金吾财讯 | 海通证券发研指，统一企业中国(00220)披露2024年中期业绩公告，其中实现总营业收入156.40亿元（YOY3.5%），实现主营收入154.49亿元（YOY6.0%），实现归母净利润9.66亿元（YOY10.16%）。
该行指出，24H1公司饮料业务实现100.24亿元（YOY8.3%，且22H1-24H1期间CAGR=10.2%），饮品业务毛利率同比+2.7pct，此外饮品分部净利润率同比+1.5pct至12.5%。该行表示，随着进入饮料消费旺季，以及多元化渠道开拓持续新增贡献，看好下半年饮料业务继续提速。
该行续指，食品业务方面，24H1公司坚守产品质量，在产品力上持续赋能，大幅提升产品力，同时不断创新迭代，顺应消费者个性化、多样化需求，实现营收49.47亿元（YOY0.9%）。此外受益于棕榈油等价格下行影响，公司食品业务毛利率同比+2.5pct，从而驱动食品分部净利润率同比+4.1pct。该行认为，随着公司食品业务产品力&价值感持续提升，预计未来将持续保持平稳增长态势。
该行表示，预计2024-2026年公司营业总收入分别为307.14/322.77/337.39亿元，主营业务收入分别为304.85/320.48/335.11亿元，归母净利润分别为18.64/20.62/22.44亿元，对应EPS分别为0.43/0.48/0.52元/股。参照可比公司PE估值，该行给予公司16-20倍的PE(2024E)估值区间，对应每股价值区间为6.88-8.60元/股，按照港元兑人民币0.90汇率计算，对应合理价值区间7.64-9.56港元/股，继续给予“优于大市”评级。