，但這並不意味衰退必然到來，因為本輪失業率上升主要原因是移民流入增加勞動力供給，而就業人數仍在穩定增長，企業裁員水平尚未顯著上升。
該行指，展望下半年，實際利率將居於高位，政策緊縮效應將進一步顯現，經濟和通脹將延續放緩，美聯儲的注意力從抗通脹為主轉向對穩定物價和最大化就業雙重目標的平衡。該行認為美聯儲可能在9月開始降息，12月再次降息，全年降息50個基點，明年進一步降息100個基點。美國GDP增速可能從去年的2.5%降至今年的2.2%和明年的1.8%。