观点Web年報はまだ発表されておらず、清算公聴会は延期されていますが、浪費にならない最新の月報が定期的に発表されました。

8月5日、碧桂園は未監査の7月の営業データを発表しました。 7月における碧桂園の自己資本による販売額は34.1億元で、前年より120.7億元減少し、75.75％減少しました。 自己資本による販売面積は38万平方メートルで、前年から158万平方メートル減少し、75.75％減少しました。

以前のデータによると、碧桂園は前半年に自己資本による販売額221億元、自己資本による販売面積222万平方メートルを実現しました。したがって、1-7月の碧桂園自己資本による販売額は255.1億元に達し、前年の1408.3億元から81.89％減少しました。自己資本による販売面積は260万平方メートルだったため、前年の1851万平方メートルから85.95％減少しました。

この間、8月2日に碧桂園グループは月次管理会議を開催し、「交付保証」の決意を明らかにしました。

交付タスクを保証するため、碧桂園は下半期に資産を強化し、販売を促進し、制限された資金を交付保証に優先的に使用すると発表しました。

プレッシャーが大きい

内部の管理会議でも、交付の優先順位は常に碧桂園の経営陣によって繰り返し強調されますが、債務負担も無視できません。

2020年6月30日時点で、碧桂園の総負債は136416億元、純資産は2543.69億元、有利子負債残高は2579億元です。 現金残高総額はおよそ1305.69億元で、そのうち現金と現金同等物は約1011.15億元で、制限付き現金は約294.54億元です。

総負債額のうち、契約債務の残高は6036億元であり、この一部の事前入金金は、物件が引き渡された後に転記されます。つまり、交付保証に最も直接関係する意味を持ちます。

同期の有利子負債残高のうち、12か月以内に満期となる債務は1087.03億元です。 今年の売上実績から判断すると、碧桂園が交付保証を満足させた後、債務返済に余裕があるとは言えません。

2021年2月28日、碧桂園は、債権者Ever Credit Limitedが香港裁判所に碧桂園を清算するよう求める申立書を提出したことを発表しました。 理由は、約16億香港ドルの定期ローン本金と利息を約束どおり支払っていないためです。

そして、7月29日夜、碧桂園は、銀行債権人を代表する調整委員会と債券保有人を代表する専門チームの支援を受けて、香港高等裁判所が申し立ての聴聞会を2025年1月20日まで延期することを公表しました。これは再評価後の3回目の延期です。

碧桂園の弁護士である毛玨りは、同社が今後数年間内に債務リストラ転換計画の条項を発表する予定であると述べ、10月に債務リストラ対応協議を公表する意向を表明しました。

半年近く交渉した結果、清算当事者は完全合意に達しておらず、この16億香港ドルは碧桂園の巨大な債務関係の縮図にすぎません。

碧桂園は以前、「清算当事者の申し立てに強く反対しています」と述べ、この借入金額は海外全体の有利子負債残高の割合が非常に低いため、単一の債権者の行動によって、同社の交付、正常な運営、および海外全体の負債の再構築に大きな影響はないと考えています。

現在、碧桂园が公表している米ドル建ての公開債券は15種類で、その本質的な金額は約93億ドルです。

一方で、国内外の債務者のやり取りがあり、内部の交付保証要件を堅持している状況下にある杨慧妍は、どちらの側にも勝者がいない状況を回避することに腐心しています。

交付保証の難しい状況

杨惠妍は昨年12月に、「今後12か月間、碧桂園には3つの主要なタスクがあります。交付保証、経営保証、信用保証。特に、交付保証は非常に困難な状況に入ります」と発言しています。

今年上半期、碧桂園は154,500戸の住宅を引き渡し、総計18,220,000平方メートルの引き渡し面積を達成し、一部のプロジェクトは急ピッチで進められ、業界での引き渡しは第1位でした。杨惠妍は、下半期も交付保証のタスクがまだ困難であると強調し、グループ全体が重視していると述べました。

2024年の碧桂園の引き渡し予定数は40万戸を超え、前年の80％程度であり、数量は減少していますが、市場分析家によれば、2023年上半期およびそれ以前の引き渡しタスクの大部分は碧桂園の崩壊前にあったため、資金の調達や協議は比較的容易であり、危機が表面化すると、サプライヤーや建設会社は資金のタイムリネスなどに対してより高い要求を出すことになるため、これが深刻な問題の原因の一つである。

プロジェクトを微視的なレベルで見ると、すべての約束を守るために、建材供給チェーン、建設業者、そして何百万もの住民が必要です。

例えば、昆明市五華区の未完成物件である下馬村A5地区（碧桂園龍騰世家A5地区）は、不動産フィールドの融資ローンの白書にリストされているプロジェクトです。五華区住宅建設局は7月23日に公開した回答書で、この地域は新しい総包装単位を導入することを計画しており、また、凍結されたアカウントから約5000万元の資金を解放できる見通しがあり、復帰を推進することができます。

そのため、区の住宅建設局は、上級予約資金の区レベル管理を開始し、予約資金の口座を区の公証局で管理するように調整しました。同時に、区の住宅建設局は、プロジェクト会社に対して、未売却資産の全体的な調整を行い、3保ウェブサインの方法を採用して、プロジェクトの未売却資産を区レベルの国有企業の名前に登録しました。

さらに、7月16日に山東省威海市の盛成市住宅建設局によると、地元の碧桂園木棉府プロジェクトの1号および8号棟の主体部分が完工し、前期の工程費支払い方式および支払い比率に対する碧桂園と施工会社の意見の不一致があったため、施工会社は碧桂園の資金不足のため、後続の工程費を支払えないと懸念し、プロジェクト現場での施工員の数が不足しているため、工程の進捗が遅れています。政府の会話調整の結果、施工員および施工資材は6月26日にスケジュールどおりもどりました。

工事の進捗に加えて、増えているのは、暴力企業の保証敷金の品質の注意です。

月間管理会議で、碧桂園のCEO莫斌氏は、すべての可能性を尽くして、引渡しの必要な家を完成させるように努力する必要があると指摘し、同時に、建設プロセスの安全性と品質について決して手を抜かないようにし、リスクを完全にチェックし、厳格な責任制を実施し続けます。