雙向奔赴
中東土豪財團又來了。
繼首批兩隻沙特ETF一路綠燈成功登陸A股後，8月初沙特主權財富基金（PIF）又與中國主要金融機構簽署了6份價值總計高達500億美元的協議。這些金融機構包括工農中建四大國有行、進出口銀行、進出口保險公司，均爲中國國家金融機構主力軍。
簽署備忘錄，意味着PIF可以到中國來投資，中國也可以到沙特去投資，最重要變化或許是直接用本幣貿易結算，不用美元。
看得出來，近兩年來以沙特爲代表的中東與中國的經貿關係越發升溫，這背後的深意着實讓人驚喜。
01
在全球主權財富基金TOP10中，中東財團獨佔四席，包括阿布扎比投資局、沙特公共投資基金（PIF）、科威特投資局、卡塔爾投資局。這四家合計總資產高達3.42萬億美元。
這些中東主權財富基金，在歐美市場資產佔比權重更大一些，在中國市場也早已開啓投資，並在最近幾年越來越有意識增加投資規模。
早在1992年，中國市場首次向外國投資者開放，阿布扎比投資局就已赫然在列。後來，一直到2006年工商銀行IPO時才再見中東土豪大手筆出手——科威特投資局、卡塔爾投資局分別認購7.2億美元、2.06億美元。
2008-2012年，阿布扎、科威特、卡塔爾等主權基金相繼獲得QFII（合格境外投資者）認證，並持續在中國市場進行投資佈局，但投資規模較小。
2022年俄烏衝突爆發，美國爲首的西方國家悍然凍結俄羅斯6000億美元的外匯儲備，震驚全球。此後，中東主權基金或處於分散投資考慮，加速入華投資，並不斷在一二級市場掃貨資產。
截止今年一季度末，阿布扎比投資局進入前十大流通股的A股公司一共有27家，新進8家，持股市值高達112.89億元。持股前三的龍頭分別爲紫金礦業、萬化化學、京東方A，持股市值爲24.35億元、18.29億元、14.14億元。
其中，阿布扎比投資局在2021Q4殺入紫金礦業前十大股東之列，當季持股比例爲0.54%，持倉市值13.68億元。後持股有小幅波動變化，目前持股比例0.55%，持倉市值卻高達24.35億元。這是一筆很成功的投資。
除A股外，阿布扎比投資局還大幅重倉國內新能源汽車新勢力。2023年7月，對蔚來戰略投資52.7億元。短短5個月之後，再度對蔚來投資157億元。兩輪下來，一共拿下蔚來20.1%股份，成爲蔚來第一大股東，但實控人仍然還是李斌。
再看科威特投資局，爲全球第一家國家財富主權基金，曾投資風格較爲保守，但2000年後有些放飛自我，高風險資產類別都投，包括股票資產、房地產、對沖基金、私募股權等。
據Global SWF統計，2022年，科威特投資局全球股票資產佔總資產的比例將近50%。在A股市場，截止今年一季度末，一共現身30家前十大流通股股東，新進11家，總持倉市值超過45億元。
持股市值前三的龍頭包括晨光股份、恒立液壓、貝泰妮，均超過3億元。然而三家龍頭較2021年高峰回撤巨大，科威特投資局顯然錄得不小虧損。
當然，相比於阿布扎比、科威特投資局，沙特主權基金在最近幾年對中國的投資要激進得多。
02
沙特資本投資網絡不復雜，主要分爲PIF和沙特阿美。兩者之間的關係非常緊密，PIF是沙特阿美主要股東，而沙特阿美又是PIF主要資金來源，兩者均屬於沙特國有資本。
沙特阿美主要聚焦在石油相關產業鏈進行直接投資。此外，它也會通過Prosperity7進行風險投資，已投項目包括福聯科技、宏景智駕等。PIF則通過資金注資、旗下子公司或區域投資、旗下投資項目風投基金投資等方式直接或間接對中國投資。
相比於其他中東海灣國家而言，沙特資本對外開放僅僅只有8年多時間。
在2015年之前，PIF投資主要都投向沙特本土基礎設施，佔比高達98%，而海外投資佔比僅只有2%。
