金吾财讯 | 海通国际发研报指，2024上半年，海南离岛免税销售额为185亿元，同比下降30%。尽管整体销售额有所下降，但月度数据显示降幅逐渐收窄。2023年5月，海南省市场监管局印发《关于深入开展打击治理离岛免税“套代购”走私行为有关工作的通知》，要求坚决打击治理离岛免税“套代购”走私行为。该行认为，23年上半年，海南离岛免税销售存在“代购基数”影响，伴随着下半年基数降低及消费复苏推进，海南离岛免税市场有望进一步恢复。
该行续指，2Q24海南离岛客流同比+20%、-1%，客流逐步复苏。2Q24海南离岛免税购物客单价同比下降21%、26%，转化率同比降低4.8pct、3.7pct。1H2024平均客单价为5242元，同比降低24%。此外，2024年上半年购物人次为341万人，同比降低10%；受打击代购影响，购物件数也呈现下降趋势。
该行表示，宏观层面，财富效应仍影响客群消费行为，后续仍需观察数据拐点显现，重点关注龙头自身提质增效。该行认为在央企经营考核背景下，免税龙头企业管理动能有望进一步加强。此外，随着国际航班逐步恢复，建议密切关注市内免税政策落地时间及细则。根据新华社8月3日报道，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，本次《意见》出台，有望提振消费信心，修复市场预期。重点关注：中国中免、王府井。建议关注：海汽集团。