Lakos-Bujas认为，今年上半年，市场关注的重点主要与通胀轨迹有关，而下半年将关注经济增长风险和高企的盈利预期。当前的市场回调，是由与盈利增长相关的担忧、以及对衰退概率的重新定价所驱动的。摩根大通新任市場策略主管表示，美股不再是單邊上行行情，而是越來越多的雙邊行情。最近的股票輪動，看起來像是週期內平倉，而不是整個週期結束的趨勢性拋售的開始。摩根大通此前的市場策略主管是Kolanovic，他於7月離職，華爾街見聞分析文章曾指出，其離開對美股或許不是好消息。
摩根大通分析師Lakos-Bujas最新表示，最近美國股市的大跌沖走了一些市場中的泡沫，但如果美國經濟增長繼續減速，聯儲局還沒有表現出放鬆貨幣政策的緊迫性，那麼美股的相關持倉和估值仍面臨風險。
週四，Lakos-Bujas對客戶們表示，股市不再是單邊上行行情，而是越來越多的雙邊行情，經濟增長的下行風險、聯儲局行動時機、擁擠的持倉頭寸、高估值、總統選舉、地緣政治不確定性等因素，都會影響市場。
Lakos-Bujas認爲，今年上半年，市場關注的重點主要與通脹軌跡有關，而下半年將關注經濟增長風險和高企的盈利預期。當前的市場回調，是由與盈利增長相關的擔憂、以及對衰退概率的重新定價所驅動的。
本週初，波動率末日重演，因爲大量拋售導致波動性飆升，類似於2018年和2015年的閃崩。摩根大通指出，趨勢性平倉、疲軟的季節性因素和美國大選風險，導致了市場暴跌。
摩根大通此前強調，極端倉位配置和趨勢性擁擠，在歷史上都曾導致劇烈的平倉。
Lakos-Bujas還指出，最近的股票輪動，看起來像是週期內平倉，而不是整個週期結束的趨勢性拋售的開始。
摩根大通列出當前從最受青睞到最不受青睞的風格和行業分別是：優質價值股（即合理價格的優質股，低波動率股票，公用事業），優質成長股（大型科技股和半導體），高貝塔值和價值股（投機性成長股，週期性股票，小盤股）。
摩根大通市場策略主管
這是Dubravko Lakos-Bujas作爲摩根大通市場策略的主管，在其首份就職報告中寫道的。Lakos-Bujas的前任是Marko Kolanovic。今年7月初，Marko Kolanovic宣佈辭職，結束長達19年的任職。
華爾街見聞網站7月13日的分析文章提到，Kolanovic這位被視爲「美股最佳反向指標」、完美踏空過去一年多來大波上漲行情的大佬離開，可能對美股多頭來說並不是好消息。回顧1999年8月末，當時華爾街最堅定看空美股的美林首席投資策略師Charles Clough辭職，幾個月後互聯網泡沫開始破滅。而堅定看空美股的Kolanovic辭職後僅不到一個月，全球股市就爆發了八月崩盤慘案。
聯儲局行動的緊迫性
當前，由於市場對美國經濟衰退的擔憂日益加劇，越來越多的投資者開始呼籲聯儲局儘快採取減息措施，甚至是會議間的緊急減息。
不過與市場情緒相反，高盛首席經濟學家Jan Hatzius對減息的呼聲潑了一盆冷水。高盛的模型分析結果顯示，即使經濟目前以超過2%的速度增長（這通常被認爲是健康的），也需要股市出現大幅度且持續的下跌，才能將經濟推向衰退。因此，聯儲局沒有必要緊急減息。