2016年，沙特發佈「2030年願景」，列出300個具體轉型目標，誓要改變過去極度依賴石油的經濟格局。之後，PIF便開始加速對外投資。
當年9月，PIF宣佈向日本軟銀基金注資450億美元。據傳，彼時的小薩勒曼在日本東京與軟銀的孫正義僅交談了45分鐘就選擇了投資，平均每分鐘算下來10億美元。當然，彼時的孫正義風光無限，成爲全球首個千億美元基金的掌舵人。
剛開始，軟銀一期基金順風順水，壓中了中美多家科技大廠，包括英偉達、字節跳動、滴滴出行等。後來，軟銀基金連續踩大雷，加之國內科技企業因反壟斷政策估值回撤頗大，PIF回報並不理想，與最初設定的目標相去甚遠。
後來，PIF轉變投資思路，從過去間接投資轉爲直接投資，從過去只關注互聯網到現在新能源、石油石化等新興、傳統產業都有覆蓋。
從2019年起，PIF相繼與中國投資有限公司（中國主權基金）、阿里巴巴、深圳福田分別成立中沙產業投資基金（CSIIF）、易達資本、藍海太庫私募公司。後兩者分別聚焦在「一帶一路倡議」以及「沙特2030年願景」相關重大項目上、中國科技企業投資，並推進相關項目落地沙特。
截止今年7月，PIF在中國市場投資額已經高達220億美元，約合1600億元人民幣，聚焦在汽車、醫療保健、信息技術等新興領域。
此外，沙特阿美在中國投資石化產業更爲兇狠。2023年，出資246億元人民幣拿下榮盛石化10%的股權。同年，沙特聯合其餘三大石化巨頭計劃收購盛虹石化、恒力石化、裕龍石化10%的股權。多輪投資下來，沙特阿美在2023年成爲對華投資最多的外企之一。
另據英國《經濟學人》6月報道稱，未來10年，中國石化產業可能會再吸收1000億美元的沙特投資。目前，沙特阿美每天大約可以將200萬桶原油轉化爲石化產品。沙特阿美CEO納賽爾在中國表示，他們的最終目標是每天可以轉換約400萬桶。
03
包括沙特在內的中東主權投資者爲什麼對中國市場越來越感興趣，並加速入華投資？
這其實是中東與中國的一場雙向奔赴。
最近幾年，中美之間、中歐之間的貿易摩擦加劇。基於地緣政治等多方面考慮，越來越多歐美外資企業實施「中國+1」經營策略，試圖降低對於中國產業鏈依賴。在此大市下，歐美國家對華投資增速大爲放緩。
這樣一來，中國也有更多餘量空間容納中東投資者，來完成外資拼圖。其實上，從2023年開始，其實有越來越多的中國企業帶隊前往中東尋求募資。
對於中東國家而言，他們也有自己的深層次考慮。
一方面，資產放在一個籃子裏面風險太高。過去中東主權基金幾乎都重倉押注歐美市場，但俄烏衝突爆發後，一些列金融制裁令中東國家大爲震撼，驅動着一部分資產分散佈局，包括新興市場國家央行不斷增持黃金是一個道理。
另一方面，中國在新能源汽車、光伏、電子商務、人工智能等很多新興行業實現了崛起，讓中東這些國家看到了拓展新經濟領域的可能，爲國家經濟結構轉型提供了良好樣本。
其實，這些年中東主權基金出手，除了看重長期價值與回報外，還特別注重將新興業務引入到本國，帶動當地產業轉型與升級。比如，今年5月，聯想集團獲得PIF旗下新公司Alat的144億元戰略投資，但需要聯想將在沙特設立地區總部，佈置相關生產設施。
當然，不僅僅是中東土豪組團在中國「買買買」，中國對中東地區的投資也在不斷加深。一級市場中，2023年以來，不止一家知名VC將辦公司開到了中東，目的很明確，推動國內與中東企業的合作落地。在金融市場領域，今年6月首批2只境內投資沙特ETF獲批，一經上市獲得了國內投資者瘋狂追逐。當然，更多的是中國企業在中東進行實體項目的佈局與投資。
這場雙向奔赴，還在熱烈上演。（全文完）