Macro Matters
US weekly jobless claims drop calms market fears
Initial claims for state unemployment benefits fell 17,000 to a seasonally adjusted 233,000 for the week ended Aug. 3, the Labor Department said on Thursday, the largest drop in about 11 months. Economists polled by Reuters had forecast 240,000 claims for the latest week.
U.S. stocks gained following the release, while benchmark Treasury yields rose back above 4%. The U.S. dollar (.DXY), opens new tab also strengthened against a basket of currencies.
"The talk of an imminent recession seems wide of the mark," said Marc Chandler, chief market strategist at Bannockburn Global Forex.
What To Expect From The Next CPI Inflation Report
The July CPI report is likely to further the case that inflation is quieting down even if it has not yet returned all the way back to the Fed's target. Economists look for headline CPI to have advanced 0.2% in July, which would make the year-over-year rate at more than a three-year low of 2.9%. The core CPI also looks set to advance 0.2% in July. The step-down in shelter inflation from the first six months of the year might be sustained. If realized, the 12-month change in the core CPI would fall to a fresh cycle low of 3.2%.
Labor costs are no longer a meaningful threat to the Fed's 2% inflation target, as growth in the labor force has coincided with fading demand for workers.
Smart Money Flow
The median Mag 7 stock is trading about 8% below T5Y average P/E, about 40% above the T5Y trough, and about 30% below peak multiples.
Some on Wall Street warn the draining facility is evidence that excess liquidity has been removed from the financial system and bank reserve balances are less abundant than policymakers believe.
Signs of exhaustion in margin expansion are prompting investors to seek more clarity about the earnings impact from heavy capex on AI.
US crude oil production hit a record high.
Top Corporate News
Berkshire Hathaway Q2 Operating Profit Climbs Over 15%, Cash Hoard Swells To $277B As It Slashes Apple Stake by Nearly 50%
Warren Buffett-led Berkshire Hathaway, Inc. (NYSE:BRK) reported second-quarter net earnings on Saturday that fell year-over-year as a decline in investment gains more than offset an increase in operating earnings. The company's offloading of its stake in tech giant Apple, Inc. (NASDAQ:APPL) continued. Second-quarter net earnings fell 15.50% year-over-year from $35.91 billion to $30.35 billion. Operating earnings, which refer to income generated by its portfolio companies, climbed 15.48% to $11.60 billion. On the other hand, gains from its investment portfolio fell 27.52% to $18.75 billion. Berkshire's cash and cash-equivalents ballooned to $276.94 billion at the end of the second quarter, up from roughly $189 billion at the end of the first quarter.
Nvidia's New Blackwell GPU May Be Delayed
Tech news site The Information, citing a couple of industry sources, said volume shipments of the Blackwell B200 chip would be delayed some three months. Blackwell volumes were expected to begin in October 2024. Nvidia reports on a January fiscal year, so a delay would push revenue contributions from the B200 into the April 2025 quarter.
Lilly Reports Q2 2024 Financial Results, Raises Full-Year Revenue Guidance by $3 Billion
In Q2 2024, worldwide revenue was $11.30 billion, an increase of 36% compared with Q2 2023, driven by Mounjaro, Zepbound and Verzenio. Q2 2024 EPS increased 68% to $3.28 on a reported basis. 2024 full-year revenue guidance raised by $3 billion; reported EPS guidance raised $2.05 to the range of $15.10 to $15.60, and non-GAAP EPS guidance raised $2.60 to the range of $16.10 to $16.60.
Super Micro Computer Q4 Earnings: Revenue In Line, Strong Guidance, 10-For-1 Stock Split
Super Micro reported FY24Q4 revenue of $5.31 billion, in line with estimates. The company reported quarterly earnings of $6.25 per share, below analyst estimates of $8.10 per share. Super Micro said fiscal 2024 revenue was up 110% year-over-year, driven by record demand for new AI infrastructures. Gross margin was 11.2% in the fourth quarter. Super Micro's board also authorized a 10-for-1 forward split of its common stock. The company expects shares to begin trading on a split-adjusted basis on Oct. 1st. Super Micro expects first-quarter revenue to be in the range of $6 billion to $7 billion versus estimates of $5.3 billion. The company anticipates first-quarter adjusted earnings of $6.69 to $8.27 per share.
