震荡行情里，A股究竟什么样的风格更能扛震、更受青睐？2024年以来无疑是属于大盘风格。截至7月31日，从几个主要的指数涨幅来看，越是大盘，收益越靠前。比如上证50在这期间收益2.12%，比中证1000高出19个点，比中证2000高出25个点以上。
（数据来源：同花顺iFinD）
这背后，是资金在用脚投票。众所周知，今年ETF和险资是A股市场增量资金的主要来源，而Wind数据显示，宽基ETF在1月到7月之间净流入4158亿元，占了全市场ETF净流入规模的99%。
更具体来看，宽基ETF中，净流入主要集中在沪深300，累计3036亿，占全部宽基ETF流入的接近70%。而全部指数成份股均包含在沪深300成份股以内的上证50，也得到了长期资金的大力支持。
大盘风格表现好，资金大量流入，国家队带队增持、国九条出台是重要原因，但也隐藏着基本面的一些重要变化。在当前经济修复偏缓的宏观背景下，大市值风格明显盈利韧性更强，比如看上证50和中证1000的净利润同比增速，从22年一季度开始，上证50的净利润同比增速就超过了中证1000，直到今年一季度。虽然目前24年的半年报很多公司还没披露，但不出意外的话，大盘估计还是会延续强势。也就是说，从盈利增长角度，大盘风格占优，构成了指数表现相对占优的基本面基础。
另一方面，当下已进入低利率环境，同时国内的新增中长期贷款增速上半年持续回落，足见投资者的风险偏好还在降低，这种时候，投资者往往会更倾向于大盘价值风格。
大盘价值风格里，上证50指数极具代表性。从指数构成来看，上证50指数由上海证券交易所中市值大、流动性好的50只A股组成，涵盖了金融、消费、工业等多个行业的行业龙头。这些企业往往具有较强的市场竞争力和品牌影响力，历史来看还具有较高的盈利能力和稳定的盈利增长，能够为投资者提供持续的投资回报。在经济波动和市场不确定性增加的情况下，龙头企业的抗风险能力和市场适应性更强，能够更好地抵御市场风险。
上证50前十大成分股
数据来源：中证指数有限公司、wind，截至2024年7月29日
从指数成分股的属性来看，上证50包含22个央企和30个国企，分别占指数权重的35%和64%。这些企业不仅在中国经济中占据重要地位，而且在中特估的推动下，其市场估值有望得到合理提升。随着政策对央企国企的支持和市场对这些企业价值的重估，上证50指数的投资价值也将进一步凸显。
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风险提示：上证50指数近5年收益为：33.5843%（2019），18.8501%（2020），-10.0619%（2021），-19.5177%（2022）-11.7285%（2023）。沪深300近5年收益为36.0695%（2019），27.2106%（2020），-5.1986%（2021），-21.6328%（2022），-11.3782%（2023）。中证1000指数近5年收益为：25.6660%（2019），19.3899%（2020），20.5199%（2021），-21.5809%（2022），-6.2784%（2023）。中证2000指数近5年收益为：21.9607%（2019），15.3898%（2020），25.8935%（2021），-14.7749%（2022），5.5675%（2023）。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差，指数业绩表现不代表具体产品业绩表现。