金吾财讯 | 海通证券发研指，百胜中国(09987)1H24实现收入56.4亿美元，同比上升1%；经调整净利润4.99亿美元，同比上升2%。其中，2Q24实现收入26.8亿美元，同比上升1%，经调整净利润2.12亿美元，同比上升7%；摊薄EPS为0.55美元，同比增加17%。
该行认为，公司专注于提供高性价比和创新的产品，肯德基、必胜客门店稳步扩张（预期2024年净新增约1500-1700家新店），积极提升营运效率，稳定餐厅利润率（预期2024年资本支出约7-8.5亿美元），为股东创造持续价值（预期2024年以季度现金股息和股票回购的形式创纪录地向股东回馈15亿美元），有望凭借在行业中的领先能力和规模，实现可持续增长。
该行表示，预计公司2024-2026年总收入各为113.86亿美元、121.81亿美元、130.32亿美元，同比增长3.7%、7.0%、7.0%；归母净利润各为8.53亿美元、9.15亿美元、9.86亿美元，同比增长3.1%、7.2%、7.8%；对应EPS各2.21美元、2.37美元、2.56美元。按2024年16-20倍PE，计算合理价值区间35.4-44.3美元/股，对应276.2-345.2港元/股（以1HKD=0.1283USD计算）；维持“优于大市”评级。