Upcoming Economic Data
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マクロに関する問題
米国の週間失業保険請求が減少して市場の不安が和らいだ。
8月3日までの週に季節調整後の初回失業保険申請件数は、17,000件減の233,000件で、労働省は木曜日に発表した。これは約11か月ぶりの最大の減少です。ロイター通信が調査したエコノミストは、直近1週間で240,000件の申請を予想していました。
公表後に米国株式市場は上昇し、基準となる国債の利回りは再び4%を上回って上昇した。米ドル (.DXY)、も開きます 新しいタブレット端末では、通貨バスケットに対しても強くなりました。
「いま直近に景気後退という話は的外れのようだ」と、Bannockburn Global Forexの市場戦略責任者であるMarc Chandler氏は述べています。
次のCPIインフレレポートから期待されることは?
7月のCPIレポートは、Fedのターゲットにはまだ完全に戻っていないものの、インフレが沈静化しているという主張をさらに裏付ける可能性があります。エコノミストは、7月のヘッドラインCPIが0.2%上昇することを予想しており、これにより年間比較率は3年以上ぶりの低水準となる2.9%になります。コアCPIも7月に0.2%上昇する見通しです。上半期の住宅インフレの減少は維持される可能性があります。実現すれば、コアCPIの12か月間の変化率は、サイクル最低水準の3.2%に低下するでしょう。
労働力の成長が働く需要の低迷と重なり、労働コストはFedの2%のインフレターゲットにとってもはや脅威ではありません。
スマートマネーフロー
Mag 7の中央値株は、T5Y平均P/Eに対して約8%引き下げ、T5Yの底値よりも約40%高く、ピークの倍増以下で取引されています。
ウォール街の一部の人々は、引き落とし設備が余剰流動性が金融システムから取り除かれ、銀行の準備残高が政策立案者が信じているよりも豊富でないことの証拠だと警告しています。
マージン拡大の疲れの兆候が投資家をAIにおける大規模なcapexの収益への影響についてより多くの明確さを求めるように促しています。
米国の原油生産は過去最高を記録しました。
トップ企業ニュース
バークシャー・ハサウェイQ2の営業利益が約15%増加し、キャッシュ・ホールドが2770億ドルに膨張し、Appleのステークをほぼ50%削減しています。
ウォーレン・バフェット率いるバークシャー・ハサウェイ社 (NYSE:BRK) は、2四半期の当純利益が前年同期比で減少したと発表しました。投資利益の減少は、営業利益の増加を上回りました。同社がテックジャイアントのApple、Inc. (NASDAQ:AAPL)の持分を減らし続けたこともあります。2四半期の当純利益は、359.1億ドルから303.5億ドルに15.5%減少しました。一方、ポートフォリオ企業から生み出された営業利益は15.48%増加し、11.6億ドルになりました。投資ポートフォリオからの収益は、187.5億ドルに27.52%減少しました。バークシャーの現金及び現金同等物は、第2四半期末に2769.4億ドルに膨張し、第1四半期末の約1890億ドルから増加しています。
Nvidiaの新しいBlackwell GPUの出荷量が遅れる可能性がある。
業界筋の複数の情報筋を引用したテックニュースサイトThe Informationによると、Blackwell B200チップの出荷量は約3か月遅れる見込みです。Blackwellの生産量は2024年10月に始まる予定でした。Nvidiaは1月度会計年度を報告しているため、遅れがあればB200からの収益貢献は2025年4月の四半期にまで遅れることになります。
リリー社、2024年第2四半期の財務結果を発表し、年間売上高の見通しを30億ドル上積みしました。
2024年第2四半期には、Mounjaro、Zepbound、Verzenioによると、世界的な収益は前年同期比36%増加しました。第2四半期のEPSは、報告ベースで68%増加し、3.28ドルになりました。2024年の全年間売上高見通しは、30億ドル引き上げられ、報告ベースのEPS見通しは15.10ドルから15.60ドルの範囲に引き上げられ、非調整EPS見通しは16.10ドルから16.60ドルの範囲に引き上げられました。
スーパーマイクロコンピューターのQ4決算発表:売上高は予想通り、強い見通し、10対1の株式分割
Super Microは、予想に合わせて4Qの収益が531億ドルであったと報告しています。同社は四半期当たりの利益が1株あたり6.25ドルで、アナリストの予想を下回っています。Super Microは、新しいAIインフラストラクチャの需要が急増したことにより、2024年の従来型の収益は前年同期比で110%増加しました。Q4の粗利率は11.2%でした。Super Microの取締役会は、普通株式の10対1の前向き分割を承認しました。同社は、株式が分割調整後に10月1日に取引が開始されることを期待しています。Super Microは、第1四半期の売上高が53億ドルから70億ドルの範囲になると予想しており、これは53億ドルの予想に対して上回っています。同社は、第1四半期の調整後のEPSが株式あたり6.69ドルから8.27ドルになると予想しています。
次回の経済指標
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