今週発表されるアメリカの消費者物価指数（CPI）が注目されており、トレーダーはその報告が9月のFOMC会議で利下げするための弾薬を提供することを望んでいます。

しかし、現時点ではボラティリティがより高いと予測されています。

先週いくつかの激しい動きにより、VIX（S＆P 500指数の変動を測定する指数）は2020年の最も深刻な時期以来、現れたことがない水準に到達しました。CitiGroupによると、水曜日にCPIが公表された場合、トレーダーはS＆P 500指数が1.2％上昇または下落する可能性を賭けています。

もし、この定価が火曜日の市場終了まで変わらなければ、それは8月23日と8月29日の暗黙的なボラティリティと一致することになります：FOMC議長のパウエルは23日にジャクソンホールで行われる中央銀行年次総会で講演する予定です。NVIDIAは28日に財務情報を発表します。

派生商品分析会社Asym 500の創始者であるRocky Fishman氏は、高いボラティリティの時には、歴史的には株式を購入するのに良い時期であると述べましたが、ある程度はすでに実現しているとし、CPIが重要な触媒であると述べています。

さらに、標準普尔500指数は先週月曜日の3％の大幅な下落から反発しましたが、これは融資通貨である日本円が大量のロングポジションを決済したためであり、グローバル債券市場を震撼させたとされています。先週の終値はほぼ変わりませんでしたが、オプションの専門家たちは経済の回復に完全に信頼していないと述べています。

高価な保険

SPDR S&P 500 ETF Trust（またはSPY）による、30日以内に価格保護を下落させる10％の契約は、約10月以来の最高水準となります。

Powell議長の今月後半の講演は、投資家がFOMCが来年何回利下げすることを予想しているかを理解するのに役立ちます。 Powelは7月末に、政策立案者は少なくとも9月に貸出金利を引き下げることができると述べました。

“私たちは転換点にあります。以前は良くないとみなされていた経済ニュースは、今では私たちをその方向に追いやる触媒になることになります。”とSage Advisoryの共同投資長およびCOOのThomas Uranoは述べています。「しかし、データが引き続き弱い場合、その背景は株式投資家が失望することで、より大きな動揺が訪れることになるでしょう。」

しかし、アメリカの10年債券利回りは、今月の雇用報告発表前のレベルに戻り、以前の大部分の下落を回復しました。失業率が4.3％に上昇した7月、外部の人々はアメリカの緊縮的な通貨政策が経済を抑圧していることを懸念し、米国債利回りが大幅に下落しました。

実際、トレーダーにとって、労働市場のデータ（8月の雇用報告など、次回のFOMC会議前に発表されるものを含む）はインフレデータと同じくらい重要です。先月、アメリカの失業率は4.3％に上昇し、年末の失業率予想に比べて大幅に高かった。物価圧力に加えて、連邦準備制度理事会の役員は完全雇用も使命のひとつであると強調しています。

サンフランシスコ連邦準備銀行の総裁であるメアリー・デイリー氏は8月5日に「我々は現在、労働市場が減速していることを確認しており、極めて重要なのは、それが過度に減速し、スランプに陥らないようにすることです。」と語っていました。

JPモルガンチェースのクロスアセット戦略責任者トーマス・サロペック氏は、将来的な株式市場はより多くの苦痛と激しい変動に直面することになると述べています。機関投資家によると、過去10日間のS&P 500指数の日中平均変動率は2％であり、2022年11月以来の最高水準となっています。

これは、水とエネルギー不含有物を除いた核心CPIの予想上昇率が0.2％の見込みで、前年比3.2％の上昇率となると、トレーダーが水曜日のインフレ報告によって大きな変動が引き起こされると予想していることを説明しています。これは、米国連邦準備制度理事会の目標である2％に近づいています。

しかし、実際の数字が明らかに高すぎるか低すぎるかによって、トレーダーは期待値を再調整する可能性があります。これは、別の市場混乱を引き起こす可能性があります。

Evans May Wealthの共同パートナーであるブルック・メイ氏は、経済の減速による米国連邦準備制度理事会の大幅な利下げが行われた場合、これは過去のデータから判断すると、株式市場のリターンに不利になることを説明しています。